具体描述
本书紧紧围绕“中国公开市场操作工具选择的原则、选择的依据和标准以及怎样选择过渡期公开市场操作的工具”这一中心主题，从研究公开市场操作的理论和传导机制人手，以研究中国公开市场操作的发展为主线，以公开市场操作工具为对象全面研究了公开市场工具选择的基础及条件为背景，在分析公开市场操作原理的基础上，对公开市场操作的途径，对利率、汇率的影响进行了分析，重点研究了中美两国在公开市场操作目标和传导机制方面的差异，研究了中国公开市场操作透明度的问题，通过对中国公开市场操作现状的分析研究，揭示了中国公开市场操作工具方面面临的主要问题。本书对不同的工具进行了比较，并且分析了主要市场经济国家，如美国、英国、日本以及欧盟公开市场操作工具的种类、选择的背景和成因，提出了中国公开市场操作T具选择的标准。本书对目前中国中央银行公开市场操作最主要的工具——中央银行票据的性质、使用的目的和作用、中央银行票据的局限性、中央银行票据的前景进行了较为系统的研究。最后，在此基础上提出了中国公开市场操作工具改进的构架和途径。本书注重理论研究并在此基础上进行实证分析，力图做到定性分析与定量分析相结合，国际比较与国内分析相结合，特别对中国公开市场操作工具的特性进行了深入研究。 本书最主要的结论是： 1．在信用制度下，货币供应在很大程度上具有内生性，就内生货币而言，货币供应的变动要受到资产价格变动的影响，货币供给越来越多地决定于经济过程的内部变动。 2．公开市场操作的原理实质上反映的是基础货币和债券之间的互换的关系。中央银行影响基础货币变动的主要方式是在公开市场买卖有价债券，中央银行通过公开市场业务控制基础货币的最终目的是影响货币供应量。 3．公开市场操作对货币市场利率影响的渠道有两个。一个是通过公布中央银行公开市场操作利率直接影响市场利率水平，另一方个面是通过公开市场操作改变银行体系流动性数量，影响市场资金供求，进而影响利率水平。公开市场对汇率的影响不是直接的，而是通过利率的变动传导到汇率。 4．货币政策透明度问题是检验一个国家货币政策独立性和开放程度的标志。中国公开市场透明度的标志是价格招标和数量招标。但是公开市场的决策过程不应该透明，如果透明度过高不利于操作，并且还会加大市场的振动。 5．能够充当公开市场操作工具的资产必须具备市场规模相当大，能够有效地发挥货币供应“蓄水池”的作用；应当是无风险的或风险很小的；它的市场价值不应该波动太大；不应该与微观经济主体和微观经济活动有直接的联系；这种资产的市场参与者应当尽可能广泛。 6．能够成为公开市场操作工具的资产必须具有债券工具的一般特征；与基础货币的增减有着直接的关系；能够同度量的增减基础货币；能够适应中央银行的操作方法。 7．对于发展中国家和体制转轨国家，公开市场操作工具的选择可以根据经济金融发展的约束要求，采用多种形式的操作工具。 8．中央银行票据作为现阶段中央银行公开市场操作的主导工具，是一种无奈但确实是现实的选择。 9．中国公开市场操作工具改进的原则有：工具的使用应该结合中国经济和金融的运行需要；应满足与财政政策配合的需要；考虑中国国债发行的制约。 10．有五种途径可以解决操作工具的短缺：大力发展政府的债券市场；发行以国家外汇储备为资产基础的外汇储备债券；积极推动国有金融机构发行金融债券；发行以中央银行为债务人的中央银行票据以及将各级财政在中央银行的借款和透支证券化。 11．未来的操作工具构架应该是体现以国债为主的其他操作工具并行的 一个多层次、多方位的操作工具群。在这个构架中，财政政策和货币政策相互协调配合是第一位的，所有工具的使用都应该有利于财政政策和货币政策的配合，都要有利于财政政策和货币政策操作平台的搭建。 12．公开市场操作及改进的方向。主要是对操作目标的改进、大力发展债券市场、对操作过程和结构进行改革、加大与其他货币政策工具的协调配合，防范操作工具可能带来的风险。
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用户评价
在阅读《中国公开市场操作工具的选择》的过程中，我仿佛置身于一场精密的“经济博弈”之中，而这本书则是我手中不可多得的“攻略”。它并没有像教科书那样枯燥地列举定义，而是通过生动的案例和深入的分析，将抽象的货币政策工具变得触手可及。我尤其被书中对于不同工具的“侧重点”的阐述所打动。比如，在谈到短期国债回购时，我能清晰地感受到它主要聚焦于短期流动性的“即时调节”，而像再贷款、再贴现这类工具，则更多地体现了对特定领域或机构的“定向支持”意图。作者在书中对于政策工具的“灵活性”和“适应性”的强调，让我深刻体会到，中国经济的体量和复杂性，要求央行的工具箱必须是多样化且能够灵活切换的。读到关于央行票据的设计与运用，我仿佛看到了央行在市场化改革道路上不断探索的足迹，它既是一种对冲流动性的手段，也是一种引导市场利率的信号。这本书的价值在于，它不仅仅是理论的介绍，更是对中国央行在实践中不断摸索、不断创新过程的真实写照，让我看到了政策制定者的智慧和决心。
评分初拿到《中国公开市场操作工具的选择》这本书，我带着一份好奇和期待。它似乎在描绘一个央行“调控之舞”的宏大图景，而我则有幸成为台下的观众，得以一窥其中的奥妙。我尤其被书中对不同工具的“选择逻辑”所吸引。就好比一个医生在面对不同的病症时，会选择不同的药物和治疗方案，《中国公开市场操作工具的选择》就在阐述，在中国这样一个独具特色的经济体中，央行究竟是如何权衡利弊，选择最适合当下市场状况的公开市场操作工具的。这本书并没有回避那些复杂的技术细节，反而以一种清晰易懂的方式，将抽象的货币政策工具具象化。我对其中关于短期、中期和长期工具的分类，以及它们各自的适用场景，留下了深刻的印象。例如，当需要快速、短时地向市场注入流动性时，逆回购无疑是“急先锋”；而当需要更长期限的资金支持，同时引导市场形成更稳定的利率预期时，MLF等工具则显得尤为重要。作者在书中对于市场预期管理、政策传导机制的探讨，更是为理解央行的政策意图提供了重要的视角。这不仅仅是一本关于工具的书，更是一本关于“智慧”的书，展现了中国央行在复杂经济环境下，如何运用科学的工具，实现宏观调控的精细化和有效性。
评分《中国公开市场操作工具的选择》—— 这本书给我带来的，是对于宏观经济政策工具箱的一次深入而细致的审视。在阅读的过程中，我时常会联想到自己身处一个复杂的棋盘前，而这本书则像是棋局的解说员，详细地介绍了摆在桌面上的每一枚棋子——那些形形色色的公开市场操作工具。它并没有简单地罗列工具的名称，而是深入剖析了每一种工具的“脾气”和“功用”。比如，逆回购和正回购，它们之间的微妙差异，以及在不同市场环境下，央行如何精准地运用它们来调节流动性，就像是经验丰富的棋手，根据对手的走法，恰到好处地调动自己的兵马。作者对这些工具的历史演变、内在机制、以及其对金融市场微观层面的影响，都进行了细致的描绘。读到关于MLF（中期借贷便利）的部分，我深刻体会到，在当前中国金融体系日益复杂化的背景下，央行正变得越来越“精明”，不再仅仅依靠简单的“撒钱”或“收钱”，而是通过更具针对性和导向性的工具，来引导市场利率的走向，从而实现宏观经济的稳定。这本书的价值在于，它不仅是理论的梳理，更是实践的解读，让我对中国人民银行在公开市场操作领域的智慧与考量有了更深的理解，仿佛站在一个高处，俯瞰整个经济运行的脉搏。
评分《中国公开市场操作工具的选择》这本书，给我带来的不仅仅是知识的增长，更是一种思维方式的启迪。我一直对金融市场的运作机制充满兴趣，而央行的公开市场操作，无疑是影响市场最重要的力量之一。这本书就像是给我打开了一扇窗，让我得以窥见央行内部是如何思考和决策的。我特别欣赏书中对于不同工具的“优缺点”和“适用条件”的深入分析。例如，在讨论国库现金管理操作时，我看到了央行在追求流动性调控目标的同时，如何兼顾财政部门的资金需求，这是一种“多面手”式的操作艺术。书中对于数量型工具和价格型工具的比较，以及它们在中国市场上的应用演变，让我对货币政策的“供给侧”和“需求侧”都有了更直观的理解。尤其是在分析存款准备金率的调整与公开市场操作的协同作用时，我仿佛看到了政策制定者们是如何织就一张天罗地网，将各种政策工具巧妙地结合起来，形成合力。这本书的文字严谨而不失灵动，它让我明白，选择哪种公开市场操作工具，并非一时兴起，而是经过深思熟虑、多方权衡的战略决策，是对中国经济发展阶段和市场环境的深刻洞察。
评分《中国公开市场操作工具的选择》这本书，以一种别开生面的方式，为我揭示了中国宏观经济调控的“幕后故事”。我一直好奇，央行是如何在不引发市场剧烈波动的情况下，实现经济的平稳增长的。而这本书，则为我提供了答案的线索。它并没有简单地将工具进行分类，而是深入剖析了每一种工具的“性格”和“作用机理”。我印象深刻的是书中关于“工具组合”的讨论。就好比一位大厨，不会只用一种调料，而是通过巧妙的搭配，创造出独特的风味。《中国公开市场操作工具的选择》就展现了中国央行如何根据不同的经济形势，将逆回购、MLF、SLF（常备借贷便利）等工具进行有机组合，以达到最佳的调控效果。作者在文中对于政策工具的“前瞻性”和“滞后性”的分析，也让我对政策制定的周期有了更深的认识。读到关于窗口指导的讨论，我意识到，除了公开的市场化工具，一些非市场化的引导方式，在中国经济运行中仍然扮演着重要的角色。这本书的魅力在于，它用一种“解谜”的方式，带领读者去探索央行政策的奥秘，让我对中国宏观经济调控的复杂性与精妙性有了全新的认识。
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