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出版者:McGraw-Hill

作者:Ward, Robert W.

出品人:

页数:288

译者:

出版时间:2004-4

价格:$ 49.72

装帧:HRD

isbn号码:9780071432092

丛书系列:

图书标签:

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金融市场中的波动与价值：理解期权、期货及其他衍生品 本书聚焦于金融市场中复杂且至关重要的衍生工具——期权、期货以及更广泛的掉期合约。 本书旨在为读者提供一个深入、全面且极具操作性的框架，以理解这些工具的内在机制、定价逻辑、风险管理策略以及它们在现代投资组合构建中所扮演的核心角色。我们不局限于理论推导，而是着重于将复杂的金融模型转化为清晰、可执行的商业洞察。 第一部分：衍生品基础与市场结构 本部分奠定了理解所有衍生品交易的基石。我们将首先清晰界定期货合约（Futures）和远期合约（Forwards）的异同，探讨其在标准化交易所和场外交易（OTC）市场中的运作方式。重点在于理解保证金制度（Margin Requirements）、每日盯市（Marking-to-Market）过程如何管理交易对手风险，以及基差（Basis）的形成与收敛。 随后，我们将深入探讨期权合约（Options）的本质——赋予持有者在特定时间以特定价格买卖标的资产的权利而非义务。我们将详尽解析看涨期权（Calls）与看跌期权（Puts）的结构，区分欧式、美式及百慕大期权的关键差异，并分析影响期权价格的六大核心要素（标的资产价格、行权价格、剩余期限、利率、股息/收益率以及波动率）。 第二部分：理论定价与波动率的科学 理解期权的价值不仅仅是知道其内在价值和时间价值，更需要掌握其理论定价模型。本书将以最成熟和广泛应用的Black-Scholes-Merton (BSM) 模型为核心进行剖析。我们将逐步拆解模型的假设前提，解释如何利用该模型计算出理论价格，并讨论模型在现实市场中的局限性，特别是在处理跳跃风险和极端市场事件时的表现。 随后，我们将聚焦于衍生品市场中最具洞察力的指标——波动率（Volatility）。我们区分历史波动率（Historical Volatility）与隐含波动率（Implied Volatility）。隐含波动率被视为市场对未来价格不确定性的集体预期，是期权交易者进行策略选择的关键输入。本书将详细介绍如何从市场报价中反推出隐含波动率，并解释波动率微笑（Volatility Smile）和波动率曲面（Volatility Surface）的成因，揭示市场对不同行权价和期限期权的风险定价偏好。 第三部分：策略构建与风险管理 理论知识只有转化为实战策略才能体现价值。本部分是全书的操作核心，旨在教授读者如何利用这些工具实现特定的投资目标，如套期保值（Hedging）、投机（Speculation）和套利（Arbitrage）。 我们将系统梳理基础策略，如保护性看跌组合（Protective Puts）和备兑看涨组合（Covered Calls），阐述它们如何有效地调整投资组合的风险收益特征。 随后，我们将进入更高级的价差（Spreads）和组合策略领域： 1. 垂直价差（Vertical Spreads）：包括牛市看涨价差（Bull Call Spreads）和熊市看跌价差（Bear Put Spreads），用于在预期市场小幅波动时锁定潜在收益并控制成本。 2. 日历价差（Calendar Spreads）：利用不同到期日的波动率差异进行交易。 3. 蝶式与跨式组合（Butterflies and Straddles）：针对市场波动率预期进行定向押注的策略，区分对方向和对波动的判断。 至关重要的是，我们将深入讲解希腊字母（The Greeks）——Delta, Gamma, Theta, Vega 和 Rho。这些风险度量指标是衡量衍生品头寸对市场微小变动敏感性的标准工具。本书将通过具体的案例展示如何实时利用 $Delta$（Delta）进行对冲，利用 $Gamma$（Gamma）管理二次风险暴露，利用 $Theta$（Theta）量化时间损耗，并利用 $mathcal{V}$（Vega）管理对波动率变化的敏感度。 第四部分：应用场景与前沿议题 最后，本书将探讨衍生品在不同资产类别中的应用，并触及该领域的最新发展： 利率衍生品： 深入解析利率互换（Interest Rate Swaps）和远期利率协议（FRAs）的机制，及其在管理借贷成本风险中的作用。 外汇衍生品： 探讨货币期权和远期在外汇风险对冲中的应用，以及如何解读外汇市场的隐含波动率。 信用衍生品： 介绍信用违约互换（Credit Default Swaps, CDS）的基础结构，分析其作为信用风险转移工具的复杂性与系统性影响。 高频与量化交易： 讨论在现代电子交易环境中，如何利用复杂的算法模型和极快的执行速度来捕捉基于期权市场的微小定价效率。 本书面向对金融工程、风险管理和主动投资策略感兴趣的专业人士、资深交易员和高级金融学生。它要求读者具备基本的概率和统计学知识，但承诺将复杂的数学框架转化为直观的金融决策语言。阅读本书后，读者将能够自信地评估任何衍生品头寸的风险敞口，并设计出更具韧性和盈利潜力的交易策略。

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这本书，绝对是我接触到的关于期权交易最全面、最易懂的入门读物之一。我之前一直对期权交易感到好奇，但又担心其复杂性让我难以理解，所以在阅读这本书之前，我做了很多心理准备。然而，事实证明我的担忧是多余的。作者以一种非常清晰且循序渐进的方式，将期权交易的各个方面进行了详细的阐述。我印象最深刻的是，书中对“行权价”的讲解。作者将其比作一张“门票”，只有当标的资产的价格超过了这张“门票”的价格，你才能真正享受到期权的价值。这种简单的比喻，让我瞬间就明白了行权价在期权交易中的重要性。更令我欣喜的是，书中对“期权定价模型”，如布莱克-斯科尔斯模型，进行了初步的介绍，并解释了影响期权价格的几个关键因素，如标的资产价格、行权价、到期时间、无风险利率和波动率。虽然模型本身有一些数学公式，但作者却通过图表和文字解释，让我能够大致理解其背后的逻辑，而无需深究复杂的计算过程。我尤其喜欢书中对“交易者心理”的探讨，作者提醒交易者要保持冷静、避免情绪化交易，并强调了风险管理的重要性，这让我觉得这本书不仅仅是关于交易技巧，更是关于交易心态的指导。我尝试着将书中介绍的“备兑看涨”策略，应用于我持有的股票组合，虽然只是理论上的模拟，但这种将期权与现有股票投资相结合的策略，让我看到了期权在增加收益方面的潜力。

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这本书，是我在摸索期权交易过程中遇到的最清晰、最有条理的指南。我之前对期权交易的了解，就像是一堆零散的碎片，缺乏一个完整的框架来将它们串联起来。而这本书，恰恰填补了这一空白。作者以一种极其友好且易于理解的方式，将期权交易的核心概念、各种交易策略以及风险管理技巧一一呈现在我眼前。我最喜欢的一点是，书中对“标的资产”的讲解。作者将其比作期权交易的“基础”，所有的期权交易都围绕着标的资产的未来价格变动展开。这种清晰的定位，让我能够更好地理解期权交易的逻辑。更令我印象深刻的是，书中对“期权到期日”的详细阐述。作者让我明白，到期日不仅仅是一个时间节点，更是决定期权价值和交易策略的关键因素。我特别喜欢书中对“牛市价差”策略的讲解，作者不仅展示了这种策略的构建方式，还深入分析了其盈亏平衡点和最大盈利/亏损，让我能够清晰地看到这种策略的风险收益特征。我尝试着将书中介绍的“熊市价差”策略，应用于对我看淡的某只股票的未来下跌进行预测，虽然只是理论上的模拟，但这种将市场判断与策略运用相结合的思维方式，让我觉得非常有价值。此外，书中还对期权交易的“交易者心理”进行了深入的探讨，作者强调了保持冷静、避免情绪化交易的重要性，这让我觉得这本书不仅仅是关于交易技巧，更是关于交易心态的指导。

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坦白说，我之前对期权交易一直抱着一种“敬而远之”的态度，觉得它太复杂、太专业，不是我这样的普通人能够轻易掌握的。但是，这本书的出现，彻底改变了我的看法。作者以一种极其友善和包容的方式，将期权交易这个看似高深莫测的领域，变得触手可及。我最欣赏的一点是，书中对期权“权利金”的讲解。它不仅仅是一个价格，更是交易者为获得未来某种可能性而付出的代价。作者用了很多生动的例子，比如买一份彩票，你付出的是彩票的钱，而期权权利金，你付出的也是一种“权利”。这种比喻，让我瞬间就理解了权利金的本质。更重要的是，书中详细阐述了影响期权价格的几个关键因素，特别是“波动率”。我之前总是认为价格波动越大，交易机会就越多，但作者却让我明白，波动率对于期权来说，是一种“消耗品”，它会随着时间的推移而变化，并且对于期权的价格有着至关重要的影响。我特别喜欢书中对“对冲”策略的介绍，作者详细讲解了如何利用期权来对冲股票投资组合的风险，这让我看到了期权作为一种风险管理工具的强大力量。我尝试着将书中所学到的“领口策略”，应用于对冲我持有的某只股票的潜在下跌风险，虽然只是理论上的模拟，但这种对风险的认知和管理方式，让我觉得耳目一新。此外，书中还对各种期权交易的“基本面分析”和“技术面分析”进行了探讨，这让我能够从多个角度去理解和预测期权价格的变动。总而言之，这本书让我对期权交易有了一个全新的认识，不再是高风险的投机，而是一种可以用于风险管理和投资增值的有效工具。

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这本书，真的如同一位经验丰富的向导，带领我深入探索期权交易的奇妙世界。我之前对期权交易的了解非常有限，甚至有些模糊不清，总觉得它是一个充满复杂公式和高风险的领域。然而，这本书以一种极其友好和详尽的方式，将期权交易的原理、策略以及风险管理一一呈现，让我对这个领域有了全新的认识。作者的写作风格非常平实且富有条理，他没有使用过多的专业术语，而是通过大量生动形象的比喻和实际案例，将抽象的概念具象化。我最喜欢的一点是，书中对“时间价值”的讲解。我之前总觉得期权的时间价值只是一个数字，但作者却通过比喻，将时间价值比作“损耗品”，让我深刻理解了为什么期权会随着时间的推移而贬值，以及如何通过选择合适的到期日来优化交易。此外，书中对“波动率”的深入剖析，更是让我大开眼界。我之前总认为波动率越大越好，但作者却让我明白，波动率对于期权而言，是一种衡量不确定性的指标，它既能带来机会，也蕴含着风险，并且需要学会识别“隐含波动率”与“历史波动率”之间的差异。我特别欣赏书中对“跨式”和“勒式”策略的详细讲解，作者不仅罗列了它们的买卖规则，更是深入分析了这些策略的盈亏边界、最大亏损和最大盈利，以及它们在不同市场预期下的适用性。我尝试着将书中介绍的“熊市价差”策略，应用于对我看淡的某只股票的未来下跌进行预测，虽然只是理论上的模拟，但这种将市场判断与策略运用相结合的思维方式，让我觉得非常实用。

评分☆☆☆☆☆

这本书，为我打开了期权交易世界的大门，让我这个门外汉也能窥探其中的奥秘。我之前对期权交易的印象，就是高风险、高回报，是一种极具投机性的金融工具。然而，这本书彻底颠覆了我的认知。作者以一种极其耐心和细致的方式，将期权交易的原理、策略和风险管理一一呈现，让我对期权交易有了更全面、更深刻的理解。我最欣赏的一点是，书中对“期权合约”的定义和构成要素的讲解。作者将期权比作一种“合同”，赋予了持有者在特定时间以特定价格买卖标的资产的权利，而并非义务。这种清晰的定义，让我摆脱了之前对期权的模糊概念。更让我惊喜的是，书中对“时间价值”的深入剖析。我之前总觉得时间价值只是期权价格的一部分，但作者却让我明白，时间价值是期权之所以能够产生盈利潜力的关键，并且它会随着到期日的临近而逐渐衰减。我尤其喜欢书中对“保护性看跌期权”的详细介绍，作者解释了如何利用看跌期权来为自己的股票投资提供一份“保险”，以规避潜在的市场下跌风险。我尝试着将书中介绍的“鹰式价差”策略，应用于对市场震荡的预测，虽然只是理论上的模拟，但这种对市场不同走势的策略性应对，让我觉得非常有价值。此外，书中还对期权交易的“基本面分析”和“技术面分析”进行了探讨，这让我能够从多个角度去理解和预测期权价格的变动。

评分☆☆☆☆☆

这本书，毫无疑问地成为了我近期阅读过的最令人受益匪浅的金融类书籍之一。作为一个对金融市场有着浓厚兴趣，但又缺乏专业背景的读者，我一直渴望找到一本能够系统、清晰地介绍期权交易的书籍。而这本书，恰恰满足了我的所有期待。作者的叙述方式非常独特，他没有采用枯燥的学术论文风格，而是用一种更加贴近读者的语言，将期权交易的奥秘层层剥开。我印象最深刻的是，书中对“到期日”这一概念的讲解。我之前总是觉得，期权合约的到期日只是一个时间节点，但作者却将到期日与时间价值、以及期权交易者的策略选择紧密地联系起来，让我深刻理解了为什么不同的到期日会产生不同的交易机会和风险。此外，书中对于“套期保值”和“投机”这两种期权交易目的的区分，也让我豁然开朗。我之前总是将期权交易与高风险的投机划等号，但这本书让我认识到，期权在风险管理和资产保值方面同样扮演着至关重要的角色。例如，书中对“保护性看跌期权”的讲解，让我明白了如何利用期权来为自己的股票投资提供一份“保险”。在学习期权策略方面，这本书提供了极其详尽的指导，从最基础的“买入看涨”到更为复杂的“蝶式”和“秃鹫式”策略，作者都进行了深入的剖析，并结合了实际的图表和数据，让我能够清晰地看到每种策略的损益曲线和适用条件。我尝试着将书中介绍的“跨式”策略，应用到对某个即将公布财报的公司的模拟交易中，虽然只是理论上的实践，但这种对市场不确定性的预期和策略的运用，让我感受到了期权交易的魅力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，简直是为我这种对金融市场既好奇又有些畏惧的普通投资者量身定做的。我一直对期权交易充满兴趣，但总觉得它过于高深莫测，仿佛是专业交易员的专属领域。然而，当我翻开这本书的那一刻，我的这种顾虑便烟消云散了。作者以一种极其耐心和循序渐进的方式，将期权交易的方方面面娓娓道来。最令我印象深刻的是，书中对期权 Greeks 的解释，特别是 Delta、Gamma、Theta 和 Vega 的作用。这些希腊字母曾一度让我望而却步，但作者通过图表和实际案例，清晰地展示了它们如何影响期权价格，以及交易者如何利用这些指标来管理风险和优化策略。例如，关于 Theta 的讲解，让我明白了为什么期权会随着时间的推移而贬值，以及如何通过选择合适的到期日来规避过度的“时间损耗”。此外，书中还详细介绍了各种期权策略，从简单的单腿操作到复杂的跨式、勒式组合，作者都给予了充分的解释，并分析了不同策略在不同市场环境下的适用性。我特别欣赏作者在讨论策略时，不仅仅停留在理论层面，而是结合了大量的历史数据和实际交易场景，这让我在理解策略的同时，也能更好地预判其在真实市场中的表现。这本书并没有夸大期权交易的盈利能力，反而花费了大量的篇幅来强调风险管理的重要性，并提供了一些实用的风险控制方法，这让我感到非常安心。我甚至在阅读完部分章节后，就尝试在虚拟账户上进行了一些简单的期权交易模拟，虽然只是理论上的实践，但这种对策略的灵活运用和对市场波动的敏感度，是我以前从未体验过的。这本书不仅教我如何交易，更重要的是教会了我如何思考。

评分☆☆☆☆☆

这本书，对于我这样想要系统学习期权交易的读者来说，简直是一份宝藏。作者以一种极具逻辑性和条理性的方式，将期权交易的方方面面展现在我面前。我最喜欢的一点是，书中对“期权类型”的区分，即“看涨期权”和“看跌期权”，并详细讲解了它们各自的买卖逻辑和潜在收益。作者用通俗易懂的语言，将期权合约的“标的资产”、“行权价”和“到期日”这三个核心要素进行了清晰的界定，让我能够准确理解期权合约的含义。更令我印象深刻的是，书中对于“期权交易策略”的详细介绍，从最简单的“单腿交易”到更复杂的“组合策略”，作者都给予了充分的解释，并分析了不同策略在不同市场环境下的适用性。我尤其对书中对“蝶式”策略的讲解印象深刻，作者不仅展示了蝶式策略的构建方式，还深入分析了其盈亏平衡点和最大盈利/亏损，让我能够清晰地看到这种策略的风险收益特征。我尝试着将书中介绍的“牛市价差”策略，应用于对我看好的某只股票的未来上涨进行预测，虽然只是理论上的模拟，但这种将市场预测与策略选择相结合的思维方式，让我觉得受益匪浅。此外，书中还对期权交易的“风险管理”进行了深入的探讨，作者强调了设置止损、控制仓位等重要原则，这让我能够以一种更加审慎和理性的态度来面对期权交易。总而言之，这本书为我提供了一个系统学习期权交易的框架，让我能够更清晰地认识期权交易的逻辑和策略。

评分☆☆☆☆☆

这本书如同一本开启金融世界大门的金钥匙，让我这个初涉期权交易的读者，在短时间内对这个复杂但充满魅力的领域有了初步但深刻的认识。作者的语言风格非常平实易懂，避免了许多专业术语的堆砌，而是通过生动形象的比喻和贴近生活的例子，将期权合约的本质、各种策略的逻辑以及潜在的风险收益一一呈现在我眼前。尤其让我印象深刻的是，书中对于“时间价值”和“内在价值”的拆解，这种清晰的逻辑梳理，让我不再对期权的定价感到困惑。我曾尝试阅读过一些其他介绍期权的资料，但往往因为概念的抽象和公式的枯燥而难以深入。而这本书则不同，它更像是与一位经验丰富的交易导师进行一对一的交流，他不仅告诉我“是什么”，更重要的是告诉我“为什么”。通过阅读，我不仅理解了买入看涨期权、卖出看跌期权等基本操作，更学会了如何根据市场行情构建一些基础的组合策略，例如领口策略和牛市价差，这让我看到了期权交易的灵活性和多样性，也让我对自己未来在期权市场的探索充满了期待。当然，我知道期权交易并非易事，书中也反复强调了风险控制的重要性，这一点我深以为然。在阅读过程中，我时常会暂停下来，尝试着将书中的概念应用到模拟交易中，虽然只是虚拟的资金，但那种思维的训练和对市场反应的预判，已经让我受益匪浅。总而言之，这本书为我打下了坚实的期权交易基础，让我能够更有信心地迈出实践的第一步。

评分☆☆☆☆☆

这是一本让我感到惊喜的书，因为它完全颠覆了我之前对期权交易的刻板印象。我原以为期权交易是少数“聪明钱”的游戏，充斥着复杂的数学模型和高风险的投机。但这本书却用一种极其人性化且充满洞察力的视角，揭示了期权交易的本质和其在投资组合管理中的重要作用。作者擅长将抽象的概念转化为具体的实践，例如，在解释“价外期权”的含义时，他并非仅仅给出定义，而是通过一个比喻，将期权想象成一张“选择权”，而价外期权则意味着这个选择在当前看来不太可能被执行，但这并不代表它没有价值。这种生动的比喻，让我对期权的价值评估有了更直观的理解。书中对“波动率”的深入探讨，更是让我大开眼界。我之前总认为市场波动越大越好，但这本书却让我认识到，波动率是一把双刃剑，它既能带来机会，也蕴藏着风险，并且期权交易者需要学会识别和利用“隐含波动率”与“历史波动率”之间的差异。我尤其喜欢书中对“跨式”和“勒式”策略的详细讲解，作者不仅仅罗列了它们的买卖规则，更是深入分析了这些策略的盈亏边界、最大亏损和最大盈利，以及它们在不同市场预期下的适用性。我尝试着将书中的策略应用到对某个特定股票的未来走势预测中，虽然只是理论上的推演，但这种将策略与市场分析相结合的思维方式，让我觉得非常有成就感。更重要的是，这本书并没有鼓吹短期暴富，而是强调了长期投资和稳健交易的重要性，这让我能够以一种更加成熟的心态来面对期权交易。

评分☆☆☆☆☆

随便翻，看过一本比较详细的之后，其它的若非专精一小块，那都差不多。

评分☆☆☆☆☆

比较适合对统计一窍不通的同学，半本书都在解释统计学的概念，实际的trading讲的比较少

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