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出版者:Pearson Education

作者:Thomas E. Copeland

出品人:

页数:1024

译者:

出版时间:2004-02-12

价格:GBP 52.99

装帧:Paperback

isbn号码:9780321223531

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• finance
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• 经济学
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• 财务决策
• 企业治理
• 市场机制
• 资产定价
• 资本成本

《金融理论与企业政策：洞察现代经济运行的基石》 在瞬息万变的全球经济格局中，理解金融的力量及其对企业决策的深远影响，是每一位商业领袖、投资者、研究者乃至有志于在金融领域深耕的专业人士必备的素质。本书《金融理论与企业政策》并非对抽象概念的堆砌，而是致力于构建一个清晰、系统且富有洞察力的框架，帮助读者深入剖析金融市场的运作机制，掌握企业在复杂经济环境中制定有效政策的关键原则。 本书的核心目标是揭示金融理论与企业实际政策之间的内在逻辑与相互作用。我们坚信，脱离了实际应用场景的理论是空中楼阁，而缺乏坚实理论支撑的政策则如同无源之水。因此，本书在介绍金融理论的经典模型与前沿发展的同时，紧密结合企业在投融资、风险管理、资本结构、股利政策、并购重组等一系列核心战略决策中所面临的真实挑战。通过对理论与实践的有机融合，本书旨在培养读者“学以致用”的能力，使其能够基于严谨的理论分析，做出审慎且富有成效的企业政策决策。 第一部分：金融市场基础与价值评估 本书的起点，将带领读者走进金融世界的宏观图景。我们将从最基础的金融工具出发，深入浅出地介绍股票、债券、衍生品等各类金融资产的特性、定价原理及其在市场中的作用。在这里，价值评估不再是枯燥的数字游戏，而是理解资产内在价值、预测未来收益的关键。我们将探讨不同估值模型，如现金流折现模型（DCF）、相对估值法（如市盈率、市净率）、期权定价模型（如Black-Scholes模型）等，并分析它们在不同市场环境和资产类别下的适用性与局限性。 更重要的是，我们将深入分析影响金融市场价格波动的核心因素：信息、预期与风险。市场是否有效？信息在多大程度上能够被价格快速且准确地反映？投资者行为的非理性因素如何影响市场价格？这些问题是理解金融市场本质的关键。我们将回顾行为金融学的一些重要发现，探讨投资者心理偏见如何可能导致市场出现套利机会，以及企业如何利用这些信息来优化融资策略或进行并购。 第二部分：资本结构与融资决策 资金是企业发展的血液。本书将重点解析企业如何进行有效的融资决策，以及资本结构对企业价值的影响。我们将详细阐述Modigliani-Miller定理的经典论断及其在现实世界中的演变，探讨无税和有税环境下，债务融资和股权融资的相对优势。债务融资的税盾效应、破产成本，以及股权融资的稀释效应和信息不对称问题，都将被置于显微镜下进行细致的分析。 我们还将探讨最优资本结构的决定因素，包括行业特性、企业规模、盈利能力、经营风险以及宏观经济环境等。如何平衡债务的杠杆效应与财务风险？企业在进行股本融资时，如何选择合适的发行方式（如IPO、增发）以及定价策略？债务融资方面，又该如何选择短期、长期债务，以及不同类型的债务工具？本书将提供一系列的分析工具和决策框架，帮助读者系统性地解决这些复杂问题。 第三部分：投资决策与资本预算 企业成长离不开明智的投资决策。本部分将聚焦于企业如何评估和选择投资项目，以最大化股东财富。我们将深入探讨净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期法等经典的投资评估方法，并分析它们各自的优劣势。更重要的是，我们将强调风险在投资决策中的核心地位，介绍如何进行敏感性分析、情景分析以及蒙特卡洛模拟等方法，来量化和管理投资项目的风险。 企业如何制定资本预算？如何对不同的投资机会进行优先级排序？如何处理相互排斥的投资项目？本书将提供一套系统的流程和方法论，指导读者从项目识别、可行性分析，到最终的决策与执行，全过程地进行严谨的资本预算管理。此外，我们还将探讨企业如何在不确定性环境中做出最优投资决策，以及如何通过期权思维来管理具有未来选择权的投资项目。 第四部分：股利政策与股东回报 股利政策是连接企业盈利能力与股东回报的重要桥梁。本部分将深入研究企业在分配利润时所面临的策略性选择。我们将在MM定理的框架下，讨论股利政策对企业价值的影响，以及股利相关性理论、信号传递理论等不同学派的观点。为什么有些公司选择高比例派发股利，而另一些公司则倾向于保留利润再投资？这背后蕴含着怎样的企业战略考量？ 我们将详细分析各种股利政策的实践形式，如现金股利、股票股利、股票回购等，并探讨它们对股东财富、股票价格以及企业控制权的影响。企业在制定股利政策时，需要考虑哪些因素？如盈利的稳定性、成长的机会、税收的影响、公司的财务状况以及投资者的偏好等等。本书将帮助读者理解，股利政策并非简单的利润分配，而是企业与股东之间一种复杂的沟通与价值传递机制。 第五部分：风险管理与衍生品应用 在充满不确定性的商业环境中，有效的风险管理是企业生存与发展的关键。本部分将聚焦于企业如何识别、评估、计量和管理各类金融风险，包括市场风险、信用风险、操作风险以及汇率风险、利率风险等。我们将介绍风险管理的基本原则和工具，如风险价值（VaR）、预期损失（ES）等，并分析企业如何构建全面的风险管理体系。 衍生品，作为风险管理的重要工具，也将得到详细的阐述。本书将介绍期货、期权、掉期等主要衍生品合约的运作机制、定价模型以及在对冲风险和进行投机时的应用。我们将通过具体的案例分析，展示企业如何利用这些金融工具来锁定未来的成本、规避不利的价格波动，或者利用市场的不对称性来创造价值。然而，我们也将强调衍生品交易的潜在风险，以及审慎使用衍生品的重要性。 第六部分：并购、公司治理与企业价值最大化 本书的最后部分，将目光投向企业价值最大化的终极目标，以及实现这一目标的关键驱动力：并购、公司治理与激励机制。我们将深入分析企业并购的战略动因、评估方法以及实施过程中的潜在陷阱。从横向并购到纵向并购，从多元化经营到战略协同，我们将探讨不同类型并购的逻辑与挑战。 公司治理是确保企业按照股东利益最大化方向运作的基石。我们将分析股权结构、董事会运作、信息披露、内部控制等公司治理的关键要素，以及它们如何影响企业的决策质量和长期价值。激励机制，如股票期权、绩效奖金等，则是将管理层利益与股东利益联系起来的重要纽带。本书将探讨有效的激励机制设计，以及如何避免代理问题和道德风险。 结语 《金融理论与企业政策》并非一本提供“万能公式”的教科书。相反，它是一本引导读者掌握思维方式、分析工具和决策框架的指南。金融理论如同导航系统，企业政策则是航行的航线。只有将两者有机结合，才能在波涛汹涌的商业海洋中，驶向成功的彼岸。我们希望本书能够成为您理解金融世界、优化企业决策、实现价值创造的得力助手，并为您的职业生涯增添一份坚实的理论支撑与实践智慧。

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坦白说，初次拿起这本厚重的著作时，我的内心是带着一丝畏惧的。它不像市面上那些畅销的投资指南那样提供立竿见影的“秘籍”，反而像是一趟需要穿越知识迷雾的旅程。然而，一旦你沉浸其中，那种智力上的满足感是无与伦比的。最让我印象深刻的是，它没有将“公司政策”孤立地看待，而是将其紧密地嵌入到宏观金融环境的动态变化之中。比如，它如何解释在利率环境剧烈波动时，企业的股利政策会如何调整，以及这种调整本身又会对市场产生何种反馈效应。作者对实物期权理论在资本预算决策中的应用进行了极其细腻的阐述，这比我以往读到的任何教材都要来得透彻和富有实操指导意义。它不是简单地罗列公式，而是让你明白，每一个看似枯燥的数学模型背后，都对应着企业在不确定性中做出的艰难抉择。合上书卷时，我仿佛经历了一次高强度的思维训练，感觉自己对资本市场的“非理性”行为有了一种更加冷静和结构化的理解，这是任何碎片化学习都无法提供的宝贵财富。

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这本书的叙事风格，非常具有“老派学者”的风范，它要求读者投入全部的专注力，回报给你的却是颠覆性的认知重构。我尤其赞赏作者在处理“风险与回报”这个核心矛盾时所展现出的那种不偏不倚的态度。它没有盲目地推崇高风险高回报，也没有陷入保守主义的泥潭，而是通过对不同风险度量指标的精确界定，引导读者理解风险在不同情境下的价值异同。例如，书中对于非系统性风险在有效市场中的角色讨论，就相当精妙，它揭示了那些看似“平庸”的风险管理策略，在长期来看可能是企业生存的压舱石。再者，关于并购决策中的估值方法论，这本书提供了一个极其审慎的视角，它不仅仅停留在贴现现金流的层面，更深入探讨了协同效应的真实性、整合风险的量化挑战，以及“赢家的诅咒”现象背后的行为金融学根源。读这本书，你不能指望能快速找到某个立即可用的投资技巧，它的价值在于塑造你对企业决策环境的宏观感知力，让你看清那些隐藏在财务报表背后的战略意图。

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这本《Financial Theory and Corporate Policy》的阅读体验，简直就是一场思想的探险。它并没有满足于教科书式的平铺直叙，而是以一种近乎哲学的深度，剖析了金融学的核心命题。我特别欣赏作者对于信息不对称在公司治理中作用的探讨，那种层层递进的逻辑推导，让我这个自诩对金融有所了解的读者，也不禁为之折服。书中对代理问题的分析，远超出了经典的委托-代理模型，它深入到了人性的幽微之处，探讨了管理者激励机制的复杂性与局限性。读完关于资本结构理论的那几章，我感觉自己对“为什么企业选择这种融资方式而非那种”的理解，一下子提升到了战略决策的高度，不再是单纯的成本考量，而是包含了信号传递、风险管理乃至市场预期的多维博弈。作者的笔触既有学术的严谨，又不乏洞察人心的敏锐，尤其是在描述如何设计一套能有效约束管理层、实现股东利益最大化的治理框架时，所展现出的那种深思熟虑的平衡感，让人拍案叫绝。这本书真的能让人从根本上重新审视我们习以为常的金融现象，它不是在教你怎么做投资，而是在教你怎么思考金融世界的底层逻辑。

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这本书的价值，在于它提供了一个审视公司金融决策的“高空视角”。它不是教你如何计算某个比率，而是让你理解为什么这些比率会以这样的方式存在。我感受最深的是作者对金融约束（Financial Constraints）概念的引入和应用，这使得整个理论体系摆脱了完美市场的理想化假设，变得更加贴近真实世界的艰辛。书中对成长型企业融资困境的分析尤其精彩，它将外部融资成本的上升如何直接转化为内部投资决策的收缩，描述得淋漓尽致。同时，作者对“信息流”如何影响资源配置的探讨，也极具启发性。比如，在探讨兼并收购的定价策略时，书中深入分析了信息优势方和劣势方在谈判桌上的心理博弈和信息披露的边界。阅读完后，我感觉自己看待上市公司公告时的眼光都变得不一样了，不再是简单地接受信息，而是开始主动去推断信息背后的动机和未披露的成本。这本书像是一部精密的瑞士钟表，每一个齿轮——无论是债务、股权、股利还是治理结构——都在其精确的位置上，共同驱动着公司的价值创造引擎。

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对我来说，这本书的阅读体验像是一次深入企业决策“手术室”的观察之旅。作者的笔法极其冷静，没有过多的煽情或夸张，一切都建立在扎实且精密的逻辑链条之上。我特别喜欢书中对“最优资本结构”这个世纪难题的处理方式，它没有给出一个固定的答案，而是清晰地描绘出一条随着企业生命周期、行业特性和监管环境变化的动态路径。它巧妙地将税盾效应、破产成本、信号传递等多个理论支点有机地编织在一起，展现出理论模型的现实适应性。此外，书中对于公司治理中“董事会有效性”的分析，让我对企业内部权力制衡的微妙之处有了全新的认识。作者通过对不同治理机制（如双重股权结构、毒丸计划等）的优劣势进行细致的比较和效用分析，极大地丰富了我对现代公司治理实践的理解。这本书的深度要求读者必须具备一定的预备知识，但一旦跨过那道门槛，你将获得一个看待企业财务决策的、极其坚实且富有洞察力的分析框架，真正做到知其然，更知其所以然。

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前5章对于努力学过microecon的我来说压力不大，ch 6-8就呵呵了……对没有学过任何金融的小白如我，还是先补补corporate finance（Ross或者Welch）再来看这本bige高的书吧。

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教科书

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难为死我了

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我读过的finance方面最好的书。

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借的图书馆88年的版本，被灰尘呛到的瞬间仿佛看到88年有个人也边复习边哭