信念、偏好与行为金融学 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:北京大学

作者:刘力

出品人:

页数:438

译者:

出版时间:2007-3

价格:42.00元

装帧:

isbn号码:9787301116197

丛书系列:

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好的，以下是为一本名为《市场效率的迷思：行为金融学的新视角》的图书撰写的详细简介，该书内容不涉及《信念、偏好与行为金融学》。 --- 市场效率的迷思：行为金融学的新视角 —— 探索金融市场的非理性驱动力与投资决策的心理陷阱 导言：打破理性人假设的壁垒 自现代金融理论诞生以来，“理性人”模型一直是理解和预测市场行为的基石。传统金融学假设投资者是完美的概率计算者，总能做出最大化效用和财富的决策。然而，现实世界的金融市场却充斥着泡沫、崩盘、过度反应和系统性偏差，这些现象难以用纯粹的理性模型来解释。 《市场效率的迷思：行为金融学的新视角》正是在这一背景下应运而生。本书并非对传统金融学的全盘否定，而是致力于构建一座连接严谨的经济学分析与复杂的人类心理学现实之间的桥梁。我们深入探讨那些被传统模型忽略的认知偏差、情绪影响和社会互动，揭示它们如何在宏观市场层面上引发“非理性”的集体行为，以及这些行为如何系统性地挑战了“有效市场假说”（EMH）的每一个层面。 本书旨在为金融从业者、研究人员以及严肃的投资者提供一个更贴近现实的框架，用以理解市场波动的深层根源，并指导如何在信息不对称和人类偏差并存的环境中制定更稳健的投资策略。 --- 第一部分：有效市场的脆弱性——从理论到现实的审视 第一章：有效市场假说的多维解构 本章首先对三层有效市场假说（弱式、半强式、强式）进行批判性回顾。我们不只是简单地陈述其定义，而是深入剖析其背后的关键假设——信息获取的即时性、分析成本的忽略，以及投资者面对信息处理时的“完美计算能力”。通过历史案例，如2000年的互联网泡沫和2008年的次贷危机，我们论证了在信息不对称和认知资源有限的情况下，市场即使在宏观上趋向效率，也必然存在可预测的局部失灵。 第二章：信息处理的局限性与噪音交易 传统模型假设信息被即时、无成本地吸收。本章重点探讨信息过载、注意力稀缺和信息获取成本对市场的影响。我们引入了“噪音交易者”的概念，探讨当大量的非基本面驱动的交易（基于错误解读、谣言或情绪）积累到一定程度时，如何能暂时压倒基本面分析，导致资产价格偏离其内在价值。我们将分析技术分析的盛行并非完全是随机的，而是对市场信息处理滞后的一种系统性反应。 --- 第二部分：行为偏差的核心机制——投资者心理的“非理性”蓝图 本部分是本书的核心，系统性地梳理并分析了影响投资决策的关键心理学偏差。 第三章：前景理论与损失厌恶的威力 我们详尽阐述了丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基的前景理论（Prospect Theory），并将其应用于投资组合管理。核心在于“损失厌恶”——投资者对损失的痛苦感远大于同等收益的快乐感。本章将研究损失厌恶如何导致“处置效应”（Disposition Effect）：投资者倾向于过早卖出盈利的股票（锁定微小收益）而长期持有亏损的股票（避免确认损失），从而系统性地降低了投资组合的整体回报。 第四章：锚定效应与羊群行为的放大器 本章聚焦于人类在不确定性下形成判断的捷径——启发法（Heuristics）。锚定效应如何使投资者对初始价格或历史高点产生过度依赖，即使基本面已经发生变化。更重要的是，我们探讨羊群行为（Herding）如何作为一种社会认知的捷径，在信息不确定时被大量采用。当市场参与者都观察到彼此的行为时，这种集体跟随会自我强化，形成自我实现的泡沫或恐慌性抛售，进一步证明了市场效率的短暂性。 第五章：过度自信与控制错觉的陷阱 过度自信（Overconfidence）是驱动交易频率过高的主要因素之一。本章通过实证研究展示了投资者，特别是活跃的散户投资者，如何系统性地高估自身预测能力和交易技巧。我们还将探讨控制错觉（Illusion of Control），即投资者试图通过频繁交易、过度分散化或迷信某些“幸运”策略来影响本应随机的市场结果，这直接导致了交易成本的上升和风险敞口的非理性扩大。 --- 第三部分：市场结构与行为的系统性互动 本部分将视角从个体偏差提升到市场结构层面，探讨行为因素如何转化为系统性风险。 第六章：情绪传染与市场微观结构 市场不仅仅是信息的集合地，更是情绪的传播场。本章分析了“情绪传染”（Emotional Contagion）在信息传播中的加速作用。当市场波动加剧时，恐慌或贪婪的情绪如何跨越不同交易平台和投资者群体迅速扩散。我们还将研究做市商和高频交易者在应对这种情绪驱动的波动时，其策略如何反过来影响市场的流动性和价格发现机制。 第七章：套利边界的限制与错误定价的持续性 有效市场假说依赖于理性套利者的存在来纠正错误定价。然而，本书深入探讨了套利行为的现实限制（Limits to Arbitrage）。这些限制包括：基本面风险（资产价格可能继续偏离价值更长时间）、噪音交易者风险（套利者可能过早被市场波动淘汰），以及融资约束。这些限制解释了为何在短期内，由行为偏差驱动的错误定价能够持续存在，为主动投资策略提供了理论基础。 第八章：投资组合构建中的行为干预 基于对偏差的深刻理解，本书的最后一部分提供了实用的、行为修正的投资策略。我们不再推崇简单的“买入并持有”，而是强调流程化和去情绪化的决策框架。这包括：如何利用“决策环境设计”来对抗处置效应；如何构建“反心理”的基准模型来对抗锚定和过度自信；以及如何通过预先承诺的投资纪律，有效管理那些在市场压力下会占据主导地位的内在情绪反应。 --- 结语：迈向更稳健的金融未来 《市场效率的迷思》总结道，金融市场是一个由人类构建的系统，因此，它的波动和定价必然烙印着人类心智的复杂性。理解这些偏差并非为了预测下一次崩盘的具体时间点，而是为了在面对不确定性时，能够更清晰地识别出哪些是基于事实的风险，哪些是源于集体心理的噪音。本书为读者提供了一套工具，使他们能够超越对绝对效率的盲目信仰，构建一个更具适应性和韧性的投资哲学。 --- 本书特色： 跨学科整合： 深度融合了心理学实验、实验经济学成果与计量金融数据分析。 案例驱动： 结合了从早期郁金香狂热到现代加密货币波动的广泛历史案例，论证行为偏差的普适性。 实践指导： 提供了具体的“行为风险清单”和修正决策流程的实用建议，而非停留在纯理论探讨。 目标读者： 资产管理者、风险控制专家、金融工程学者、以及所有希望深入理解市场驱动力的严肃投资者。

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从序言开始，作者就以一种娓娓道来的方式，将读者引入了他构建的金融世界。我被他对于“信念”的定义深深吸引，它不是僵化的教条，而是我们内心深处对未来的预期，是对市场运行规律的一种主观解读。这种解读，往往受到我们过往经历、教育背景，甚至是潜意识里某些固定思维模式的影响。作者通过生动的案例，比如那些因为坚持某种“信念”而错失良机的投资者，或者因为坚守某种“偏好”而获得超额回报的群体，揭示了信念的强大力量。我特别欣赏作者没有止步于理论的阐述，而是将这些抽象的概念与现实生活中的投资场景紧密结合。他描绘了那些在市场波动中，因为对“价值投资”的坚定信念而屹立不倒的投资者，也分析了那些因为“羊群效应”的偏好而盲目跟风，最终遭受损失的散户。这种贴近实际的分析，让我觉得这本书的内容并不是遥不可及的学术理论，而是能够直接指导我实际操作的宝贵经验，让我开始反思自己过往的投资行为，是否也被某些不自觉的信念和偏好所左右，而失去了客观判断的能力。

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这本书的封面设计给我留下了深刻的印象。深邃的蓝色背景，点缀着抽象的金色线条，仿佛在描绘大脑中复杂而又微妙的思维活动。它不像市面上许多金融类书籍那样，充斥着枯燥的图表和公式，而是带有一种艺术的张力，让我对即将展开的阅读之旅充满了好奇。当指尖拂过书脊，一种温润的质感油然而生，仿佛这本书本身就承载着某种古老的智慧，等待着被发现。我迫不及待地翻开扉页，期待着一场关于信念、偏好以及它们如何巧妙地交织，最终塑造我们投资行为的深度探索。我一直觉得，金融市场并非仅仅是数字的博弈，更是人性的舞台，而这本书似乎正是要揭示这背后隐藏的心理密码，让我对自己的投资决策以及他人的行为模式产生全新的认知。封面传递出的不仅仅是一种视觉上的美感，更是一种精神上的引领，让我相信这本书将不仅仅是一本知识的载体，更可能成为我认知世界的一扇窗户，帮助我拨开迷雾，看到金融世界背后更本质的逻辑。

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对我而言，投资不仅仅是为了获得经济上的回报，更是一种自我成长和认知升级的过程。这本书，在这方面给了我极大的启发。作者在探讨“信念”的部分，不仅关注了那些可能导致错误的信念，也强调了那些能够带来成功的信念。他分析了那些成功的投资者，他们是如何在混沌的市场中，提炼出自己独特的投资哲学，并且坚定不移地执行下去。同时，他对“偏好”的解读，也让我对如何更好地管理自己的风险偏好有了更深刻的理解。我一直认为，了解自己的偏好，并且学会与之相处，是投资成功的关键。这本书并没有给出一个万能的解决方案，而是提供了一个认识自己、认识市场的框架。它鼓励我保持开放的心态，不断学习，并且在实践中不断调整和优化自己的投资策略。这种循循善诱的引导方式，让我觉得，这本书不仅是一本知识的教科书，更是一位值得信赖的导师。

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这本书在阐述理论的同时，并没有忽视实践的指导意义。作者并没有简单地罗列出“应该做什么”，而是引导我去思考“为什么会这样做”。他通过对不同类型投资者的行为模式进行细致的分析，展示了那些成功的投资者是如何克服自身的心理弱点，并利用行为金融学的原理来提升投资表现的。我尤其欣赏作者在分析“后悔规避”和“沉没成本谬误”时所举的例子。这些心理偏差，常常导致投资者在面对亏损时，反而更加犹豫不决，或者因为不舍得放弃已经投入的成本，而将错误越酿越大。作者提供了许多实用的策略，帮助我们识别并规避这些常见的陷阱，例如在做出投资决策前，先设定好止损点，或者定期回顾和评估自己的投资组合，不受过往决策的影响。这些建议，对我来说，无疑是金玉良言，让我对如何在瞬息万变的市场中保持理性，有了更清晰的方向。

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阅读这本书，我感觉自己仿佛打开了一扇通往全新认知世界的大门。作者的叙述风格非常独特，他能够将那些晦涩难懂的心理学和经济学理论，用通俗易懂的语言表达出来，并且通过大量的案例分析，让读者能够深刻地理解这些理论的实际应用。他对于“信念”和“偏好”的解读，让我开始重新审视自己在投资过程中所做的每一个决定。我发现，很多时候，我们的行为并非完全由理性的计算驱动，而是受到我们内心深处某些未被觉察的信念和偏好的影响。例如，我对“未来”的不确定性的焦虑，往往会让我过度规避风险，错过一些潜在的高回报机会。而对“确定性”的过度追求，又可能让我被一些低收益的资产所吸引。这本书让我开始警惕这些“心理陷阱”，并且鼓励我去探索更深层次的自我认知，从而在投资道路上走得更稳健。

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行为金融学这个领域，对我来说一直带有一种神秘感。它似乎在试图解释那些连最精明的投资者也无法完全理解的市场现象，那些看似随机的市场波动背后，究竟隐藏着怎样的心理规律？作者在这本书中，就如同一位经验丰富的向导，带领我一步步探索这个神秘领域。他通过大量实证研究和历史案例，展示了信念和偏好如何在宏观经济层面引发市场泡沫，又如何在微观层面影响个体的投资选择。我尤其对其中关于“情绪传染”的章节印象深刻。作者详细阐述了市场情绪是如何像病毒一样在投资者之间传播，导致非理性的恐慌或狂热。这些描述让我联想到过去那些著名的市场崩盘事件，当时整个市场似乎都陷入了一种集体的疯狂，而个体投资者在这种强大的情绪洪流面前，显得如此渺小和无助。这本书让我开始明白，理解并管理好自己的情绪，以及对市场情绪保持警惕，对于一个投资者来说是多么重要。

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这本书的结构安排非常合理，每一章的内容都层层递进，将“信念”、“偏好”和“行为”这三个核心概念有机地联系起来。作者在阐述“信念”时，并没有局限于传统的经济模型，而是深入挖掘了社会学、心理学等多个学科的理论。我尤其欣赏他对“群体思维”的分析。在投资市场中，个体很容易受到群体情绪的影响，从而做出非理性的决策。他用生动形象的语言，描绘了那些在市场狂潮中，随波逐流的投资者，以及他们最终付出的代价。同时，在探讨“偏好”时，作者也强调了“个体差异”的重要性。每个人都有自己独特的信念和偏好，理解并尊重这些差异，对于做出更明智的投资决策至关重要。这本书让我意识到，金融市场是一个复杂且动态的系统，理解其中的非理性因素，并学会管理自己的心理，才是制胜的关键。

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我一直对“非理性”在金融市场中的作用感到着迷，也困惑。按照传统的经济学理论，人们应该是理性的，总是做出最优化的选择。但现实的市场却充满了各种“非理性”的噪音。这本书，就像是一本“解密手册”，它系统地揭示了这些非理性的根源，并且将它们归结于我们根深蒂固的信念和偏好。作者通过大量的心理学实验和案例研究，展示了即使是受过良好教育的投资者，也难以完全摆脱这些心理bias的影响。他详细解释了“损失规避”如何让我们对小的损失耿耿于怀，却对大的潜在收益视而不见，这往往导致我们过早地卖出盈利的股票，而持有亏损的股票。同时，我也被“框架效应”如何影响我们的选择所震撼。同样的信息，用不同的方式呈现，却能导致截然不同的决策结果。这本书让我开始意识到，金融市场远比我们想象的要复杂得多，它不仅仅是数学和逻辑的博弈，更是人性和心理的战场。

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“偏好”这个词在我看来，一直是金融学研究中的一个重要但又充满挑战性的维度。它不仅仅是指我们对风险的态度，更包含了我们对收益的期望，对信息的处理方式，甚至是对特定资产的“感觉”。作者在这个部分，深入浅出地探讨了各种影响偏好的心理因素。他提到了一些著名的行为经济学理论，例如“损失规避”和“禀赋效应”，并用非常生活化的例子来解释这些理论是如何在投资决策中发挥作用的。例如，我们会因为担心失去已经拥有的股票而不敢卖出，即使它已经出现了明显的下跌趋势；或者我们会因为对某种股票产生了“感情”，而过度高估它的价值。我发现，这些描述简直就像是在照镜子，真实地反映了我自己在投资过程中曾经遇到过的纠结和困惑。作者并没有简单地指出这些偏好是“错误”的，而是试图去理解它们是如何形成的，以及在什么情况下，这些偏好可能会导致非理性的决策。这让我觉得，这本书不是要批判我的行为，而是要帮助我更好地理解自己，从而做出更明智的选择，这是一种非常有建设性的视角。

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对于“行为”的探讨，在我的认知里，它不仅仅是购买或出售的动作，更是这个动作背后那一连串复杂的心理活动。作者在这本书里，将“行为”这个概念延展开来，不仅仅是投资行为，更是我们对于金融信息的解读方式，对于市场信号的反应速度，甚至是我们对于“未来”的规划和预期。他详细分析了“锚定效应”如何影响我们对股票价格的判断，比如我们会倾向于以第一次看到的价格作为参考点，而不是根据公司的实际价值来评估。同时，他对“确认偏误”的解读也让我茅塞顿开。我们往往倾向于寻找那些支持自己已有观点的信息，而忽略那些与之相悖的证据，这在投资领域尤为危险。这本书让我开始审视自己在接收和处理金融信息时的固有模式，并且意识到，要想在投资中取得成功，必须时刻保持一种批判性思维，不被自己的直觉和偏见所左右。

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这是我第一本行为金融的入门教材了吧，虽然是2007的材料有些老。本书是作者张圣平（2002）加一系列光华管理学院学生发的论文综合。第四章还是第三章介绍行为金融模型那章可以不用细读，因为很多模型列的公式里头参数都没有说明参数的表征含义，看来是作者在组织材料的时候很马虎疏忽了。在实证篇第一章讲股票投资者行为调查研究的样本里，主流受访者是九十年中后期到2000年月收入两千以上的人，我感觉这个样本非常的小了，具体请参看那章，九十年代啊，我估算了一下，这个投资者访问的样本似乎应该属于中国13亿人当年收入的前5%的群体。这本书做入门还是不错的，前提有经济学的本科知识，我还在不少页面的留白写了读后感，还是经济学均衡论主导的思想，不合我意。

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这是我第一本行为金融的入门教材了吧，虽然是2007的材料有些老。本书是作者张圣平（2002）加一系列光华管理学院学生发的论文综合。第四章还是第三章介绍行为金融模型那章可以不用细读，因为很多模型列的公式里头参数都没有说明参数的表征含义，看来是作者在组织材料的时候很马虎疏忽了。在实证篇第一章讲股票投资者行为调查研究的样本里，主流受访者是九十年中后期到2000年月收入两千以上的人，我感觉这个样本非常的小了，具体请参看那章，九十年代啊，我估算了一下，这个投资者访问的样本似乎应该属于中国13亿人当年收入的前5%的群体。这本书做入门还是不错的，前提有经济学的本科知识，我还在不少页面的留白写了读后感，还是经济学均衡论主导的思想，不合我意。

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实证篇例子取材于中国证券市场，计量分析较多少。可借鉴。

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这是我第一本行为金融的入门教材了吧，虽然是2007的材料有些老。本书是作者张圣平（2002）加一系列光华管理学院学生发的论文综合。第四章还是第三章介绍行为金融模型那章可以不用细读，因为很多模型列的公式里头参数都没有说明参数的表征含义，看来是作者在组织材料的时候很马虎疏忽了。在实证篇第一章讲股票投资者行为调查研究的样本里，主流受访者是九十年中后期到2000年月收入两千以上的人，我感觉这个样本非常的小了，具体请参看那章，九十年代啊，我估算了一下，这个投资者访问的样本似乎应该属于中国13亿人当年收入的前5%的群体。这本书做入门还是不错的，前提有经济学的本科知识，我还在不少页面的留白写了读后感，还是经济学均衡论主导的思想，不合我意。

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这是我第一本行为金融的入门教材了吧，虽然是2007的材料有些老。本书是作者张圣平（2002）加一系列光华管理学院学生发的论文综合。第四章还是第三章介绍行为金融模型那章可以不用细读，因为很多模型列的公式里头参数都没有说明参数的表征含义，看来是作者在组织材料的时候很马虎疏忽了。在实证篇第一章讲股票投资者行为调查研究的样本里，主流受访者是九十年中后期到2000年月收入两千以上的人，我感觉这个样本非常的小了，具体请参看那章，九十年代啊，我估算了一下，这个投资者访问的样本似乎应该属于中国13亿人当年收入的前5%的群体。这本书做入门还是不错的，前提有经济学的本科知识，我还在不少页面的留白写了读后感，还是经济学均衡论主导的思想，不合我意。