具体描述
现代投资组合理论与资产定价：一本深入解析金融市场的经典指南 本书全面、系统地阐述了现代投资组合理论（MPT）及其在资产定价领域的延伸应用，是金融专业人士、高级金融学学生以及对资本市场有深入研究需求的读者的必备参考书。 本书旨在构建一个严谨的、数学基础扎实的分析框架，用以理解和指导投资决策。我们从金融资产的基本属性出发，逐步深入到复杂的多资产配置策略，力求揭示市场运作背后的深层逻辑。 第一部分：投资基础与风险度量 本部分奠定了整个理论体系的基础，重点在于如何量化和理解投资中的不确定性。 1. 金融资产的特征与收益率的衡量： 详细介绍了不同类型金融资产（股票、债券、衍生品等）的特性，并对不同时间尺度下的收益率（简单收益率、对数收益率、年化收益率）的计算方法及其适用场景进行了详尽的比较和推导。重点讨论了收益率的时间序列特征，包括均值回归、波动率聚集等现象，为后续的风险建模做好铺垫。 2. 风险的量化：方差、标准差与半方差： 系统阐述了波动性作为风险核心度量指标的地位。推导了单资产收益率分布的统计特性，重点分析了正态分布的假设及其局限性。引入了半方差（Semivariance）和下行风险（Downside Risk）的概念，探讨了在投资者更关注损失而非收益波动性的情况下，如何使用更贴合人类风险偏好的指标进行衡量。 3. 投资组合的构建与收益率计算： 探讨了多资产组合的构建方法。详细推导了包含 $N$ 个资产的投资组合的预期收益率计算公式，并着重分析了资产间协方差（Covariance）矩阵的重要性。协方差矩阵不仅是计算组合风险的关键，也是理解资产间联动效应的基础。本书强调了准确估计协方差矩阵在实际操作中的挑战与解决方案。 4. 现代投资组合理论（MPT）的核心——均值-方差模型： 这是本书的核心基石。基于马科维茨（Markowitz）的开创性工作，详细推导了在给定预期收益率下使组合风险最小化的数学过程。 有效前沿（Efficient Frontier）的推导： 运用拉格朗日乘数法，精确推导出有效前沿的函数形式，并图解说明了其凸性特征。 最小方差组合（Minimum Variance Portfolio, MVP）的确定： 解释了有效前沿的起点，即风险最小化的组合。 切点组合（Tangency Portfolio）的发现： 引入了无风险资产，推导出在引入无风险资产后，投资者应选择的具有最高夏普比率（Sharpe Ratio）的最优风险资产组合。 第二部分：资本市场理论与资产定价模型 在建立了投资者如何在给定风险偏好下选择最优风险组合的基础上，本部分将理论扩展到整个资本市场，关注资产的“均衡价格”是如何形成的。 5. 资本资产定价模型（CAPM）的推导与检验： CAPM 是金融学中最著名的定价模型。本书从投资者在同质预期（Homogeneous Expectations）下的套利机会不存在的假设出发，推导出了著名的证券市场线（Security Market Line, SML）： $$E(R_i) = R_f + eta_i [E(R_m) - R_f]$$ Beta ($eta$) 值的经济学含义： 详细解析了 $eta$ 值作为系统性风险（不可分散风险）的度量标准，解释了为何市场组合是充分分散化的组合。 测试与实证挑战： 讨论了诸如 Fama-French 三因子模型等对 CAPM 模型的修正和挑战，分析了实际市场中是否存在“ $alpha$ 异象”。 6. 套利定价理论（APT）与多因子模型： 鉴于 CAPM 在实证中存在的局限性，本书介绍了更具弹性的套利定价理论（APT）。APT 不预设市场组合的性质，而是假设资产收益可以由多个宏观或统计因子线性表示。 多因子模型的构建： 阐述了如何通过统计回归方法（如主成分分析 PCA）提取关键的风险因子，并构建多因子定价模型。 与 CAPM 的关系： 解释了 CAPM 可以被视为 APT 在只有单一市场风险因子情况下的特例。 7. 套利基础与无套利定价原则： 深入探讨了金融市场运作的底层逻辑——无套利原则。 组合套利策略： 展示了如何通过构建零投入组合来实现无风险利润的理论可能性，并证明了在均衡状态下，任何可能产生套利的组合其价值必须为零。 定价的应用： 将无套利原则应用于固定收益证券（如远期合约、期货）的定价，是理解衍生品定价的基石。 第三部分：投资组合绩效评估与动态策略 本部分将理论应用于实践，关注如何评估投资经理的表现，以及在市场环境变化时如何调整投资组合。 8. 投资组合绩效衡量： 经典的夏普比率仅仅衡量了总风险调整后的回报。本书引入了更精细的绩效指标： 特雷诺比率（Treynor Ratio）： 关注系统风险（ $eta$ ）调整后的超额报酬。 詹森阿尔法（Jensen's Alpha）： 衡量投资组合相对于 CAPM 预测的回报是否超出了市场基准，是评估主动管理能力的常用指标。 信息比率（Information Ratio）： 用于评估投资经理相对于其基准组合的跟踪误差调整后的超额回报。 9. 投资组合的调整与动态策略： 现实中的投资组合并非一成不变。本部分讨论了不同动态调整策略的理论基础： 再平衡（Rebalancing）： 讨论了时间驱动和阈值驱动的再平衡策略，分析了再平衡的成本与收益权衡。 恒定比例再投资（Constant Proportion Portfolio Insurance, CPPI）： 介绍了一种旨在保证本金安全的同时参与市场上涨的动态策略，深入分析其“看跌期权等价性”。 本书的叙述严谨，公式推导清晰，并辅以大量的金融经济学直觉解释，确保读者不仅掌握计算方法，更能深刻理解这些模型在理解和预测真实世界资本市场中所扮演的角色。每一章节后的“深入思考与习题”部分，旨在引导读者将理论模型应用于实际数据分析，巩固学习成果。
作者简介
目录信息
读后感
评分
评分
评分
评分
评分
用户评价
评分
评分
评分
评分
评分
相关图书
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2026 book.wenda123.org All Rights Reserved. 图书目录大全 版权所有