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出版者:

作者:罗孝玲

出品人:

页数:221

译者:

出版时间:2010-5

价格:28.00元

装帧:

isbn号码:9787505883093

丛书系列:

图书标签:

• 期货
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• 衍生品
• 投资策略
• 交易
• 资产定价

市场结构与金融工程导论 本书旨在为读者提供一个全面、深入的金融市场结构和金融工程基础知识体系。它侧重于构建严谨的理论框架，同时辅以丰富的实际案例和计算模型，帮助读者理解现代金融世界的运作机制和工具设计原理。全书内容覆盖了从基础的资产定价理论到复杂的衍生品构建与风险管理策略，强调数学工具在金融分析中的应用深度。 第一部分：金融市场基础与资产定价理论 第一章：金融市场概述与功能 本章首先界定了金融市场的基本概念、构成要素及其在现代经济中的核心功能，包括资源配置、信息传递和风险分散。我们将详细分析一级市场与二级市场的差异、场内交易与场外交易（OTC）市场的特点及其监管环境的演变。特别地，本章会深入探讨做市商制度、清算与结算机制，以及高频交易对市场微观结构的影响。 第二章：概率论与随机过程在金融中的应用 金融分析的基石是随机性建模。本章系统回顾必要的概率论基础，包括随机变量、期望、方差、条件期望和鞅（Martingale）的概念。随后，我们将引入布朗运动（Wiener Process）作为连续时间金融建模的核心工具，并阐述伊藤积分（Itô Calculus）的基本性质，为后续的随机微分方程（SDEs）打下坚实的数学基础。本章将通过实际的资产价格路径模拟，展示随机过程如何刻画市场波动性。 第三章：无套利定价原则与基本资产定价模型 无套利原理是所有现代金融理论的基石。本章从这一基本假设出发，构建离散时间下的二叉树模型（Binomial Model），用于理解期权定价的初步逻辑。随后，我们将过渡到连续时间框架，详细推导并分析布莱克-斯科尔斯-默顿（Black-Scholes-Merton, BSM）模型。本章将对BSM模型的假设进行批判性审视，并探讨其在实际应用中遇到的挑战，例如波动率微笑现象。 第四章：固定收益证券的定价与期限结构 本章专注于债券及其衍生品的定价。我们从零息票（Zero-Coupon）债券的无套利定价入手，引入远期利率、即期利率和远期利率之间的关系。核心内容包括利率期限结构的建模，介绍如Vasicek模型和Cox-Ingersoll-Ross（CIR）模型，用以描述短期利率的随机演化。此外，我们将分析可赎回债券（Callable Bonds）和可回售债券（Putable Bonds）的嵌入式期权对定价的影响。 第二部分：金融工程与衍生品建模 第五章：随机微分方程的求解与应用 本部分将深入探讨金融工程的核心数学工具——随机微分方程。我们将详细讲解如何求解常系数线性SDEs，重点分析几何布朗运动（Geometric Brownian Motion, GBM）的精确解及其在股票价格建模中的意义。此外，本章将介绍随机控制理论的初步概念，及其在最优投资决策中的潜在应用。 第六章：衍生品定价的高级方法 除了BSM的解析解，金融工程更依赖数值方法来处理复杂模型和边界条件。本章将详尽阐述有限差分法（Finite Difference Method）在求解偏微分方程（PDEs）方面的应用，包括显式、隐式以及Crank-Nicolson方案，并讨论其收敛性和稳定性。同时，本章将介绍蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）在定价路径依赖型期权（如亚式期权）中的具体实施步骤和方差缩减技术。 第七章：利率衍生品与远期利率模型 利率衍生品市场规模巨大且复杂。本章将系统梳理远期利率协议（FRA）、利率互换（Interest Rate Swaps）的定价与对冲。重点分析基于远期测度（Forward Measure）的定价框架，这对于处理与利率相关的产品至关重要。我们将比较LMM（Libor Market Model）与基于短期利率模型的优劣，并探讨基差互换（Basis Swaps）的结构。 第八章：奇异期权与路径依赖产品 本章专门探讨那些不具有简单欧式或美式期权结构的奇异期权。内容包括障碍期权（Barrier Options）的定价，分析其触发机制如何改变定价和对冲策略；亚式期权（Asian Options）的平均价格计算；以及二元期权（Binary Options）的构造。本章将结合数值方法，展示如何精确评估这些复杂结构的价值。 第三部分：风险管理与对冲策略 第九章：希腊字母与敏感性分析 对冲的核心在于理解衍生品价格对市场参数变化的敏感度。本章将详细推导并解释“希腊字母”（Greeks）：Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho的精确含义及其在风险管理中的作用。重点分析Delta中性、Gamma中性策略的构建，以及如何利用这些工具进行动态对冲，克服对冲过程中模型与现实的偏差。 第十章：波动率建模与风险 波动率是衍生品定价中最关键且最难预测的参数。本章将从历史波动率过渡到隐含波动率（Implied Volatility）。我们将深入研究随机波动率模型，例如Heston模型，该模型允许波动率本身服从随机过程，并展示如何利用该模型来解释和拟合波动率微笑现象。本章还将讨论波动率风险（Vega Risk）的度量与管理。 第十一章：信用风险与违约建模 本部分将视角转向交易对手风险。我们首先区分结构性信用风险（如债券违约）与交易对手风险。核心内容包括结构化产品（如CDO）的风险分解，以及信用违约互换（CDS）的定价模型，包括Jarrow-Turnbull模型和Cox过程模型。本章强调在衍生品交易中，必须将交易对手信用风险纳入整体定价框架。 第十二章：投资组合优化与实证研究 本章将理论模型与实际投资决策相结合。我们复习均值-方差优化（Markowitz Model），并探讨如何利用Black-Litterman模型整合市场观点来改进资产配置。最后，本章会涉及实证研究方法，指导读者如何使用金融时间序列数据检验模型的有效性，并讨论如何将复杂的对冲策略转化为可操作的交易流程。 全书特点： 本书在理论深度上力求严谨，在应用广度上覆盖了现代金融工程的核心领域。它不仅是金融工程、量化金融专业学生的理想教材，也是对冲基金、投资银行和监管机构中专业人士进行深入研究和实践的参考手册。书中的所有模型推导都力求清晰详尽，并配有必要的数学注解，确保读者能够掌握从基础假设到最终结果的完整逻辑链条。

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这本书的魅力在于，它不仅仅是传授知识，更是在塑造一种投资思维。作者在书中反复强调了风险管理的重要性，并且提供了多种在期权交易中控制风险的策略。比如，书中提到的“设置止损”、“选择合适的到期时间”以及“分散投资组合”等建议，都极具操作性。我之前在进行其他投资时，也遇到过因为风险控制不当而蒙受损失的情况，所以读到这部分内容时，我深有感触。作者通过案例分析，生动地展示了如何通过合理的风险管理，在期权交易中实现“保本”甚至“稳健增值”的目标，这对我来说是弥足珍贵的经验。

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这本书的语言风格非常吸引人，既专业又不失生动。作者善于运用各种比喻和类比，将枯燥的金融概念变得有趣起来。我记得书中有一个关于“期权是一种保险”的比喻，让我立刻理解了期权买方的作用。而且，作者在讲解过程中，还会穿插一些引人深思的观点，比如“市场总是有效的，但也会出现短暂的无效”，这让我对市场有了更辩证的认识。总的来说，这本书的阅读体验非常愉悦，让我能够沉浸其中，学习到很多有价值的知识。

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不得不说，这本书在期权策略的讲解上做得非常出色。不仅仅是罗列出各种策略，更重要的是，它深入剖析了每种策略背后的逻辑，为什么在特定的市场环境下会选择这种策略，以及这种策略可能带来的风险和收益。我特别对书中的“跨式期权”和“勒式期权”讲解印象深刻，作者不仅详细解释了它们的构成方式，还通过实际案例演示了在波动率预期增加或减少时，如何利用这些策略来获利。更重要的是，书中还提到了如何根据不同的市场判断，比如看涨、看跌、震荡或者高波动率等，来选择最合适的期权组合，这对我来说简直是醍醐灌顶，让我意识到期权交易并非盲目猜测，而是有章可循的。

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这本书简直就是我期权投资道路上的灯塔，虽然我拿到它的时候，对于期权这个概念还是一知半解，只知道它是一种金融衍生品，但怀着学习的心情翻开，就仿佛打开了一个全新的世界。作者的叙述方式非常平易近人，没有那些晦涩难懂的专业术语堆砌，而是用生动的比喻和生活化的场景来解释复杂的期权交易原理。我尤其喜欢书中关于“期权是什么”的开篇，作者没有急于介绍各种交易策略，而是先从期权的本质入手，解释了它为什么会出现，以及它在市场中扮演的角色。这种循序渐进的教学方法让我这个初学者能够轻松理解，而不是望而却步。

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这本书最大的价值在于，它能够帮助读者建立一套系统化的期权投资体系。作者在讲解各种期权策略的同时，也始终围绕着“如何理解市场”、“如何制定交易计划”以及“如何评估交易结果”等核心问题展开。我之前总觉得自己只是在“玩”期权，并没有一个清晰的思路，但读了这本书之后，我开始有意识地去分析市场，去制定自己的交易计划，并且学会了复盘和总结。这种系统性的指导，让我从一个“被动”的期权参与者，逐渐转变为一个“主动”的期权投资者，这对我来说意义非凡。

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这本书的价值不仅仅在于它所传授的知识，更在于它能够激发读者的学习热情和投资潜力。在读完这本书之后，我感到自己对于期权市场的理解上升了一个层次，并且充满了继续深入学习的动力。我开始主动去关注市场动态，去分析期权合约，并且尝试运用书中的一些基础策略。这本书就像是一扇门，为我打开了期权投资的新世界，让我看到了更多的可能性。我相信，这本书会成为我期权投资道路上不可或缺的参考书。

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这本书给我最大的启示是，期权投资并非高风险的游戏，而是可以成为一种低风险、高回报的投资工具，前提是你必须掌握正确的方法和策略。作者在书中并没有鼓吹一夜暴富的神话，而是强调了耐心、纪律和持续学习的重要性。他分享了自己多年的投资经验，也提到了自己在期权交易中遇到的挑战和如何克服它们。这种坦诚和务实的态度，让我对期权投资有了更现实的期待，并且更加相信通过学习和实践，能够在这个领域取得成功。

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让我感到惊喜的是，这本书并没有局限于理论的讲解，而是将理论知识与实际操作紧密结合。书中提供了大量的案例研究，涵盖了不同时期、不同市场的期权交易情景。我特别喜欢书中对“牛市价差”、“熊市价差”等交易策略的实操演示，作者详细列出了交易步骤、资金需求以及潜在收益和风险。这种“手把手”的教学方式，让我能够清晰地了解到如何在实际交易中运用书中的理论知识，并且能够预判可能遇到的问题。通过这些案例，我仿佛亲身参与了一次期权交易，学到了很多在书本上难以获得的实战经验。

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在阅读过程中，我发现这本书的结构安排非常合理，逻辑清晰，循序渐进。作者首先从基础概念入手，然后逐步深入到各种期权策略和交易技巧，最后还涵盖了风险管理和市场分析等高级内容。这种从易到难的编排方式，让我能够轻松地消化和理解书中的知识，不会感到 overwhelming。而且，书中穿插的图表和公式也非常清晰易懂，能够有效地辅助理解。我尤其喜欢书中对于“希腊字母”的解释，作者用非常直观的方式展示了Delta、Gamma、Theta、Vega这些概念在期权交易中的作用，让我对期权的价格敏感度有了更深刻的理解。

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阅读这本书的过程，对我而言更像是一次与经验丰富的导师进行一对一交流的体验。作者在书中非常细致地阐述了期权定价的几个关键因素，比如标的资产价格、到期时间、波动率、无风险利率以及股息。我之前一直觉得期权价格的变动非常难以捉摸，但读了这本书之后，我才明白这些因素是如何相互作用，共同影响期权价格的。作者对“隐含波动率”的讲解尤为到位，他用图表和数据分析展示了隐含波动率的预测能力，以及如何在交易中利用它来寻找机会。这种对细节的关注，以及对理论与实践相结合的强调，让我对期权市场有了更深刻的认识。

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作为教科书，基本原理讲得蛮透的，但离实操还有不小距离。

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第一次认真地学习了维纳过程。

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作为教科书，基本原理讲得蛮透的，但离实操还有不小距离。

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