Option Pricing in Incomplete Markets pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:

作者:Miyahara, Yoshio

出品人:

页数:200

译者:

出版时间:2012-1

价格:$ 99.44

装帧:

isbn号码:9781848163478

丛书系列:

图书标签:

• 金融工程
• 期权定价
• 不完全市场
• 随机控制
• 数学金融
• 偏微分方程
• 鞅理论
• 金融数学
• 投资组合
• 风险管理

市场不确定性下的定价艺术：一本深入探索不完全市场中期权定价理论的权威著作 在金融世界的复杂迷宫中，期权定价一直是一个引人入胜且充满挑战的领域。尤其是在不完全市场这一更为现实且普遍的设定下，理解期权价值的形成机制，掌握有效的定价工具，对于风险管理者、投资组合经理、以及追求卓越投资策略的专业人士而言，至关重要。本书旨在填补这一知识空白，以严谨的理论框架、前沿的研究视角，为读者提供一套关于不完全市场中期权定价的全面指南。 破局定价困境：为何不完全市场如此重要？ 传统的期权定价模型，如Black-Scholes-Merton模型，通常建立在完备市场假设之上，即允许投资者通过复制投资组合来对冲任何金融衍生品。然而，现实世界并非如此理想。在不完全市场中，由于交易成本、流动性限制、信息不对称、以及资产的非交易性等因素，完全复制是不可能的。这意味着投资者无法消除所有风险，市场存在不可对冲的风险敞口。这种不确定性对期权定价产生了深远影响，传统的定价方法需要被重新审视和扩展。 本书将深入剖析不完全市场对期权定价产生的核心挑战： 风险的不可对冲性： 详细阐述在不完全市场中，期权可能存在的不可对冲风险，以及这些风险如何影响其内在价值。 定价的“自由”： 探讨在无法完全复制的情况下，期权定价的“自由度”是如何产生的，以及这种自由度是否可以被视为一种额外的价值。 最优对冲策略： 在无法实现完美复制的前提下，研究在不完全市场中，如何构建最优的对冲策略，以最小化风险或最大化预期效用。 市场微观结构的影响： 分析交易成本、价差、流动性等市场微观结构因素如何扭曲期权价格，并对定价模型提出修正。 核心理论与前沿模型：构建你的定价工具箱 本书的核心内容在于介绍和分析一系列适用于不完全市场中期权定价的理论和模型。我们不会止步于理论的探讨，更注重这些理论在实际应用中的意义和局限性。 无套利定价与风险中性定价的延伸： 在不完全市场中，无套利定价原则依然成立，但风险中性测度的选择变得更加复杂。本书将探讨如何在这种设定下运用风险中性定价，以及其局限性。 动态对冲策略的演进： 从传统的复制到在不完全市场中的最优动态对冲，我们将回顾并介绍各种先进的对冲方法，例如基于动态规划、最优控制理论的对冲策略。 引入交易成本的模型： 深入分析交易成本如何影响对冲的频率和有效性，并介绍相应的定价模型，这些模型能够更真实地反映交易的现实成本。 基于期望效用的定价： 在风险无法完全消除的情况下，投资者的风险偏好成为定价的重要因素。本书将探讨如何将投资者的期望效用函数纳入期权定价框架。 借贷约束与资金限制下的定价： 考察在存在借贷限制或资金流动性问题时，期权定价将如何受到影响，以及相应的定价方法。 交易对手信用风险： 在某些衍生品交易中，交易对手的信用状况会直接影响期权价值。本书将探讨如何将信用风险纳入期权定价考量。 实践应用与案例分析：将理论转化为洞见 理论的价值在于指导实践。本书将通过精心设计的案例分析，将抽象的理论概念转化为可操作的金融洞见。 不同市场环境下的定价比较： 通过比较在不同程度市场不完全性下的期权定价结果，展示模型在现实世界中的适用性和差异。 风险管理者视角下的应用： 演示如何利用本书介绍的定价模型来评估和管理期权的风险敞口，尤其是在存在不可对冲风险的情况下。 投资组合优化中的应用： 探讨如何在投资组合构建中利用对不完全市场中期权定价的深入理解，以优化风险收益特征。 实证研究的启示： 梳理和分析现有实证研究成果，为读者提供关于不完全市场中期权定价行为的经验证据。 目标读者 本书适合以下人士阅读： 金融工程和量化金融专业学生： 为他们提供深入的理论基础和前沿的研究视角。 期权交易员和风险管理者： 帮助他们理解在不完全市场中进行期权交易和风险管理的复杂性。 资产管理者和投资组合经理： 提升他们对衍生品定价和风险对冲的认识，优化投资策略。 学术研究者： 提供深入的理论探讨和前沿的研究思路，为进一步的学术探索奠定基础。 结语 在日益复杂的金融市场中，理解不完全性对期权定价的影响是不可或缺的。本书不仅是对现有理论的梳理和发展，更是对未来研究方向的探索。通过掌握本书所阐述的定价艺术，读者将能够更准确地评估期权价值，更有效地管理风险，并在不确定的市场环境中做出更明智的决策。这不仅仅是一本书，更是您在这个瞬息万变的金融世界中，驾驭期权定价的强大罗盘。

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这本书的装帧设计着实令人眼前一亮，封面采用了一种低调而富有质感的哑光处理，深蓝色的主色调沉稳大气，与书名“Option Pricing in Incomplete Markets”的金色字体形成了鲜明的对比，既透露出专业性，又不失艺术气息。装订线处的处理尤为考究， अगदी妥帖，即便是频繁翻阅，也能保证书页的牢固。内页的纸张选择了略带米黄色的道林纸，有效缓解了长时间阅读带来的视觉疲劳，墨迹的清晰度和排版的疏密程度也达到了专业学术著作应有的水准，阅读体验相当舒适。不过，初次接触这本书的读者可能会对它的信息密度感到有些畏惧，毕竟涉及金融工程和数学模型，初学者需要一定的心理准备。从外在的呈现来看，出版商显然在细节上投入了大量心力，力求为读者提供一个既具收藏价值又便于阅读的实体载体。

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说实话，我读完第一部分后，最大的感受就是一种智力上的“过载”。作者在构建他的定价框架时，所采用的数学工具包异常丰富，从马尔可夫过程到非线性动态规划，几乎无所不包。我不得不频繁地停下来，翻阅后附的数学附录，甚至要借助外部资源来回顾一些高等概率论的概念。这种阅读体验是挑战性的，它要求读者不仅要有扎实的金融知识背景，更需要强大的数学功底。然而，正是这种挑战性，让最终的豁然开朗显得格外有价值。当那些复杂的模型最终被应用于模拟真实市场套利机会的缺失时，那种将抽象理论应用于实践的满足感，是普通读物无法给予的。这本书是为那些渴望成为“思想者”而非仅仅是“跟随者”的专业人士准备的。

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这本书的叙事节奏感掌握得非常精妙，尽管主题是枯燥的数学模型，但作者似乎深谙如何通过设置悬念和引入反例来维持读者的好奇心。例如，在讨论完某一类市场结构下最优对冲策略的局限性后，作者会迅速引入一个“信息不对称”的极端案例，迫使读者重新审视之前建立的假设是否依然稳固。这种螺旋上升的论述结构，使得阅读过程更像是一场与作者共同探索未知金融领域的探险。我尤其欣赏它对“市场完备性”这一核心概念的批判性视角——它没有将完备市场视为理所当然的起点，而是将其作为一种理想状态，并深入探讨了在偏离这种理想状态时，定价模型将如何崩溃和演变。这种对基础前提的不断拷问，是其超越一般教科书的关键所在。

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拿起这本书的瞬间，我立刻感受到了一种扑面而来的严谨学术气息，它的内容深度绝非坊间那些浮于表面的投资指南可比。作者似乎将多年的研究心血倾注其中，每一个章节的论证都建立在扎实的基础理论之上，逻辑链条环环相扣，缜密得如同瑞士钟表的设计。尤其是在处理那些高度抽象的偏微分方程和随机微积分部分时，作者展现了非凡的洞察力，他没有止步于直接抛出公式，而是巧妙地穿插了大量的几何直观解释，试图搭建起晦涩数学符号与实际市场现象之间的桥梁。对于有志于深入理解衍生品定价“黑箱”内部机制的资深人士而言，这本书无疑是一份不可多得的宝藏，它强迫你走出舒适区，直面市场不完备性带来的内在挑战，而不是满足于使用简化的Black-Scholes模型了事。

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从一个实战交易员的角度来看，这本书虽然理论性极强，但其对“风险的边界”的界定具有极高的操作参考价值。它没有直接给出“如何赚钱”的秘籍，而是清晰地描绘了“在哪里风险不可控”的区域。理解不完备市场意味着理解定价的“软肋”所在，这对于构建稳健的风险管理系统至关重要。例如，书中对波动率偏斜（Volatility Skew）的某些非传统解释，促使我反思我们日常使用的隐含波动率曲面是否真正捕捉到了尾部风险的真实分布。总而言之，它不是一本能让你在短时间内提高交易频率的书，而是一本能让你在长周期内建立更深刻、更具韧性投资哲学的基础著作，帮助你建立起对市场结构本质的敬畏之心。

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