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出版者:商务印书馆

作者:范从来

出品人:

页数:295

译者:

出版时间:2006-4

价格:27.00元

装帧:简裝本

isbn号码:9787100044387

丛书系列:

图书标签:

• 经济学
• 公司金融学
• 公司金融
• 金融学
• 投资学
• 财务管理
• 企业融资
• 资本市场
• 公司治理
• 财务分析
• 风险管理
• 估值

公司金融研究 本书概览： 《公司金融研究》并非一本泛泛而谈的金融读物，而是一部深度剖析企业如何在复杂经济环境中做出最优财务决策的学术专著。本书致力于构建一个严谨的理论框架，辅以详实的案例分析和实证研究，为读者提供一套系统性的工具和方法，以理解、评估和优化公司的财务运作。本书的读者群体广泛，既包括希望深入理解公司财务理论的研究者、学者和研究生，也面向企业财务高管、投资经理、证券分析师以及对公司财务决策过程有浓厚兴趣的投资者。 核心内容与结构： 本书共分为三个主要部分，层层递进，系统性地展现了公司金融的核心议题： 第一部分：公司财务决策的基础理论 本部分奠定本书的理论基础，深入探讨公司金融的核心概念和基本模型。 资本预算与投资决策： 这一章节将详细阐述企业如何进行投资决策。我们不仅仅介绍传统的净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等方法，更会深入探讨它们的理论基础、适用范围以及在不同情境下的优劣。本书将着重分析风险评估在投资决策中的关键作用，包括如何量化风险、如何将风险纳入投资评估模型，以及敏感性分析、情景分析等实用的风险管理技术。此外，对于非传统的投资评估方法，如实物期权（Real Options）的应用，本书也将进行深入的介绍，揭示其在评估具有灵活性的投资项目时的独特价值。 资本结构与融资决策： 这一部分是公司金融的核心之一。我们将系统梳理莫迪利亚尼-米勒（Modigliani-Miller）定理的演进过程，从无税环境到考虑税盾、破产成本和代理成本的复杂模型。本书将深入分析影响企业资本结构的各种因素，包括行业特性、公司规模、盈利能力、成长性以及宏观经济环境等。我们将探讨不同融资工具的优劣，如股权融资（普通股、优先股）和债权融资（银行贷款、债券发行），以及它们对公司价值和财务风险的影响。本书还将重点分析信号理论（Signaling Theory）和代理成本理论（Agency Cost Theory）在解释资本结构决策中的作用，并引入权衡理论（Trade-off Theory）和最优资本结构的概念，为企业提供理论指导。 股利政策与股东回报： 股利政策是影响公司价值和股东回报的重要因素。本章将详细分析各种股利理论，包括残余股利理论、客户效应理论、信号理论等。本书将探讨股利支付、股票回购、现金股利、股票股利等不同形式的股东回报方式，并分析它们对公司股票价格、市场反应以及股东财富的影响。我们将深入研究影响股利政策的因素，如公司的盈利能力、成长机会、财务状况以及法律法规等，并为管理者提供制定合理股利政策的实践建议。 第二部分：公司金融的进阶议题与前沿应用 在打下坚实理论基础后，本部分将深入探讨更为复杂和前沿的公司金融议题，并关注其在实际应用中的最新发展。 公司估值： 公司估值是公司金融实践中的关键环节，无论是并购、股权融资还是价值评估，都需要精准的估值。本书将全面介绍各种公司估值方法，包括现金流折现法（DCF），其中详细阐述了不同现金流预测模型（如股利贴现模型、自由现金流模型）以及折现率的确定方法（如加权平均资本成本WACC）。同时，我们将深入分析市场比较法，包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等估值倍数的应用及其局限性，并探讨可比公司选择的原则。此外，本书还将介绍期权定价模型在特定情境下的估值应用，如附带期权的证券。我们将着重分析估值中的关键假设和敏感性分析，帮助读者理解估值的“艺术”与“科学”并存。 并购与公司重组： 并购与公司重组是企业实现战略目标、优化资源配置的重要手段。本章将深入探讨并购的动机、流程以及成功的关键因素。我们将分析不同类型的并购交易，如横向并购、纵向并购和多元化并购，并评估其潜在的协同效应和风险。本书将详细讲解并购中的估值、融资、交易结构设计以及谈判策略。对于公司重组，我们将涵盖分拆、剥离、管理层收购（MBO）、杠杆收购（LBO）等多种形式，并分析其对公司价值和股东利益的影响。本书还将关注并购后的整合难题，以及如何最大化并购效益。 公司治理与代理问题： 有效的公司治理是保障股东利益、提升公司价值的基石。本章将深入分析公司治理的各个方面，包括董事会的构成与职能、股权结构、激励机制以及信息披露制度等。我们将重点探讨代理问题，即股东与管理者、股东与债权人之间可能存在的利益冲突，以及各种治理机制（如独立董事、审计委员会、股权激励计划）如何缓解这些冲突。本书将引入公司治理评级体系，并分析它们在投资决策中的作用。此外，我们将关注近年来在公司治理领域的新兴趋势，如ESG（环境、社会和公司治理）因素对公司价值的影响。 风险管理： 在日益复杂多变的经济环境中，有效的风险管理对于公司的生存和发展至关重要。本章将系统性地介绍企业风险管理的理论与实践。我们将区分不同类型的风险，包括市场风险（利率风险、汇率风险、商品价格风险）、信用风险、操作风险以及战略风险等。本书将详细阐述各种风险管理工具，如衍生品（期货、期权、掉期）在风险对冲中的应用，以及内部控制和风险评估模型。我们将重点分析巴塞尔协议等金融监管框架对银行等金融机构风险管理的要求。同时，本书还将关注非金融类企业如何进行全面的风险识别、评估、应对和监控。 第三部分：公司金融的实证研究与未来展望 本部分将聚焦于公司金融领域的实证研究成果，并对未来的发展趋势进行展望。 公司金融的实证研究方法： 本章旨在为读者提供理解和进行公司金融实证研究的理论基础和方法论。我们将介绍常用的计量经济学模型，如线性回归、面板数据模型、工具变量法等，并解释它们在检验公司金融理论时的应用。本书将深入探讨数据选择、变量定义、模型设定以及结果解释等实证研究的关键环节。我们将分析大量经典的实证研究案例，从真实的研究中提炼出方法和洞见。 公司金融的国际比较： 随着全球化的深入，理解不同国家和地区的公司金融实践差异变得尤为重要。本章将对不同经济体（如美国、欧洲、亚洲等）的公司金融制度、资本市场结构、法律环境以及融资偏好进行比较分析。我们将探讨文化、制度和历史因素如何塑造了各地的公司金融特点。本书将重点关注跨国公司的融资策略、股利政策以及公司治理实践，并分析它们在进入不同市场时所面临的挑战和机遇。 公司金融的前沿研究与未来趋势： 展望未来，公司金融领域的研究将继续深化和拓展。本章将梳理当前研究的热点问题，例如行为金融学在公司金融中的应用，大数据和人工智能在财务决策中的潜力，以及可持续金融与公司价值的联系。我们将探讨科技进步如何改变公司的融资方式和信息传递效率，以及全球性挑战（如气候变化、地缘政治风险）对公司财务决策带来的影响。本书还将对新兴市场公司金融的独特问题进行讨论。 本书的特色： 理论与实践的深度融合： 本书力求在严谨的理论阐述与丰富的实践案例之间取得平衡，通过对真实世界企业案例的深入分析，帮助读者将抽象的理论应用于具体的商业情境。 前沿性与系统性并重： 在系统阐述公司金融核心概念的同时，本书也紧密追踪学术研究的最新进展，并探讨新兴的金融科技和可持续发展对公司金融的影响。 批判性思维的培养： 本书鼓励读者不仅要理解“是什么”，更要探究“为什么”和“怎么样”。通过对不同理论和方法的比较分析，引导读者形成独立的思考和判断能力。 实证导向： 大量引用和分析了相关的实证研究成果，为理论提供了经验证据的支持，也为读者进行实证研究提供了方法论的借鉴。 谁应该阅读本书？ 金融学、经济学及商科领域的研究生： 为其提供深入、系统的公司金融理论框架和研究方法。 企业财务总监、CFO及财务管理人员： 帮助他们做出更明智的投资、融资和股利决策，提升公司价值。 投资银行家、证券分析师及基金经理： 为他们提供公司估值、并购分析和风险评估的专业知识。 对公司运作和资本市场感兴趣的投资者： 帮助他们更深入地理解公司的财务健康状况和价值驱动因素。 希望提升自身专业素养的企业家： 为其规避财务风险、优化资源配置提供理论指导。 《公司金融研究》旨在成为一部权威、实用且具有前瞻性的公司金融参考书，为所有关注企业财务决策的读者提供一份宝贵的知识财富。

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我一直认为，优秀的金融著作不应该只是知识的堆砌，更应该是一种思维方式的重塑。这本书在这方面做得尤为出色。它没有满足于简单介绍“是什么”，而是深入探讨了“为什么”和“如何做才能更好”。书中对金融市场微观结构和信息不对称问题的分析尤其深刻，它解释了为什么在某些看似效率低下的市场环境中，某些特定的融资行为依然能够存续。这种对市场失灵根源的探究，极大地拓宽了我的分析视野。我发现自己过去看待资本结构问题的角度变得更加立体和多元化了，不再局限于单一的代理成本理论，而是开始从信号传递、信息成本等多个维度去审视企业的融资决策。这种思维的升华，是任何速成手册都无法提供的。它更像是一份长期投资的“心法”，指导你如何持续学习和适应不断变化的企业金融环境。

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这本书的排版和图表设计也值得称赞，这对于一本严肃的专业书籍来说，是提升阅读体验的关键因素。许多复杂的财务模型和敏感性分析，如果仅仅依靠文字来描述，很容易让人感到头晕脑胀，但作者巧妙地利用清晰的图表和清晰的标注，将复杂的数学关系可视化了。特别是关于实时期权定价在公司投资决策中应用的章节，那些动态的决策树模型，看得人豁然开朗。我曾经在其他地方学习过这个主题，但总是不得要领，直到阅读了这部分内容，才真正理解了期权思维在不确定性环境下的巨大威力。它不仅仅是教授工具，更是教会读者如何在使用工具时保持批判性思维。这本书的严谨性毋庸置疑，但其呈现方式却充满了现代感和可读性，让人愿意一页一页地读下去，去探索每一个隐藏在数字背后的商业逻辑。

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阅读完这本书后，我最大的感受是，它成功地构建了一个既具理论深度又充满现实张力的企业金融生态系统模型。它没有将企业视为一个孤立的实体，而是将其置于一个更广阔的资本市场、监管环境乃至宏观经济周期之中进行考量。书中对国际金融市场的联动效应以及跨国公司资本配置策略的讨论，尤其具有前瞻性。它不仅涵盖了传统的股权与债权融资，还大胆地将金融创新工具，如结构化融资和可持续金融（ESG）因素纳入了核心分析框架，这显示了作者紧跟时代脉搏的敏锐度。对于任何希望在竞争激烈的商业世界中，做出真正驱动企业长期增长的资本决策的领导者和研究者来说，这本书无疑是一份不可或缺的指南针，它引导我们从更深层次理解资本的本质，而非仅仅停留在账面数字的增减变动上。

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说实话，刚翻开这本书的时候，我还有点担心内容会过于学术化，读起来会枯燥乏味，但事实证明我的顾虑是多余的。作者显然花费了巨大的精力去平衡理论的深度和实践的可操作性。尤其是在兼并与收购（M&A）那一章，书中详尽地描述了交易结构设计、尽职调查中的财务陷阱以及投后整合的常见失误，这些内容不是那种空泛的理论指导，而是直接从实战者的角度出发，点明了成功和失败的关键节点。我记得有一段关于债务融资与股权稀释权衡的讨论，作者通过对比几个跨国公司的真实案例，清晰地揭示了不同融资选择在不同生命周期阶段的优劣势，这对于创业者或企业高管来说，简直是教科书级别的指南。整本书的行文节奏把握得非常好，像是在跟一位经验极其丰富的首席财务官进行一对一的深度交流，既有高屋建瓴的战略洞察，又不乏关注细节的执行要点。

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这本书真是让人眼前一亮，它以一种非常宏大且深入的视角，剖析了现代企业融资的复杂图景。作者的笔触细腻却不失力度，将那些原本晦涩难懂的金融理论，通过生动的案例和严谨的逻辑推导，变得平易近人。我特别欣赏它在处理公司治理结构和资本成本估算方面的论述，每一个章节都像是为你搭建了一个坚实的知识基石，让你在面对实际的财务决策时，能够有理有据，不再迷茫。比如，书中对于风险溢价的量化分析，就提供了不同于传统教科书的、更贴近市场现实的视角，这对于正在进行投资组合构建的专业人士来说，无疑是一份宝贵的参考资料。读完之后，我感觉自己对企业价值评估的底层逻辑有了全新的认识，不再仅仅停留在表面的公式应用，而是深入到了驱动价值创造的本质驱动力之中。这种由浅入深、层层递进的叙述方式，极大地提升了阅读体验，让人在不知不觉中吸收了大量的专业知识。

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