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出版者:中国计量

作者:陶靖轩//刘春雨

出品人:

页数:355

译者:

出版时间:2010-4

价格:38.00元

装帧:

isbn号码:9787502632373

丛书系列:

图书标签:

• 经济学
• 统计学
• 应用经济学
• 计量经济学
• 数据分析
• 回归分析
• 经济统计
• 实证分析
• 模型构建
• 统计建模

现代金融市场分析与风险管理 作者： [此处可填写作者姓名，例如：王志强、李明] 出版社： [此处可填写出版社名称，例如：宏观经济出版社] ISBN： [此处可填写ISBN] 内容简介： 本书深入探讨了现代金融市场的复杂结构、运行机制及其内在的风险特征，旨在为金融从业者、研究人员和高级管理人员提供一套全面、前沿且实用的分析框架与风险管理工具。在当前全球化和技术革新共同驱动的金融环境下，理解市场的动态演变和有效控制风险已成为机构生存与发展的关键。 本书分为五个主要部分，共计十六章，层层递进，从宏观基础到微观实践，构建了一个完整的金融分析体系。 --- 第一部分：金融市场的宏观基础与演化（第1章至第3章） 本部分着重于奠定金融市场分析的理论基础，并追溯其历史演进的脉络。 第1章：全球金融体系的结构与功能 本章详细剖析了现代金融市场的多层级结构，包括货币市场、资本市场（股票与债券）、衍生品市场以及外汇市场的功能定位。重点讨论了金融中介机构（商业银行、投资银行、资产管理公司）在资源配置中的关键作用，并引入了金融摩擦理论，解释市场效率受到的现实约束。此外，对国际金融体系的演变，如布雷顿森林体系瓦解后的固定与浮动汇率制度的优劣进行了深入比较分析。 第2章：利率的决定机制与期限结构分析 利率是金融世界中最核心的变量之一。本章首先回顾了经典的可贷资金理论与流动性偏好理论，阐述了在不同经济周期下，中央银行货币政策如何影响短期利率。核心内容在于对收益率曲线（期限结构）的深入解析。我们不仅介绍了传统的预期理论、市场分割理论，更引入了基于套利定价的连续时间模型（如Vasicek和CIR模型），用以精确刻画不同期限债券的风险与收益特征，并探讨了收益率曲线形态与未来经济增长预期的关系。 第3章：宏观经济变量与资产价格的联动 本章探讨了宏观经济冲击如何穿透至各个资产类别。重点分析了通货膨胀预期、国内生产总值（GDP）增长率、失业率以及财政赤字对股票估值、债券价格和商品价格的系统性影响。引入了“宏观经济情绪指标”（Macro Sentiment Indicators）的概念，并示范如何构建回归模型来量化这些宏观变量对资产组合超额收益的贡献度。 --- 第二部分：固定收益证券的精细化定价（第4章至第6章） 本部分专注于债券市场的深度剖析，这是金融市场稳定性的基石。 第4章：债券的风险度量与久期分析 本章超越了简单的票息计算，侧重于风险管理视角下的债券分析。详细介绍了久期（Duration）和凸度（Convexity）的概念及其在衡量利率敏感性上的局限性与优势。更进一步，引入了基于情景分析的久期度量方法，如有效久期。对信用风险的刻画是本章的重点，包括评级机构的作用、违约概率（PD）的估计方法，以及如何利用信用违约互换（CDS）市场数据来推导市场隐含的预期损失率。 第5章：信用衍生品与结构化产品 本章深入探究了为管理特定信用风险而设计的复杂工具。系统介绍了信用违约互换（CDS）、总回报互换（TRS）的结构、定价原理和交易策略。此外，对资产证券化产品（如MBS和ABS）的结构、提前赎回风险（Prepayment Risk）的建模（如使用HJM框架）以及次级抵押贷款市场（Subprime Mortgage Market）的风险传染机制进行了细致的案例分析。 第6章：固定收益投资组合的构建与免疫策略 本章面向机构投资者，探讨如何构建满足特定现金流需求或风险预算的债券组合。详细讲解了“免疫理论”（Immunization）在养老金和保险负债管理中的应用，包括零缺口免疫和更具鲁棒性的全栈免疫。同时，介绍了利用固定收益工具进行利率风险对冲（如远期利率协议FRA）的实操细节。 --- 第三部分：权益市场分析与估值前沿（第7章至第9章） 本部分聚焦于股票市场，从传统的估值方法延伸至量化和行为金融学的视角。 第7章：股票估值的多维度模型 本章提供了超越DCF（贴现现金流）方法的全面估值工具箱。深入探讨了相对估值法（P/E, P/B, EV/EBITDA）在不同行业和生命周期阶段的应用。对股利贴现模型（DDM）的参数敏感性进行了分析。更重要的是，本章引入了期权定价理论在评估公司股权价值中的应用，特别是实物期权（Real Options）在评估管理层柔性决策（如扩张、收缩、放弃）时的价值。 第8章：资本资产定价模型（CAPM）的修正与局限 在回顾CAPM的基础上，本章重点分析了其在现实中的局限性。系统介绍了Fama-French三因子模型、五因子模型及其在解释跨期和横截面股票收益方面的优势。讨论了动量效应（Momentum）和规模效应（Size Effect）的经济学逻辑。本章还探讨了信息效率假设在实际市场中的失效点。 第9章：事件驱动研究与高频交易基础 本章关注市场微观结构和特定信息事件对股价的瞬时影响。详细分析了并购（M&A）、股票回购、盈利预告等重大公司事件发生前后的市场反应。引入了订单簿（Order Book）分析的基本概念，探讨了做市商的利润来源与流动性提供机制，为理解高频交易对市场效率和滑点（Slippage）的影响奠定了基础。 --- 第四部分：衍生品市场与套期保值实务（第10章至第12章） 本部分专注于金融工程的核心——衍生品及其在风险转移中的作用。 第10章：期权定价的黑箱与现实（BSM模型的深度解析） 本章对Black-Scholes-Merton（BSM）模型进行了严谨的推导和应用分析，明确了其五个关键假设的意义及限制。重点讨论了“隐含波动率”（Implied Volatility）的概念，并利用波动率微笑（Volatility Smile）和偏斜（Skew）现象，解释了模型在实际交易中的偏差。引入了二叉树模型作为理解美式期权和路径依赖期权定价的有效工具。 第11章：期货与远期合约的套期保值策略 本章讲解了期货和远期合约在管理商品风险、汇率风险和利率风险中的应用。详细区分了基差风险（Basis Risk）和展期风险（Roll-over Risk）。针对跨期套期保值，提出了最优套期保值比率（Optimal Hedge Ratio）的计量方法，包括最小化方差法和基于回归的估计法，并讨论了在波动性变化的市场中调整对冲比例的重要性。 第12章：复杂衍生工具与结构化产品设计 本章超越基础期权，涉及更复杂的结构，如复合期权（Compound Options）、奇异期权（Exotic Options，如障碍期权、亚洲期权）的定价思路。重点讨论了如何通过衍生品组合（如蝶式价差、领口策略）来实现特定的风险/收益轮廓，以及金融工程如何被用于定制化风险解决方案。 --- 第五部分：金融风险的计量、管理与监管（第13章至第16章） 本书的最后部分回归到风险管理的实践层面，这是金融机构稳健运营的核心。 第13章：市场风险的度量：VaR与ES 本章系统介绍了市场风险（Market Risk）的三大主流计量方法：参数法（Delta-Normal VaR）、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。对风险价值（VaR）的计算和解释进行了详尽的阐述，并指出了其在极端尾部风险估计上的不足。在此基础上，重点介绍了期望亏损（Expected Shortfall, ES，或CVaR）作为更稳健的尾部风险指标的优势及其在压力测试中的应用。 第14章：信用风险与操作风险的计量模型 本章处理了除市场风险外的其他主要风险类型。对信用风险，深入分析了信用风险评级模型（如KMV模型）的基本逻辑，以及如何将PD、违约损失率（LGD）和风险暴露（EAD）整合到经济资本的计算中。对于操作风险，概述了巴塞尔协议III框架下基于损失分布和标准化的计量方法。 第15章：资产负债表管理与流动性风险 本章侧重于银行和保险机构的宏观风险管理。详细探讨了净利息收入（NII）敏感性分析在利率风险管理中的作用。对流动性风险进行了全面分析，包括流动性错配、资金来源和使用分析，以及如何运用流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）等监管指标来确保机构的短期和长期流动性健康。 第16章：系统性风险、压力测试与金融监管改革 本章将视角提升至宏观审慎管理层面。分析了2008年金融危机中暴露出的金融传染和系统性风险的传导机制。详细阐述了宏观审慎工具（如逆周期资本缓冲、限额要求）的设计思路。最后，对巴塞尔协议III和IV的核心改革内容、以及当前全球金融监管在资本充足率、杠杆率和信息披露方面的最新趋势进行了前瞻性总结。 --- 本书特色： 理论深度与实践广度并重： 内容涵盖了从计量经济学基础到复杂的金融衍生品定价，并紧密结合实际市场案例。 模型前沿性： 不仅教授经典模型，更侧重于现代金融工程和风险管理中实际应用的最新发展，如高频数据分析和机器学习在风险预测中的初步应用。 定量分析强调： 提供了大量需要实际操作的定量方法和计算步骤，适合需要深入掌握分析技术的读者。

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