融資約束、現金持有與現金價值 在線電子書 圖書標籤:
發表於2024-11-10
融資約束、現金持有與現金價值 在線電子書 pdf 下載 txt下載 epub 下載 mobi 下載 2024
《融資約束、現金持有與現金價值》采用現金價值模型衡量超額持有現金後的邊際價值變化情況,以驗證代理問題。隨著企業內部不斷增持現金,企業的過度投資發生的概率增加,最終導緻內部現金的邊際價值減少。盡管超額持有現金會導緻代理成本增加,但在不同産權安排下的企業中,代理成本又存在很大差異。由於在不同産權安排下企業內部的代理衝突有所不同,影響瞭企業內部的代理成本的高低,從而導緻內部現金的邊際現金價值差異。研究結果發現:第一,相對集中的股權能夠有效地改善現金的邊際價值;第二,從産權性質方麵分析,民營企業、中央政府所屬企業的現金邊際價值高於地方政府所屬企業;第三,從債權人角度來看,銀行信用不利於邊際現金價值改善;但信息和控製優勢使得商業信用有利於提高現金的邊際價值。
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