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出版者:South-Western College Pub

作者:Clyde P. Stickney

出品人:

页数:976

译者:

出版时间:2002-07-02

价格:USD 129.95

装帧:Hardcover

isbn号码:9780324183511

丛书系列:

图书标签:

• 财务会计
• 会计学
• 财务报表
• 会计原理
• 资产负债表
• 利润表
• 现金流量表
• 会计准则
• 财务分析
• 投资

《现代投资学精要》 这是一本为寻求深入理解现代金融市场运作机制的读者量身打造的权威指南。本书并非聚焦于会计的记账和报告原则，而是将重心放在了资产定价、投资组合构建、风险管理以及金融工具的创新应用上。我们致力于揭示驱动全球资本市场价格波动的深层逻辑，并提供一套严谨的框架，帮助投资者识别机会、规避风险。 核心内容概述： 1. 资产定价理论的演进与应用： 传统估值模型： 从股息折现模型（DDM）到收益折现模型（DDPM），详细阐述了如何根据预期的未来现金流和适当的折现率来评估股票、债券等资产的内在价值。我们将深入探讨不同模型适用的场景，以及其背后的假设和局限性。 资本资产定价模型（CAPM）： 详细剖析CAPM的理论基础，包括系统性风险（Beta）、无风险利率、市场风险溢价等关键要素，并指导读者如何利用CAPM来估计资产的预期回报，理解市场风险对资产价格的影响。 套利定价理论（APT）： 介绍APT模型如何通过多个因子来解释资产收益，并讨论其相比CAPM的优势和劣势，以及在实践中如何识别和利用多个风险因子。 有效市场假说（EMH）： 探讨不同形式的有效市场假说（弱式、半强式、强式），分析其对投资者策略的启示，并结合实证研究探讨市场是否真正高效，以及投资者如何在信息不对称的环境中获利。 2. 投资组合理论与优化： 马克维茨的均值-方差分析： 详细讲解如何构建最优投资组合，通过资产的预期收益、波动率以及资产间的相关性来最小化风险，同时最大化预期回报。本书将提供清晰的步骤和计算方法，帮助读者理解和应用均值-方差前沿。 风险分散化： 深入探讨风险分散化的原理，分析不同资产类别、不同地理区域的资产组合如何降低整体投资组合的非系统性风险。我们将介绍度量组合风险的指标，如VaR（风险价值）和CVaR（条件风险价值）。 资产配置策略： 讨论长期和短期资产配置的策略，包括战术性资产配置（TAA）和战略性资产配置（SAA），以及如何根据投资者的风险偏好、投资目标和市场环境来调整资产组合。 3. 固定收益证券分析： 债券定价与收益率： 深入研究债券的定价机制，包括面值、票面利率、到期日等关键因素如何影响债券价格。我们将详细解析到期收益率（YTM）、当前收益率、税前收益率等不同的收益率计算方法，以及它们之间的关系。 利率风险管理： 讲解利率变动对债券价格的影响，以及久期（Duration）和凸性（Convexity）等概念如何量化和管理利率风险。我们将提供实用的策略来对冲利率风险。 信用风险分析： 深入研究信用评级、信用利差以及信用衍生品（如信用违约互换CDS）在信用风险评估中的作用。我们将探讨信用评级机构的角色以及投资者如何评估发行人的信用质量。 4. 金融衍生品市场： 期权定价： 详细阐述布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型，分析期权定价中的关键变量（标的资产价格、行权价、到期时间、波动率、无风险利率）以及其对期权价格的影响。我们将探讨模型的假设和局限性。 期货与远期合约： 讲解期货和远期合约的交易机制、定价原理以及它们在套期保值和投机中的应用。我们将分析不同类型的期货合约，如商品期货、股指期货等。 风险管理中的衍生品应用： 探讨如何利用期权、期货、互换等衍生品工具来管理各种市场风险，如汇率风险、商品价格风险、利率风险等。我们将提供实际案例说明衍生品在风险对冲中的作用。 5. 行为金融学与市场异象： 心理偏差对投资决策的影响： 探讨投资者常见的心理偏差，如过度自信、锚定效应、羊群效应、损失厌恶等，以及这些偏差如何导致市场价格的非理性波动和出现市场异象。 解释市场异象： 分析诸如规模效应、价值效应、动量效应等被广泛观察到的市场异象，并探讨行为金融学和传统金融理论如何尝试解释这些现象。 本书特色： 严谨的理论框架： 建立在坚实的数学和统计学基础上，提供清晰的理论推导和模型解释。 丰富的实证支持： 引用大量经典的学术研究和市场数据，验证理论模型的有效性，并分析其在实际市场中的应用。 注重实践应用： 强调理论知识在实际投资决策中的运用，通过案例分析和实践建议，帮助读者提升投资技能。 前沿性： 涵盖了当前投资学领域的前沿研究和最新发展，包括行为金融学、另类投资等。 清晰的语言风格： 避免过于晦涩的专业术语，力求以通俗易懂的语言解释复杂的金融概念，使广大投资者易于理解和掌握。 无论您是金融专业的学生、专业的投资经理，还是希望提升自身投资能力的个人投资者，《现代投资学精要》都将是您不可或缺的参考书。它将为您提供理解金融市场运作的根本性工具，引导您在复杂多变的金融世界中做出更明智的投资决策。

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这本书真是让人大开眼界，尤其是在处理那些复杂的跨国交易和复杂的金融工具方面，作者的处理方式简直是教科书级别的清晰。我记得我之前在一家跨国公司工作时，光是理解那些复杂的衍生品估值和公允价值计量，就让人头疼不已，光是各种国际会计准则（IFRS）和美国通用会计准则（GAAP）之间的切换和差异，就足以让人在报告期内焦头烂额。这本书并没有回避这些难题，反而用非常详尽的案例和步骤，将那些看似晦涩难懂的规定，一步步拆解开来，让我仿佛有了一个经验丰富的导师在旁边手把手地指导。比如，关于收入确认的部分，它深入探讨了《IFRS 15》和ASC 606的细微差别，那种对合同条款的深入剖析，以及如何根据不同的履约义务来分摊交易价格的描述，让我对“实质重于形式”有了更深刻的体会。我尤其欣赏它在描述长期资产减值测试时的严谨性，那种从现金流预测到折现率选择的每一个环节都考虑周全，体现了会计工作者应有的审慎态度。这本书不仅仅是告诉你“怎么做”，更重要的是告诉你“为什么这么做”，这对于真正想精通财务报告的人来说，价值无可估量。它成功地搭建了一座理论与实务之间的桥梁，让我能更自信地去面对工作中的各种挑战。

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这本书的结构安排非常严谨且具有极强的逻辑性，它采取了一种螺旋上升的学习路径。一开始，它用最基础的复式记账和会计恒等式构建了整个财务报告的骨架，让人对整个系统的运作原理有一个宏观的把握。然后，它逐步深入到资产、负债和所有者权益的各个组成部分，每一个章节的过渡都衔接得非常自然，前一个章节的知识点会作为下一个章节分析的基础。比如，在讲解了存货成本的计量方法后，紧接着就用这些成本是如何转入“销货成本”并影响利润的进行衔接，强化了知识间的内在联系。更值得称赞的是，作者在讲解完一个大概念后，总是会立即提供一个“实操陷阱”或“常见错误”的警示框，这极大地避免了初学者走弯路。它的深度在于，它不仅讲解了如何记录交易，更重要的是讲解了这些交易如何影响到企业未来价值的评估，比如股权估值和信用评级对这些会计处理的敏感度。总而言之，这是一本既能满足学生扎实基础学习需求，又能为经验丰富的专业人士提供深入洞察和思维校准的宝贵资源。

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读完这本书，我最大的感受是，它极大地提升了我对财务信息质量的鉴别能力。在如今信息爆炸的时代，我们需要学会如何“阅读”财报，而不是仅仅“查看”财报。这本书在这方面做得非常出色，它教会了我如何通过报表附注中的隐藏信息来反推管理层的真实意图。例如，它系统地讲解了如何识别那些可能存在盈利操纵的信号，比如异常高的应收账款周转率、频繁的非经常性损益调整，或者对某些关键会计政策的频繁变更。作者通过一系列精妙的对比分析，展示了“激进”会计政策和“保守”会计政策在不同经济周期下的表现差异。最让我受益的是关于“现金流量表”的深入剖析，作者强调，利润是观点，而现金流是事实。它教我们如何利用经营活动现金流与净利润之间的差异来评估收入质量，以及如何警惕那些大量依赖融资活动来支撑运营的“虚假繁荣”。这本书就像一个经验丰富的老会计师在耳边低语，教导我们保持怀疑精神，洞察数字背后的真实商业逻辑。

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坦白说，我拿到这本书的时候，是抱着一种既期待又有点怀疑的态度。市面上关于财务会计的书籍汗牛充栋，很多都只是对准则的简单罗列和重复，读起来枯燥乏味，让人昏昏欲睡。然而，这本书的叙事方式却出乎意料地引人入胜。它没有采取那种冷冰冰的、公式堆砌的风格，而是将会计处理融入到真实的企业背景故事中去。比如，它在讲述合并报表编制时，并非仅仅展示那些让人眼花缭乱的调整分录，而是构建了一个虚构但极其逼真的收购场景，让我们清晰地看到收购方和被收购方在交易发生前后，其资产负债表和利润表是如何动态变化的，尤其是对商誉的产生、后续的减值测试，以及非控制性权益的处理，描述得生动形象，逻辑链条一气呵成。这种叙事手法极大地降低了学习的认知负荷，让复杂的概念变得直观易懂。而且，作者在穿插讲解中，总是会提到一些历史上的会计丑闻或重大的监管改革背景，这让读者明白，现行的会计规则并非凭空产生的，而是无数次市场教训的结晶，这无疑增加了学习的深度和对规则的敬畏感。

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这本书在处理那些“灰色地带”问题时的勇气和深度，绝对是其他教材望尘莫及的。我们都知道，会计的世界里充满了判断和估计，清晰的界限往往是不存在的，尤其是在金融工具的分类、或有负债的确认，以及资产的预计使用寿命的估计上。这本书并没有简单地给出标准答案，而是极其细致地探讨了管理层在这些关键决策点上的可选路径，以及每种路径对财务报表产生的不同影响，并辅以大量的案例研究来佐证其合理性。我个人对其中关于租赁会计的讨论印象最为深刻，它详细解析了从旧准则向新准则（如ASC 842或IFRS 16）过渡的痛点，特别是对“使用权资产”和“租赁负债”的计量，以及这种变化如何影响企业的资本结构指标和杠杆率。作者在分析这些影响时，展现了超越传统会计师的视野，更像一个战略分析师，关注会计信息如何被外部投资者和社会公众解读和利用。这种多维度的分析视角，让这本书的厚度远超一本普通的会计教材，更像是一部企业信息披露的“武功秘籍”。

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