Tax Reform and the Cost of Capital pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:Brookings Institution Press

作者:Dale W. Jorgenson

出品人:

页数:380

译者:

出版时间:1993-10

价格:USD 29.95

装帧:Paperback

isbn号码:9780815747154

丛书系列:

图书标签:

Taxation
Capital Costs
Investment
Economic Policy
Tax Reform
Finance
Public Finance
Corporate Finance
Economics
Business Taxation

下载链接在页面底部

facebook linkedin mastodon messenger pinterest reddit telegram twitter viber vkontakte whatsapp 复制链接

想要找书就要到图书目录大全

book.wenda123.org

立刻按 ctrl+D收藏本页

你会得到大惊喜!!

具体描述

The tax reform movement that swept the U.S., Great Britain, and most other industrialized nations during the last decade has focused attention on international comparisons of the cost of capital. More recently, international comparability has become a critical issue of tax harmonization. This is a vital concern in the European Community, as well as between Canada and the United States. This volume provides international comparisons of the cost of different types of capital for nine major industrialized countriesAustralia, Canada, France, Germany, Italy, Japan, Sweden, the United Kingdom, and the United Statesfor the period 1980-1990. In the early 1980s the introduction of tax incentives for saving and investment gradually shifted the tax base from income toward consumption. By 1990 most of these special tax provisions had been reduced or repealed in order to lower tax rates and equalize the tax treatment of different forms of capital income. Income was firmly reestablished as the most appropriate basis for taxation. Separate chapters for each of the nine countries, written by leading experts in public economics, provide detailed accounts of tax policy changes over the decade. Each chapter contains a quantitative description of these tax policies and summarizes this information in the form of effective tax rates. The book thus serves as an indispensable reference for comparing capital income taxation in industrialized countries during a period of rapid policy change.

《税制改革与资本成本：重塑企业融资与投资决策的动力》本书深入剖析了税制改革对企业资本成本产生的深远影响，并探讨了这种影响如何重塑企业的融资策略和投资决策。在瞬息万变的全球经济格局中，各国政府不断调整税收政策，以期刺激经济增长、吸引投资、提升竞争力。然而，这些税收政策的变动，特别是围绕公司所得税、投资税收抵免、折旧政策以及股息税等关键领域的改革，往往会对企业的融资成本和投资回报率带来复杂而显著的变化。本书旨在为企业管理者、投资者、政策制定者以及学术研究者提供一个全面、深入的视角，理解税制改革的内在逻辑、传导机制以及其对企业微观行为的实际作用。第一部分：税制改革的宏观背景与微观传导本部分首先勾勒出全球税制改革的宏观图景。我们将回顾近年来主要的税收政策调整趋势，例如部分国家推行的减税措施，以及为应对税收竞争而进行的国际性税收协调努力。我们将探讨驱动这些改革的根本原因，包括经济增长的挑战、全球化带来的税收挑战、以及各国政府对吸引和留住资本的战略考量。随后，我们将详细阐述税制改革如何通过一系列渠道影响企业的资本成本。公司所得税税率的变化：这是最直接也是最显著的影响因素。较低的公司所得税税率通常意味着企业税后利润的增加，从而降低了权益资本的税后成本。同时，企业可以选择更高的负债比例来充分利用税盾效应，因为债务利息是可以税前抵扣的。然而，过度的减税也可能引发其他经济副作用，如赤字扩大或对公共服务的影响，这可能间接影响未来的税收环境。投资税收抵免与加速折旧：这些政策直接鼓励企业进行新的投资。税收抵免能够直接减少企业的税负，相当于降低了投资的实际成本。加速折旧则允许企业在投资初期更快地抵扣投资成本，从而提前获得现金流，这在时间价值的考量下，显著降低了投资的资本成本。这些政策不仅影响了新项目的可行性，也可能促使企业调整资产结构，转向更能享受税收优惠的资产类型。股息税与资本利得税：这些税种直接影响股东的回报。较高的股息税或资本利得税会降低股东对企业盈利的税后回报预期，从而提高权益资本的成本。相反，如果税率降低，股东将更愿意投资于股票，降低了企业的权益融资成本。这也会影响企业的股息政策和股票回购策略。跨国税收政策的调整：随着全球化的深入，跨国公司的税收问题变得日益突出。税制改革，特别是关于转让定价、海外利润汇回以及税收管辖权的规定，对跨国公司的融资结构和税收风险管理至关重要。例如，对海外利润征收的低税率可能鼓励企业将利润留在海外，这会影响其全球资本配置和融资决策。第二部分：资本成本的构成与量化本部分将系统性地介绍资本成本的构成要素，并提供量化分析的方法。权益资本成本（Cost of Equity）：我们将深入探讨计算权益资本成本的常用模型，如资本资产定价模型（CAPM）和多因素模型。在此基础上，我们将分析税制改革如何通过影响公司的风险溢价（beta值）、无风险利率以及市场风险溢价来间接影响权益资本成本。例如，政府对特定行业的税收优惠可能降低该行业的系统性风险，从而降低其beta值。债务资本成本（Cost of Debt）：债务资本成本主要取决于企业的信用风险和市场利率。税制改革对债务资本成本的影响主要体现在税盾效应上。我们将详细介绍税盾的计算方法，以及税率变化对税盾价值的直接影响。此外，一些改革可能会影响金融市场的流动性或央行的货币政策，进而影响整体利率水平，从而间接影响债务成本。加权平均资本成本（WACC）： WACC是衡量企业整体融资成本的关键指标，它是权益资本成本和债务资本成本按其市场价值比例加权计算得出的。本书将演示如何将税制改革对权益和债务成本的影响整合到WACC的计算中，从而评估税制改革对企业整体资本成本的净效应。我们将强调，即使某个单一税种的变动看起来很小，其对WACC的影响也可能因其在资本结构中的重要性而被放大。第三部分：税制改革对企业投融资决策的影响理解了税制改革对资本成本的作用机制后，本部分将重点关注其对企业实际决策的影响。融资结构决策：税制改革，特别是公司所得税和债务利息税收待遇的变化，会直接影响企业的最优资本结构。例如，当债务利息的税盾效应增强时，企业会倾向于增加债务融资比例。反之，如果税收政策不利于债务融资，企业则可能转向更多地依赖股权融资。本书将通过案例分析，展示企业如何根据税制改革动态调整其负债率和股权比例。投资决策评估：资本成本是评估投资项目可行性的关键输入。当资本成本降低时，更多原本不盈利的项目可能会变得可行，从而刺激企业增加投资。反之，资本成本的上升会使更多项目被淘汰。我们将探讨税制改革如何影响投资项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR），以及企业如何在不确定性增加的环境下进行更审慎的投资选择。并购与重组活动：税制改革可能为企业间的合并与收购提供新的动力。例如，税收亏损的利用、不同税收优惠的协同效应，以及目标公司股东的税后收益变化，都可能成为并购交易的驱动因素。本书将分析税制改革如何改变并购交易的价值创造逻辑，以及企业如何利用税收优势进行战略性重组。盈利能力与财务表现：税制改革最终会体现在企业的盈利能力和财务表现上。例如，减税会直接提升企业的税后利润，但如果伴随有对特定行业的负面税收政策，则可能抵消部分积极影响。本书将分析企业如何通过优化财务管理和税收筹划来最大化税制改革带来的利益，并管理潜在的风险。第四部分：政策含义与未来展望本书的最后部分将着眼于更广泛的政策含义和未来的发展趋势。政策制定者的考量：对于政策制定者而言，理解税制改革的潜在经济后果至关重要。本书将为他们提供一个分析框架，以评估不同税收政策对资本成本、投资激励以及整体经济效率的影响。我们将强调，有效的税制改革应以稳定、可预测为原则，并充分考虑其对不同类型企业的公平性。投资者与分析师的视角：对于投资者和财务分析师而言，准确评估企业的资本成本和投资价值，需要紧密关注税制改革的动态。本书将为他们提供工具和方法，以应对税收环境的变化，做出更明智的投资决策。研究前沿与挑战：本书还将回顾当前在税制改革与资本成本研究领域的学术前沿，并指出未来可能的研究方向和挑战。例如，全球税收竞争的演变、数字化经济对传统税收制度的挑战，以及气候变化政策与资本成本的关联等，都将是未来值得深入探讨的议题。总而言之，《税制改革与资本成本：重塑企业融资与投资决策的动力》是一本旨在为读者提供深刻见解的著作，它揭示了税制改革这一宏观经济力量如何通过微观的资本成本传导机制，深刻地影响着企业的生存与发展。通过理论分析、量化方法和实践案例的结合，本书致力于帮助读者更好地理解并驾驭这个复杂而充满机遇的领域。