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出版者:浙江大学出版社

作者:阮明烽

出品人:

页数:196

译者:

出版时间:2005-2

价格:24.80元

装帧:简裝本

isbn号码:9787308041003

丛书系列:

图书标签:

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现代金融市场分析与风险管理 作者： 张伟（经济学博士，资深金融分析师） 出版社： 华夏经济学社 出版时间： 2024年6月 --- 内容提要 《现代金融市场分析与风险管理》旨在为读者提供一个全面、深入且实用的视角，剖析当前全球复杂多变的金融市场结构、运行机制及其内在的风险挑战。本书超越传统的理论框架，侧重于将前沿的金融工程技术、计量经济学模型与真实的市场案例相结合，构建起一套系统的现代金融分析工具箱。 本书内容涵盖了货币市场、资本市场（股票与债券）、衍生品市场以及新兴的金融科技（FinTech）领域。重点深入探讨了市场微观结构、资产定价的现代理论（如APT、CAPM的修正模型）、高频交易的逻辑、金融危机的传导机制，以及如何运用量化工具对市场风险、信用风险和操作风险进行精确计量与有效对冲。 全书结构清晰，逻辑严密，既适合金融学、经济学高年级本科生及研究生作为专业教材或参考书，也为金融机构的从业人员、风险管理师、投资组合经理提供了一份具有极高实操价值的专业指南。 --- 第一部分：金融市场基础与结构重塑 第一章：全球金融体系的演变与新格局 本章首先回顾了二战后布雷顿森林体系的瓦解及其对现代金融格局的影响。重点分析了当前全球金融市场的主要特征：高度的电子化、跨国界流动性的增强以及监管环境的复杂性。探讨了金融脱媒现象（Disintermediation）对传统银行体系的冲击，以及影子银行系统的崛起及其潜在的系统性风险。详细阐述了国际清算组织（BIS）和金融稳定理事会（FSB）在维护全球金融稳定中的作用。 第二章：货币市场与流动性管理 深入剖析了短期资金市场的运作，包括回购协议（Repo）、商业票据（CP）和银行间拆借市场的结构和定价机制。重点关注央行在流动性管理中的关键工具，如公开市场操作、准备金政策的精确调控及其对短期利率曲线的影响。引入了“流动性陷阱”的实证分析，并结合近期全球央行的量化宽松与量化紧缩政策，分析了流动性在不同经济周期中的特性变化。 第三章：资本市场：股票与债券的深度解析 本章对股票市场和债券市场的微观和宏观层面进行了详尽的分析。在股票市场部分，重点研究了不同类型的做市商、交易所的匹配算法，以及做市商的库存风险管理策略。在债券市场，除了传统的久期和凸性分析外，深入探讨了利率互换（Interest Rate Swaps）如何被用来管理或投机利率风险，并分析了企业信用评级模型（如Moody's的KMV模型基础逻辑）的构建思路及其局限性。 --- 第二部分：现代资产定价与投资组合理论的延伸 第四章：超越CAPM：多因素资产定价模型 传统资本资产定价模型（CAPM）在解释横截面收益率方面的不足，促成了多因素模型的诞生。本章详尽阐述了Fama-French三因子模型、五因子模型及其在实践中的应用。此外，引入了行为金融学的视角，讨论了投资者情绪指标（如VIX指数）作为解释因子对模型预测能力的提升作用。对因子投资（Factor Investing）的策略构建和风险敞口控制进行了实证模拟。 第五章：衍生品市场与风险转移的艺术 本章是全书的重点之一，详细解析了期货、期权、互换等衍生工具的定价模型和应用场景。重点对Black-Scholes-Merton模型的假设进行了批判性审视，并介绍了跳跃扩散（Jump-Diffusion）和随机波动率（Stochastic Volatility）模型（如Heston模型）在处理市场极端事件时的优势。实战部分着重讲解了如何利用跨市场套利策略（Basis Trading）和构建复杂期权组合（如蝶式、鹰式套利）来实现精确的风险对冲。 第六章：动态投资组合管理与绩效归因 本书强调了投资决策的动态性。介绍了连续时间下的投资组合优化（如Merton问题），以及如何将约束条件（如交易成本、流动性限制）纳入优化框架。重点介绍了基于信息比率（Information Ratio）的绩效归因分析，区分了投资组合经理是因选择（Selection）还是因配置（Allocation）而获得了超额收益。 --- 第三部分：金融风险计量与压力测试 第七章：市场风险计量：从历史模拟到蒙特卡洛 详细比较了市场风险计量的三大主流方法：历史模拟法、参数法（方差-协方差法）和蒙特卡洛模拟法。重点演示了如何利用高频数据和Copula函数构建多元资产回报的联合分布，以更准确地捕捉尾部相关性（Tail Dependence）。引入了极端值理论（Extreme Value Theory, EVT）在计算极高置信水平下的风险值（VaR）中的应用。 第八章：信用风险建模与违约定价 本章侧重于信用风险的量化。首先讲解了结构化模型（如Merton的信用模型）和信息流模型（如Jarrow-Turnbull的违约率模型）的内在逻辑。随后，深入介绍了信用违约互换（CDS）的定价和交易机制，并分析了CDS息差（Spread）如何反映市场的隐含违约概率和风险厌恶情绪。探讨了信用风险集中度的管理，特别是组合信用风险（Portfolio Credit Risk）的计量，如CreditMetrics方法。 第九章：系统性风险、压力测试与监管应对 系统性风险是现代金融稳定的核心挑战。本章探讨了传染机制（Contagion Channels），包括资产负债表效应、信心冲击和支付系统中断。重点介绍了监管机构（如巴塞尔协议III/IV）对银行资本要求的调整，特别是压力测试（Stress Testing）的设计原则和模型选择，如情景分析法和反向压力测试（Reverse Stress Testing）的应用。 --- 第四部分：金融科技（FinTech）与未来趋势 第十章：区块链技术在金融结算与交易中的潜力 本章不回避技术变革对传统金融的颠覆性影响。详细解析了分布式账本技术（DLT）的工作原理、共识机制及其在跨境支付和证券结算中的应用优势。重点讨论了智能合约（Smart Contracts）如何自动化金融衍生品交易的执行与清算，以及去中心化金融（DeFi）的风险边界。 第十一章：人工智能与高频交易策略的演进 探讨了机器学习（Machine Learning）在金融领域的应用前沿，包括深度学习在识别复杂市场模式、因子挖掘中的应用。详细分析了高频交易（HFT）的盈利模式，特别是订单簿的深度分析（Limit Order Book Analysis）和延迟套利（Latency Arbitrage）的微观结构。同时，严肃讨论了AI模型“黑箱”特性带来的模型风险与可解释性（XAI）挑战。 结语：不确定的世界与稳健的框架 本书在收尾部分强调，金融市场的不确定性是其内生属性。真正的专业能力不在于预测市场短期走势，而在于建立一套稳健的、能够适应黑天鹅事件的风险管理框架。本书提供的工具和理论深度，正是为了帮助读者在复杂多变的环境中，做出更具韧性的决策。 --- 读者对象： 风险管理师、量化分析师、投资组合经理、金融工程专业学生、资深金融从业者。

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我必须承认，这本书的难度系数是偏高的，它要求读者具备一定的逻辑分析能力，但回报是巨大的。书中对于金融市场与财政政策相互作用的分析尤为精彩，特别是对政府债务可持续性的建模和压力测试方法的介绍，内容详实且具有极强的操作指导意义。它不仅告诉我们“是什么”，更重要的是阐述了“为什么会这样”以及“我们该如何应对”。比如，在分析特定财政工具的溢出效应时，作者采用了多模型对比的方法，展示了在不同假设条件下结论可能出现的巨大差异，这培养了读者批判性思考的能力，避免了对任何单一理论的盲目崇拜。总而言之，这是一本结构精巧、内容密度极高、视野开阔的财政学专著，对于任何想在财政领域深耕或只是想全面了解现代国家经济运作核心机制的人士，都是一本不可多得的案头常备之书。

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如果说许多财政学著作是冰冷的公式和抽象的模型，那么这本《财政学教程》则注入了人文关怀和历史的厚重感。作者在阐释财政思想史时，并没有将古典经济学派的观点束之高阁，而是将亚当·斯密、大卫·李嘉图乃至马歇尔的思想，巧妙地嵌入到现代财政制度的形成脉络中，展现了财政理论演进的生命力。这种跨越时空的对话，让阅读过程充满了发现的乐趣。尤其是在分析税收公平性时，作者引入了哲学层面的正义理论作为参照，而非仅仅局限于技术性的税率设计。这种跨学科的视野，极大地拓宽了我们对“合理财政”的定义边界。对于那些希望在宏大叙事中寻找细节支撑的读者来说，这本书无疑提供了充足的养料，它既是严谨的学术工具书，也是一本引人深思的知识读物。

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初次翻开这本书，我有些担心自己能否跟上作者的思维节奏，毕竟“财政学”这个名字听起来就带着一种严肃的学术气息。然而，接下来的阅读体验完全超出了我的预期。这本书的厉害之处在于，它没有停留在纯粹的理论推演上，而是紧密结合了现实世界的动态变化。例如，在谈到环境税和碳排放交易机制时，作者不仅仅介绍了基本的经济学原理，更深入分析了这些新兴财政工具在不同国家实施过程中遇到的制度性障碍和技术性难题，甚至提到了如何设计激励相容的监管框架。这种将理论与实践无缝对接的处理方式，极大地提升了阅读的趣味性和实用价值。特别是对于那些关注社会公平和可持续发展议题的读者来说，书中关于收入再分配的章节，提供了非常有启发性的视角，探讨了福利制度的效率与公平悖论，值得反复琢磨。

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这本书的结构安排堪称教科书级别的典范，清晰得令人佩服。从最基础的财政职能界定开始，逐步深入到政府预算的编制与执行，再到财政风险的测度与管理，每一步都循序渐进，构建了一个完整的知识体系。我个人对书中关于“财政透明度与问责制”的论述印象深刻。作者并未简单地倡导“公开一切”，而是深入探讨了信息不对称在财政管理中的具体表现形式，并提出了分层级的、针对不同利益相关者的信息披露策略。这种审慎而富有洞察力的态度，使得全书的论述显得既有深度又不失温度。读完之后，我对政府如何花钱、如何管钱的认知，从一个模糊的概念转变成了一个有条理、有逻辑的系统认知，对理解国家经济运行的内在机制大有裨益。

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这本《财政学教程》读起来，感觉就像是走进了一座宏伟的知识殿堂，虽然我不是经济学专业的科班出身，但作者的叙述方式却非常平易近人。书中的理论部分，比如关于税收制度的演变和公共支出的合理性探讨，都被拆解得非常细致，不再是枯燥的公式堆砌。我尤其欣赏作者在讲解财政政策对宏观经济影响时，那种抽丝剥茧的分析能力。比如，他阐述赤字财政的短期刺激效果与长期潜在风险之间的微妙平衡时，引用了多个跨国案例进行对比，让人对财政政策的复杂性有了更直观的理解。书中对地方财政和中央财政关系的梳理也十分到位，清晰地勾勒出不同层级政府在资源配置中的角色与责任边界。总体而言，这本书为非专业读者提供了一个坚实的理论框架，同时也为专业人士提供了深入思考的切入点，文字功底扎实，逻辑严密，是近年来难得的佳作。

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