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出版者:

作者:陈信华

出品人:

页数:389

译者:

出版时间:2009-12

价格:33.00元

装帧:

isbn号码:9787564206321

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 衍生品
• 投资
• 金融工程
• 风险管理
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• 互换
• 金融市场
• 量化金融

《金石之策：穿越周期，稳健增值》 序言 市场如海，潮起潮落，风云变幻。每一轮经济周期的更迭，都伴随着资产价格的剧烈波动，也孕育着财富增长的机遇与挑战。在纷繁复杂的金融环境中，如何洞察先机，把握时势，实现资产的稳健增值，是每一位投资者孜孜以求的目标。本书《金石之策：穿越周期，稳健增值》并非旨在提供一套包罗万象的投资秘籍，而是致力于为投资者提供一种深刻理解市场运行规律，并在此基础上构建理性、审慎的投资策略的哲学思考和实践指引。我们不承诺一夜暴富的神话，只追求长期、可持续的价值创造。 第一章：潮涌与暗礁——理解经济周期的本质 经济周期是市场永恒的主题，理解它的规律，如同拥有了航海的星图。本章将深入剖析经济周期的形成机制，从货币政策、财政政策、技术创新、地缘政治等多个维度，揭示驱动周期波动的根本力量。我们将探讨复苏、繁荣、衰退、萧条这四个阶段的典型特征，以及不同资产类别在各阶段的表现差异。 货币之轮： 深入解析央行货币政策的传导机制，理解加息、降息、量化宽松等政策如何影响流动性，进而渗透到实体经济和资本市场。我们将考察不同时期的货币政策选择，及其对资产价格的短期和长期影响。 财政之舵： 分析政府财政支出、税收政策在调节经济总量、稳定经济增长中的作用。我们将回顾历史上的重大财政刺激或紧缩措施，探讨其对股市、债市、房地产市场等带来的连锁反应。 创新之翼： 探究技术进步如何催生新的产业，改变生产方式，重塑经济格局。我们将分析历次技术革命对经济周期的影响，以及创新驱动型企业在不同经济周期中的表现。 地缘之影： 审视国际贸易摩擦、地缘政治冲突、疫情等“黑天鹅”事件如何扰乱经济秩序，引发超预期的市场波动。我们将学习如何评估这些外部风险，并将其纳入投资分析的考量范畴。 周期信号： 学习识别经济周期的关键信号，如PMI指数、通胀率、失业率、消费者信心指数等，掌握运用宏观经济数据进行周期判断的方法。 第二章：磐石与浪花——资产配置的智慧 在理解了宏观周期的基础上，如何将资产合理配置于不同的投资载体，以最大化收益、最小化风险，是本书关注的另一核心。本章将系统阐述资产配置的理论基础和实践方法，强调多元化、再平衡和风险管理的必要性。 资产类别的画像： 细致描绘股票、债券、房地产、商品、现金等主要资产类别的内在属性、风险收益特征及在不同经济周期中的表现。我们将深入分析不同风格股票（成长股、价值股）、不同期限债券（国债、公司债）的特性，以及它们的投资价值。 现代投资组合理论的启示： 借鉴Markowitz的现代投资组合理论，理解如何通过分散投资，在给定的风险水平下获得最优的预期收益。我们将介绍方差、协方差、夏普比率等概念，并讲解如何运用这些工具构建有效的投资组合。 战略与战术： 区分长期战略资产配置与短期战术资产配置。战略配置着眼于长远目标和风险承受能力，而战术配置则根据对短期市场趋势的判断进行动态调整。我们将探讨如何平衡这两者，实现稳健增值。 再平衡的艺术： 阐述投资组合再平衡的重要性，即定期或在特定触发点，将偏离目标权重的资产调整回设定水平。我们将分析不同再平衡策略的优劣，以及它们对投资组合长期回报的影响。 风险预算的构建： 探讨如何根据自身的风险承受能力，为不同的资产类别分配风险额度，而非仅仅关注资产的市值比例。我们将介绍风险平价、VaR（风险价值）等风险管理工具，帮助投资者量化和控制风险。 第三章：定海神针——价值投资的基石 在波涛汹涌的市场中，价值投资犹如定海神针，以其审慎和长期主义的精神，为投资者提供稳定的锚点。本章将深入挖掘价值投资的精髓，强调企业基本面分析的重要性，以及如何在喧嚣中寻找被低估的优质资产。 深度挖掘： 教授识别优秀企业的核心要素，包括健全的商业模式、持续的竞争优势（护城河）、卓越的管理团队、健康的财务状况以及合理的估值。我们将深入剖析财务报表，学习如何从资产负债表、利润表和现金流量表中提炼关键信息。 估值之尺： 介绍多种常用的估值方法，如市盈率（PE）、市净率（PB）、现金流折现（DCF）等，并探讨它们的适用场景和局限性。我们将强调，估值并非一成不变，而是需要结合企业成长性、行业前景以及宏观环境进行综合判断。 安全边际： 强调购买股票时，务必留有足够的“安全边际”，即以显著低于其内在价值的价格买入，以规避因判断失误或市场非理性波动带来的风险。我们将分享寻找安全边际的技巧，以及如何在市场恐慌时抓住机会。 耐心与纪律： 价值投资是一场马拉松，而非短跑。本章将强调投资者的耐心和纪律性，如何在市场波动中保持冷静，不被短期的涨跌所干扰，坚定持有优质资产，等待价值的回归。 反向思维： 探讨在市场情绪极端时，进行反向投资的可能性。当市场普遍悲观时，往往是优秀资产被低估的时刻；而当市场一片乐观时，则需警惕潜在的风险。 第四章：守正出奇——成长投资的逻辑 在价值投资之外，对具有高增长潜力的企业进行投资，同样是实现财富增值的有效途径。本章将探讨成长投资的逻辑，如何在快速变化的时代，发掘那些能够引领未来趋势、实现超预期增长的企业。 趋势的猎手： 学习识别和把握新兴产业的趋势，如人工智能、生物科技、新能源、数字化转型等。我们将分析这些趋势的驱动因素、发展前景，以及可能涌现的颠覆性技术和商业模式。 创新引擎： 关注那些拥有强大研发能力、持续创新能力的企业。我们将探讨如何评估企业的创新投入、专利布局、新产品开发能力，以及这些创新如何转化为可持续的收入和利润增长。 市场扩张的疆域： 分析企业在全球化、区域化市场中的扩张潜力。我们将审视企业的市场份额、品牌影响力、渠道建设以及进入新市场的战略，评估其未来营收增长的空间。 盈利能力的跃升： 成长投资的最终落脚点是盈利能力的增长。我们将学习如何预测企业未来盈利的增长速度和可持续性，并结合PEG（市盈率相对盈利增长比）等指标进行评估。 风险的对冲： 成长投资往往伴随着更高的风险。本章将探讨如何通过对冲策略，如多元化投资、关注行业领导者、审慎评估估值泡沫等，来管理和控制成长的风险。 第五章：与时俱进——宏观对冲的策略 在复杂多变的经济环境中，仅仅依赖单一的投资风格可能不足以抵御系统性风险。本章将探讨宏观对冲投资的基本理念，以及如何通过多种投资工具和策略，在不同宏观情景下实现资产的保值增值。 宏观情景分析： 学习构建不同的宏观经济情景，如通胀高企、衰退风险、地缘冲突升级等，并预测不同情景下各类资产的表现。 对冲工具箱： 介绍各类具有对冲功能的投资工具，如对冲基金的策略（宏观对冲、事件驱动、量化策略等）、对冲股票市场下跌风险的衍生品（如股指期货、期权）、以及对冲通胀风险的商品（如黄金）等。 全球视野： 强调在全球范围内进行资产配置和风险对冲的重要性。我们将分析不同国家和地区的经济周期、货币政策、以及地缘政治风险，并探讨如何构建全球化的对冲组合。 灵活调整： 宏观对冲策略的核心在于灵活性。本章将强调根据宏观环境的变化，及时调整投资组合的风险敞口和对冲工具。 纪律性执行： 即使是宏观对冲，也需要严格的纪律性。我们将探讨如何设定止损点、控制仓位，以及避免过度交易，确保策略的有效执行。 结语 《金石之策：穿越周期，稳健增值》并非一本教人投机取巧的书，而是倡导一种理性、审慎、长期主义的投资哲学。我们相信，理解经济周期的规律，精通资产配置的智慧，坚守价值投资的基石，把握成长投资的逻辑，并辅以宏观对冲的策略，投资者便能在变幻莫测的市场中，稳步前行，实现财富的长期、可持续增值。投资之路，道阻且长，但只要我们秉持正确的理念，付诸不懈的努力，终将抵达彼岸。愿本书成为您投资旅程中，一份有益的参考与启迪。

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