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迎接98“两投年”
导言：从一文不名到亿万富翁
第一章 投资基金概述
投资基金，用一句俗话来说，就是“大家凑钱投资”。
规范地说，它是一种由不确定多数投资者不等出资额汇集
成基金，交由专业性的管理者进行分散投资，获得收益后由
投资者按出资比例平均分享的投资方式。
投资基金起源于英国，盛行于美国，二战以后，遍布
日本、香港、德国、法国等众多国家和地区，目前已成为发达
国家和地区最受欢迎和发展迅速的一种金融商品。近年来，
波兰和捷克政府又把它作为国企改革的一种有效措施加以
充分利用。
日本投资基金的雏形形成于1931年，1951年政府
制定《证券投资信托法》之后，基金市场飞速发展。投资基金
一开始就接到投资者的众多申请，其资产额超幅成长
第二章 投资基金运作的外部环境
投资基金自它诞生的第一天起就自名为“信托”，它
本质上就是一种金融信托形式。
投资基金本身属于有价证券范畴，它发行的基金券
与股票、债券一起构成了有价证券的三大品种。
投资基金就是股份公司，但它又不是一般的股份公
司
投资基金有利于我国现代企业制度――公司制的建
立和完善。
附文：发展基金、企业改制和培育市场的关系
第三章 投资基金的成立与运作
在英国，要发起基金，必须首先成为行业协会的会
员。而能否获得会员资格，要看发起人是否符合“会员资格
与要求”。这种资格要求是与英国基金历史久远、法律法规
完善、行业自律性组织健全等国情相适应的。
基金的组建大致分为三步：第一，确定性质；第二，制
订基金的文件，选择基金的信托人或保管人；第三，发表基
金公开说明书，轨行基金受益凭证，正式组成基金。
基金证券，又称基金券，是投资基金发起人交付投资
者以确认其投资份额的证明，它表明了受益人依据购买的
基金单位份额分享该基金权益的资格，以及享受信托契约
所赋予的权利，包括本金受偿权、收益分配权及参与受益人
大会表决权等。
投资基金年报的一项重要内容是投资结果报告，基
金经理人依据投资计划进行投资后，必须定期向投资者反
映基金资产的运用情况及投资收商情况，该份资料就是投
资结果报告。
基金证券的交易方式有两种：对于开放式基金，除非
特殊情况，基金经理人在每一个交易日都有责任以每一基
金单位资产净值的价格赎回投资者出卖的基金单位；对于
封闭式基金，基金经理人则不负责基金单位的赎回，而是申
请基金单位在证券交易所上市交易或在指定证券商处进行
柜台交易
第四章 投资基金内部管理
投资基金内部管理涉及到内部组织结构，退出或转
换基金、业绩管理及内部财务管理。
投资基金组织结构依基金类型不同而有所不同，但
基金管理公司是负责投资管理和日常业务操作的机构
投资基金具备其它投资工具所没有的独特优势，即
投资者可以方便地通过投资基金进入金融市场，流动性强
变现性高。
投资者在买入基金一段时期后，都有赎现的要求，随
时都有可能卖出基金赎现或者再投资买入基金，这是如何
操作的呢？
投资基金进行投资决策一般要经过明确投资目标、
制定投资政策、分析与决策三个阶段，这就是投资基金的业
务管理
第五章 货币基金
货币基金是指由货币存款构成投资组合的基金。货
币基金的最大作用是汇集了众多投资者的零散资金作大额
存款，以获取优惠和利率，并享有货币升值的收益。
货币基金一般不规定基金的经营期限，可以无限期
经营下去，而且它的单位价格一般是固定不变的，而不是基
金单位资产净值。
货币基金一般分为两类：一类是管理货币基金；另一
类是货币市场基金。
货币市场是为了融通短期资金的
货币基金1972年11月进入美国的资本市场，它的
优点是几乎无风险、弹性大、无需花费很多时间、资金流动
性高
第六章 股票基金
股票基金是投资基金最原始、最基本的品种之一，投
资基金最初的投资对象便是股票。
由于股票市场仍处于一种区域性状态，股票投资者
只能投资本国上市公司的股票，个人投资者想投资境外股
票，大都必须通过买基金发行的股票基金。
股票基金投资目的就是利用股票市场上各种股票的
价格波动，通过低买高卖来实现资本增殖。
股票基金以其投资的分散化程度不同，可分为普通
股票基金和专门化基金。
股票基金进行投资时应遵循一些原则，但不同的股
票基金应该根据自身的战略目标确立投资原则，并严格遵
守
第七章 债券墓金
债券基金是基金投资公司为稳健投资者设计的一种
收益型基金。
投资债券基金每年收到一至四次派息，它的回报率
较稳定，因此适合作长线投资。
债券基金最大的特点是其价格受利率和债信影响。
债券基金是基金市场上重要的组成部分，其规模仅
次于股票基金。
债券基金进行证券投资，对于买卖时机的把握极为
重要。投资者都是希望在证券价格最低时买进，在证券最高
时卖出，但实际上却很难做到低进高出
附文：呼唤国债投资基金
第八章 英美及亚洲的投资基金
投资基金产生于英国，通常认为，1868年英国的一
些投资者共同出资设立的“海外和殖民地政府信托”是最早
的投资基金。
尽管1931年单位信托才首次出现于英国，但从60
年代中期得到了发展，成为个人储蓄市场强有力的竞争者
整个80年代，单位信托显示了强劲的势头，信托数目从
1981年的529只猛涨到1989年的2600只，基金值由1981
年的59亿英镑上升到1989年的1100亿英镑
924年1月，美国成立了第一只具有现代意义的投
资基金 ――麻省投资信托基金，它的概念是基金公司必须
持续地出售股份给投资者或赎回它的股份，这些股份以基
金的净值为价格标准。
据一份名为《投资管理报告――亚洲100大基金经
理》的材料说，亚洲投资管理业以介于15％－25％间的年
增幅度扩张，是世界快速增长行业之一。
二次大战后，日本在1951年公布实施了《证券投资
信托法》，由此奠定了日本投资信托的法律基础，即采用契
约型投资信托制度。
香港是世界重要的金融中心，金融相当发达，各种投
资工具也很齐备。近几年来，投资基金业也有显著的发展，
并已形成相当的市场规模，成为除日本以外亚洲最大的基
金管理中心。
台湾的投资基金起步较晚，直到1983年8月，台湾
第一家证券投资信托公司――台湾国际证券投资信托公司
才宣告成立，稍后推出了台湾第一家投资基金――台湾基
金，才算拉开了台湾投资基金发展的序幕
附文：美国共同基金对我国的启示
第九章 波兰、捷克投资基金与企业改革
1994年波兰政府提出了“国家投资基金计划”也称
为大规模私有化计划。政府建立了15个投资基金，把512
家大中型企业的60％股权转到投资基金，其余40％的股权
中25％留在政府，政府不出卖，15％分给了本企业的职工。
1997年5月波兰政府给公民发行认股权证，每个公
民支付22个兹罗提的手续费，换取一张认股权证，2600万
人拿到了认股权证，一张认股权证可以买15股基金股权，
即每只基金一股。计划到1998年，全部认股权证转为基金
股权的工作可以结束 这样投资基金的股权就由政府转为
公众所有。
企业上市是企业重组的重要途径，从1991年－1996
年上市公司有106个，1997年上市公司增加到200家，波
兰的上市公司一般都经过重组以后上市，因此都比较成熟
1997年15家投资基金都上市了。
目前捷克的基金管理公司有数百家，大的基金管理
公司有15家，这15家基金管理公司集中管理了95％用凭
证式改革的2500家企业的股权，其余5％的股权分散在数
百家小的基金管理公司 这些基金管理公司既管理投资基
金，也管理互惠基金。
在10多个大基金管理公司中，只有PPF一家基金
管理公司实施着第二步改革战略，重组企业，并取得成效
第十章 投资基金运作实例
乔治・索罗斯出生于匈牙利的犹太律师家庭，二战
期间，全家流落到瑞士。1969年它与另一投资奇才杰姆・
罗杰斯合伙成立了“量子基金”。
索罗斯十分赞赏量子力学的“测不准原理”，在他看
来，金融市场经常处于不确定状态，要敢于将赌注押在别人
意想不到的地方，这就是他的“大起大落”原理
股市之父杰姆・罗杰斯是索罗斯的最佳搭档 资本
的自由是最大的自由，他说，我总算买到了自由。
金融奇才彼得・林奇的“麦哲伦基金”已成为美国最
大的投资基金，投资人数多达100万人。
中国引入投资基金后，也有一些成功范例
附文：对冲基金 掀起你的盖头来
第十一章 中国投资基金发展前景
中国投资最早开始于改革开放后的80年代初，第一
只投资基金是法国东方汇理银行在上海设立的“上海基
金”，以后投资基金在中国起步了，迄今已有78只。
在实践中，自世界第一只投资基金――一“海外及领地
政府信托”1969年在英国诞生以来，投资基金以其独具的
魅力逐渐崛起为一个与银行业、证券业鼎足而立的重要金
融门类。
目前，香港已成为亚洲地区的基金管理中心，为整个
亚洲乃至全世界提供基金管理的香港认可基金资产值达
870亿美元。
从目前情况来看，我国的基金管理基本上是一家基
金经理人管理一只投资基金，这决不是我国投资基金管理
的应取模式。
我们认为，加强我国基金信托人队伍建设，培育我国
的专业信托人是我国基金业规范化运作，与国际惯例接轨
的一个重要前提，着力抓紧造就我国专业的基金信托人刻
不容缓。
附文：中国基金业的发展展望
附录
证券投资基金管理暂行办法
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
说实话，这本书的阅读体验简直是一场智力上的“马拉松”。它不是那种能让你在咖啡馆里轻松消磨一个下午的书。我承认，初期有那么几次，我需要反复阅读同一段话，甚至需要拿出笔记本和计算器来演算书中的模型。比如，关于尽职调查（Due Diligence）那部分的论述，它深入到了对目标公司管理层背景、历史诉讼记录乃至企业文化的细致剖析，这已经远远超出了普通散户投资者的知识范畴。这本书的深度，迫使我不得不去查阅大量的补充资料，去理解私募股权（PE）和风险投资（VC）背后的真正运作逻辑。它没有美化投资的残酷性，而是赤裸裸地展示了优秀基金经理是如何在信息不对称和高风险的环境中，通过严格的流程和专业的判断来创造超额回报的。这本书读完后，我发现自己对市场上的各种投资新闻和分析报告的解读能力都有了质的飞跃，不再是盲目跟风，而是能从更深层次去洞察其背后的利益结构和风险敞口。
评分这本书的结构设计非常人性化，它仿佛是一位经验丰富的导师，知道什么时候该放慢脚步，什么时候该加速前进。它没有将所有内容塞入同一个时间段内，而是巧妙地将理论基础、实务操作和案例分析穿插进行。比如，在讲解完复杂的估值模型之后，紧接着就出现了一个关于某新兴科技行业基金投资决策的详细案例，这使得抽象的公式和概念立刻“活”了起来，变得可以触摸和理解。这种教学方法的切换自然流畅，极大地减轻了读者的认知负担。此外，书后附带的附录和术语表也做得极其详尽，我多次在阅读遇到不熟悉的法律条文或监管术语时，都能在这里迅速找到准确的解释，避免了频繁中断阅读去搜索引擎查找的麻烦。这显示出作者在为目标读者群体考虑时，做到了极致的细致入微。
评分这本书的封面设计很有品味，那种深沉的蓝色调配上烫金的字体，一看就知道不是那种哗众取宠的“理财秘籍”。我本来对投资理财类的书籍有点敬而远之，总觉得里面充斥着太多晦涩难懂的金融术语和不切实际的暴富神话。然而，翻开这本书后，我立刻被它那种扎实的学术气息和严谨的逻辑结构所吸引。作者显然是下了苦功的，每一个章节的铺陈都像是精密仪器在组装零件，环环相扣，层层递进。特别是关于资产配置策略的那几章，它没有给我一个明确的“买什么股票”的答案，而是教我如何构建一个能抵御市场波动的投资框架。这种“授人以渔”的教育方式，远比那种直接给出结论的书籍来得珍贵。阅读过程中，我感觉自己像是在接受一位经验丰富的老教授的私塾教育，他不会急着让你掌握所有技巧，而是耐心地帮你打牢基础，理解金融市场的本质运行规律。这本书更像是一部工具书，一本可以随时翻阅、深化理解的案头读物，而不是一次性的快餐读物。
评分这本书最让我感到耳目一新的是，它成功地将宏大的宏观经济背景分析与微观层面的基金管理人选择策略结合起来。它没有将投资孤立化，而是将其置于全球经济周期和地缘政治变动的宏大背景之下进行审视。作者对不同经济阶段下，不同资产类别（如不动产、基础设施、科技股权）的相对吸引力进行了深刻的论述，这让我的视野瞬间开阔了许多。我不再仅仅关注于某个基金的过往回报率，而是开始思考，在当前这个充满不确定性的时代背景下，这个基金的投资逻辑是否依然适用，他们的资产组合是否足够多元化以应对潜在的“黑天鹅”事件。这本书提供了一套系统的思考框架，它教会我如何进行动态调整和前瞻性判断，而不是抱着一套固定的教条墨守成规。读完此书，我感觉自己拿到的不是一个投资指南，而是一张通往复杂金融世界的高级地图，能够指引我穿越迷雾，找到属于自己的航道。
评分我非常欣赏作者在处理“风险管理”这一核心议题时所展现出的审慎态度。市面上太多金融读物总是将重点放在“如何抓住风口”，但这本书却用大量的篇幅警示我们“如何避开陷阱”。它详细阐述了流动性风险、操作风险乃至法律合规风险在基金运作中的实际影响，这些内容对于那些有志于从事专业投资工作的人来说，简直是不可或缺的“保命符”。特别是书中对过往失败案例的分析，没有停留在表面的财务数据造假，而是深入挖掘了治理结构缺陷和激励机制失衡这些深层次的制度问题。这种对“反面教材”的重视，体现了作者强烈的责任感。读完这些章节，我深刻体会到，在金融的世界里，纪律和风控永远比短期的业绩更重要。这本书的价值，很大程度上在于它为读者建立了一道坚固的风险防火墙。
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