海外證券市場(第二版)第七分冊 在線電子書 圖書標籤:
發表於2024-11-05
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《21世紀證券係列教材•基礎知識模塊•海外證券市場》主要內容:在世界經濟日益全球化和中國企業海外上市越來越頻繁的今天,海外證券市場也越來越多地引起人們的關注。特彆是當中國證券市場需要解決某些 發展中的問題的時候,人們總會習慣地問:國外的做法如何?這一點,在證券立法活動中的比較與藉鑒可能是最具有代錶性的。不過,人們在說國外的時候,似乎都形成瞭一種默契: 那個外國其實就是美國。這種說法可能基於這樣一種現實:在市場經濟國傢中,美國的證券 市場和證券法律製度都是具有典型意義的。而且,美國經濟發展執全球之牛耳,其證券市場的變化直接影響著其他國傢的證券市場,其規範證券發行和交易的法律製度也較為完善 ,對世界各國具有較好的示範和藉鑒作用。特彆是美國證券市場是開放的,許多國傢都有企業在美國證券市場上市。因此,無論要研究哪一個國傢的證券法,都必須先瞭解美國的證券法。
但海外證券市場實際上是一個十分寬泛的概念。除美國以外,不少國傢和地區的證券市場也十分發達。《21世紀證券係列教材•基礎知識模塊•海外證券市場》不可能對全部海外證券市場進行全麵介紹,隻能選擇其中有代錶性的國傢或地區的市場。因此,《21世紀證券係列教材•基礎知識模塊•海外證券市場》所闡述的海外證券市場主要是指英、美、德、日四個國傢,同時也兼顧到瞭我國港颱地區和東南亞、韓國及澳洲市場。為什麼這樣安排呢?因為這幾個國傢和地區基本上代錶瞭證券市場上各種不同的類型。同為市場經濟國傢,美國、英國的證券市場和證券法律製度就 有很大的不同。
美國的特點是市場高度開放,監管十分嚴格。美國證券法律製度大緻分為四個層次:一 是聯邦法律。包括作為證券市場基本法的《1933年證券法》和《1934年證券交易法》,還包括《1999年金融服務法》(取代《1933年格拉斯-斯蒂格爾法案》)、《1935年公用事業控股 公司法》、《1939年信托契約法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》等。二 是州證券法。美國各州都有自己的證券法,這不僅是因為美國的政治製度允許各州都有製定 法律的權力,還因為曆史上美國各州證券立法先於聯邦立法。早在19世紀美國州法律中就開 始瞭關於證券交易的規範,1911年堪薩斯州製定齣專門規範證券市場的“藍天法”,明文規 定發行證券須經特許,其後各州紛紛效仿。三是聯邦證券與交易委員會製定的規則、解釋 。美國證券與交易委員會(SEC)是專門實施聯邦證券法的政府監管機構,也是美國證券投資交易活動的最高管理機構,其主席由總統任命。四是證券交易所製定的上市標準和要求。美國證券法規定瞭證券交易所實行“自我管理”的原則,而其管理又是通過它製定的上市標準和要求來實現的。企業在美國的全國性證券交易所上市,除瞭必須遵循前述法律、法規和規則外, 還應當滿足各交易所製定的上市標準和要求,這些標準和要求,對在本所上市的當事人都有約束力,具有規範上市公司和券商的作用。
而英國的情況就不一樣。首先是沒有專門的證券基本法,有關證券發行與交易的法律規範主要體現在公司法、金融服務法等法律、法規中,核心內容是公開原則;其次是證券業的管理主要依靠行業自律,即依靠證券交易所、各類協會、委員會等組織機構和這些機構製定的 業務規則、從業準則等進行自我管理;第三是英國沒有法定的官方證券事務管理部門。因此 ,英國證券法律製度的特點簡而言之就是“自律加公開原則”,並因此形成瞭許多學者稱之為不同於美國和歐洲大陸國傢的“英國模式”。
值得注意的是,20世紀最後20年的變化是巨大的,各國證券市場的相互競爭,使各 國 證券法製日益趨同。信息技術的高度發達,跨國公司的興起,金融工具的不斷豐富,各國政府之間的相互競爭,都使證券市場國際化迅猛發展。特彆是中國加入世界貿易組織之後,中國證券市場也不可避免地要直麵國際市場,《21世紀證券係列教材•基礎知識模塊•海外證券市場》希望能為關注海外證券市場的人士提供最 基礎的知識。
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