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《中国期货市场法律制度研究:新加坡期货市场相关法律制度借鉴》主要内容简介：新加坡期货市场自20世纪80年代建立以来，发展迅速，已在世界衍生品交易市场中占据极为重要的位置。《中国期货市场法律制度研究:新加坡期货市场相关法律制度借鉴》从考察中国和新加坡期货市场及其法制建设的历程着手，在分析、评述新加坡期货市场法律制度的基础上，比对中国期货市场法制建设的实践，从借鉴新加坡期货市场法制建设的先进理念和具体做法的角度，研讨了期货市场监管机制及主管机关的监管、期货交易所与期货业同业协会的自律监管、期货经纪商准入与退出机制、期货业审计制度、期货市场禁止行为、期货市场投资者权益保护制度等期货市场的主要法律规制，旨在推进中国期货市场法律制度的建设和研究。
交易的边界：全球衍生品监管与市场演进的深度剖析 导言 自金融衍生工具诞生以来，其对全球资本流动、风险管理乃至宏观经济稳定所扮演的角色，就始终处于聚光灯之下。本书旨在超越单一市场或特定法律框架的局限，对全球主要金融中心（如美国、欧盟、日本及新兴市场）的衍生品监管体系进行一次全面、深入的比较分析与历史追溯。我们聚焦于理解这些监管框架是如何在创新速度、市场效率与系统性风险防范之间寻求微妙的平衡。本书不侧重于介绍中国特定的期货或衍生品法律制度，而是致力于构建一个广阔的国际视野，为理解现代金融市场基础设施提供坚实的理论与实证基础。 第一部分：衍生品市场的起源与演进中的监管挑战 本部分首先回顾了金融衍生品从场内标准化合约（如期货、期权）发展到场外（OTC）定制化工具的演变历程。我们将详细分析2008年全球金融危机（GFC）如何成为全球衍生品监管范式的转折点。GFC暴露了OTC衍生品市场，特别是信用违约互换（CDS）市场的“黑箱”特性及其对跨机构传染的巨大风险。 历史的教训： 深入剖析美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》的废除与金融工程的狂飙突进，以及监管机构在识别和管理复杂金融工具风险方面的滞后性。 技术驱动的变革： 探讨电子化交易平台的兴起、算法交易的普及对市场结构和监管套利空间的影响。我们关注如何通过引入更严格的交易场所（Swap Execution Facilities, SEFs）和清算机制来提高透明度。 第二部分：全球主要司法管辖区的衍生品监管框架对比 本部分是本书的核心，通过对不同监管哲学的并置比较，揭示全球监管趋同性背后的本土化实践差异。 美国《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）的结构性影响： 详细解读Dodd-Frank法案如何重塑美国衍生品市场，特别是围绕清算中介机构（Central Clearing Parties, CCPs）的资本要求、保证金制度（Margin Requirements）以及对金融机构的自营交易限制（Volcker Rule）。分析CFTC和SEC在管辖权划分上的博弈。 欧盟的“后危机时代”立法——EMIR与MiFID II/MiFIR： 重点分析欧洲市场基础设施法规（EMIR）在强制中央清算、交易报告和风险对冲方面的要求。同时，探讨《金融工具市场指令》（MiFID II）如何通过提高交易透明度和限制非标准化衍生品的集中化来加强市场监控。 亚洲新兴力量的对策： 审视日本（通过金融工具与交易法FIEA）和新加坡（MAS监管框架）在吸引国际业务的同时，如何审慎地引入交易后透明度要求，以及其对本土机构投资者的影响。 第三部分：系统性风险的焦点——中央清算与金融基础设施 衍生品市场的核心风险在于对手方信用风险的累积。本部分聚焦于如何通过加强金融市场基础设施（FMI）的韧性来缓解系统性风险。 中央清算机构（CCPs）的监管视角： CCPs已成为金融体系的关键节点。我们分析了国际证监会组织（IOSCO）和金融稳定理事会（FSB）关于CCP韧性的原则，包括预融资机制（Pre-funded Default Funds）、压力测试的频率和深度，以及如何应对“大而不能倒”的CCP带来的潜在挑战。 保证金制度的精细化管理： 详细区分初始保证金（Initial Margin, IM）和变动保证金（Variation Margin, VM）的用途和计算模型。探讨标准化产品与非标准化产品在保证金要求上的差异，以及这些要求对市场参与者流动性的影响。 第四部分：创新、技术与未来监管的前沿议题 本书的最终部分将目光投向未来，探讨新兴技术和新的市场参与者对现有法律框架提出的挑战。 加密资产与DeFi衍生品： 随着去中心化金融（DeFi）的兴起，原生于区块链的衍生品合约（如合成资产、永续合约）模糊了传统监管的界限。分析监管机构如何尝试将传统证券法、商品法或支付工具法的理念应用于这些无需中介的合约。 气候风险与ESG衍生品： 探讨气候变化相关风险如何通过碳排放权交易、天气指数衍生品等工具被定价和管理。分析监管机构是否应将气候风险纳入金融稳定性的衡量标准，以及如何规范ESG投资产品中的“漂绿”行为。 监管科技（RegTech）的应用： 考察利用人工智能和大数据技术提高监管机构实时监控能力的可能性，以及如何通过技术手段提高合规效率和减少人为失误。 结论 全球衍生品市场是一个持续进化的生态系统，其监管框架必须具备适应性。本书通过跨越地理和法律体系的比较分析，揭示了在追求市场效率和维护金融稳定之间，监管者所面临的永恒的权衡。我们认为，未来衍生品监管的成功，将取决于国际标准的进一步协调、对新兴技术的深刻理解，以及对市场行为的持续、前瞻性审查。本书为所有关注全球金融治理、风险管理和宏观审慎政策的专业人士，提供了一份不可或缺的参考蓝图。
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