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出版者:上海人民

作者:钭利珍

出品人:

页数:764

译者:

出版时间:2007-8

价格:42.00元

装帧:

isbn号码:9787208071414

丛书系列:

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《全球金融市场结构与监管前沿》 本书导读：深入解析现代金融体系的演进、复杂性与监管挑战 在当代经济全球化与金融科技（FinTech）浪潮的共同驱动下，全球金融市场正经历着一场深刻的结构性变革。理解这些变化背后的动力、相互作用的机制以及随之而来的监管挑战，对于政策制定者、金融从业者、学术研究人员乃至普通投资者而言，都至关重要。本书《全球金融市场结构与监管前沿》正是在此背景下，旨在提供一个全面、深入且与时俱进的视角，剖析当前全球金融体系的复杂图景。 本书并非聚焦于某一特定类型的金融中介机构，而是立足于宏观层面，对整个金融市场的组织形态、交易基础设施、风险传导路径以及跨国监管协调进行系统梳理和深度剖析。 --- 第一部分：全球金融市场的演进与基础架构重塑 本部分将追溯现代金融市场从二战后布雷顿森林体系瓦解至今的演变历程，重点分析驱动结构性转变的关键力量。 第一章：金融自由化、技术迭代与市场微观结构 本章首先回顾了上世纪八十年代以来，各国在资本账户开放、金融创新（如衍生品市场的兴起）以及去中介化趋势对传统银行主导模式的冲击。我们将详细探讨电子化交易平台（ATS）、暗池（Dark Pools）以及高频交易（HFT）对市场流动性、价格发现效率和市场公平性的复杂影响。研究将侧重于“谁在交易”和“如何交易”的模式转变，而非特定中介的功能。 第二章：基础设施的数字化与互联互通 金融市场的有效运行依赖于稳健的交易清算和结算基础设施（Post-Trade Infrastructure）。本章将深入分析支付系统（如SWIFT的演变、实时全额结算系统RTGS的推广）和中央证券存管机构（CSD）的现代化进程。重点讨论分布式账本技术（DLT）和区块链在证券交易结算、资产代币化（Tokenization）中的潜在颠覆性作用，以及由此带来的运营风险和治理结构挑战。本章关注的是支撑市场交易的“管道”和“设施”，而非管道中的具体“流量载体”。 第三章：系统重要性金融机构（SIFIs）的识别与应对 2008年全球金融危机暴露了大型、复杂金融机构对全球经济稳定构成的系统性风险。本章将详细阐述巴塞尔委员会和金融稳定理事会（FSB）为识别和监管系统重要性金融机构所采取的工具箱——包括更高资本要求、恢复与处置计划（Resolution Planning）以及宏观审慎工具的应用。讨论的重点是机构的规模、关联性和复杂性如何影响其监管框架，而不是其作为传统中介的具体业务模式。 --- 第二部分：关键资产类别与市场分工的动态平衡 本部分将对构成全球金融市场的主要资产类别及其交易环境进行分析，关注不同市场之间的相互依赖关系。 第四章：固定收益市场的碎片化与监管挑战 全球政府债券和公司债券市场是全球金融体系的基石。本章探讨了ETF和指数基金的快速增长如何重塑债券市场的流动性特征，以及做市商行为（Market Making）的结构性变化。特别关注欧洲和北美在国债回购（Repo）市场监管标准上的差异及其对短期融资稳定性的影响。 第五章：衍生品市场的集中化与透明度困境 自《多德-弗兰克法案》和《欧洲市场基础设施监管》（EMIR）推行以来，场外衍生品交易（OTC Derivatives）的清算和报告要求发生了根本性转变。本章将分析中央清算对手方（CCP）在风险集中方面的作用，以及监管机构如何在促进透明度（通过交易信息库TRs）和避免过度集中风险之间寻求平衡。 第六章：外汇市场的跨境监管摩擦与技术驱动的效率提升 外汇市场是全球交易量最大的市场，其全球分布性和24小时运作特性带来了独特的监管难题。本章分析了汇率基准操纵丑闻后，全球外汇市场行为准则（FX Global Code）的实施情况，以及电子平台在提高点差透明度和执行质量方面的贡献。 --- 第三部分：监管前沿：应对金融科技与全球化风险 本部分聚焦于新兴趋势对现有监管框架带来的冲击，以及国际社会在建立适应未来金融生态的监管共识方面所做的努力。 第七章：金融科技（FinTech）对传统金融功能的分化与重构 本书将FinTech视为一种技术赋能，而非单一的机构类型。本章分析了支付服务提供商（PSP）、众筹平台和数字借贷（P2P Lending）等新兴参与者如何挑战传统银行在信贷中介和支付领域的垄断地位。重点探讨监管沙盒（Regulatory Sandboxes）作为一种适应性监管工具的有效性与局限性。 第八章：数字资产与稳定币的监管真空地带 加密资产（如比特币、以太坊）的崛起对货币主权和支付体系构成了新挑战。本章重点分析了央行数字货币（CBDC）的全球研究进展，以及国际组织（如IMF、BIS）对私营部门稳定币（如某些全球稳定币项目）的监管立场，特别是围绕“等效监管”（Same Activity, Same Risk, Same Regulation）原则的应用。 第九章：宏观审慎政策工具箱的深化与全球协同 理解金融稳定需要超越微观审慎监管（针对单一机构）。本章详述了宏观审慎工具（如逆周期资本缓冲、贷款价值比LTV限制）在管理资产泡沫和信贷周期中的应用。最后，本书将探讨在日益互联的全球市场中，如何有效协调各国监管机构，以应对跨境资本流动、税基侵蚀和利润转移（BEPS）等跨国金融治理难题。 结论：面向韧性与创新的监管平衡 全书最后总结了当前全球金融市场监管的核心矛盾：如何在促进金融创新、提高市场效率的同时，确保金融体系的稳定性和保护金融消费者的利益。本书强调，未来的金融稳定将更多依赖于对市场流程、基础设施和新兴风险的动态管理，而非对特定类型中介的静态限制。 --- 本书特点： 本书采用跨学科视角，融合了金融经济学、监管法学和信息技术的前沿研究成果。它避免了对特定商业模式的推崇或批判，而是侧重于市场结构的重塑和监管框架的适应性。全书数据驱动，理论与实践相结合，旨在为读者构建一个理解全球金融体系“骨架”和“神经系统”的综合框架。本书内容着眼于更宏大的系统性、基础设施性及跨领域监管议题。

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读完这本大部头，我最大的感受是，作者对市场运行的“人性”层面有着极其敏锐的洞察力。它没有停留在枯燥的规则罗列上，而是花了很大篇幅去剖析监管政策背后的伦理考量以及市场参与者的心理博弈。书中对“信息不对称”的讨论尤为精彩，它不仅仅是把它作为一个理论概念抛出来，而是通过历史上的经典金融丑闻案例，生动地展示了信息鸿沟如何被权力滥用，最终导致系统性风险的爆发。我个人对其中关于投资者保护机制的章节印象深刻，作者从不同国家的司法实践中提炼出了成功的经验与教训，构建了一个多层次的保护网络模型。这种将法律、道德与市场实践紧密结合的叙事方式，使得这本书读起来非常引人入胜，远超一本传统金融教材的刻板印象。它促使我开始反思，在追逐利润最大化的同时，如何构建一个更具韧性和公平性的交易环境。可以说，这本书提供的远不止是操作指南，更是一种行业责任感的培养。

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这本书的封面设计相当引人注目，那种深邃的蓝色调配上烫金的字体，立刻让人联想到金融领域的专业与稳重。我原本是抱着学习一些基础证券知识的目的翻开它的，结果发现这本书的脉络构建非常清晰，从宏观的金融市场结构，到微观的交易执行细节，都有详尽的阐述。尤其是它对不同类型金融工具的分类和解释，简直是教科书级别的严谨。作者似乎非常擅长将复杂的理论用平实的语言进行转译，比如在讲解衍生品定价模型时，虽然涉及高等数学，但穿插的实际案例分析极大地降低了读者的理解门槛。我特别欣赏它在探讨市场效率问题时的辩证视角，没有一味地推崇“有效市场假说”，而是深入分析了行为金融学如何挑战这一传统观念。这本书更像是为那些希望系统性梳理金融知识框架的专业人士准备的，它提供的知识体系扎实而全面，为后续深入研究打下了坚实的基础。虽然某些章节的深度可能让初学者感到有些吃力，但正是这种不回避难点的态度，使得它在众多同类读物中脱颖而出，成为案头常备的工具书。

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我对这本书的结构布局感到非常满意，它不像有些专业书籍那样，将所有内容一股脑地堆砌在一起，而是采用了螺旋上升的讲解方式。初次接触时，你会得到一个清晰的概览，像是站在高处俯瞰整个金融世界的版图。当你带着初步印象再次深入阅读时，作者会逐步拉近镜头，聚焦于那些关键的制度设计和技术细节。尤其值得称赞的是，书中对不同交易场所（交易所、OTC市场）的监管差异进行了细致的对比分析，这种比较研究的方法极大地拓宽了我的视野。我发现很多我过去模糊不清的概念，在这本书的梳理下，变得井井有条。例如，关于清算与结算流程的描述，它详尽地描绘了从订单生成到最终资产转移的完整链条，清晰展示了风险是如何在各个环节被转移和控制的。这本书的行文风格是严谨的学者风范，但又不失对读者学习进度的关怀，确保了专业知识的有效传递，非常适合需要建立完整知识体系的进阶学习者。

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从阅读体验上来说，这本书的文字流畅度远超我的预期，它成功地将晦涩的金融法律条文和复杂的监管框架，转化成了一系列有逻辑、可理解的叙事片段。我特别喜欢作者在每一章末尾设置的“思考题”和“延伸阅读推荐”，这极大地鼓励了读者进行主动学习和知识迁移。它不是那种读完就合上的书，而是会不断激发你去查阅更多资料、去印证书中所述观点的催化剂。我发现自己在阅读其他相关材料时，会不自觉地拿出这本书进行参照和印证，它的论述成为了一个稳定的参照系。这本书的深度和广度都达到了一个很高的平衡点，它既能满足监管机构对合规性的高标准要求，也能给一线交易员提供扎实的市场运作知识。总而言之，这是一部内容丰富、结构精妙、且具有高度实践指导意义的专业著作，值得反复研读。

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这本书的价值，我认为更多体现在其对“变革”的捕捉能力上。它并非一本只描述历史的旧作，而是充满了对未来趋势的预判和探讨。比如，它深入分析了金融科技（FinTech）对传统中介角色的颠覆性影响，特别是区块链技术在提升交易透明度和降低中介成本方面的潜力与挑战。作者没有被技术的光环迷惑，而是冷静地分析了技术在实际应用中面临的监管壁垒和基础设施的兼容性问题。在我看来，这是非常难得的——一本严肃的金融著作能够如此积极地拥抱前沿变革，并将其纳入既有的理论框架中进行审视。这本书让我意识到，金融行业的“中介”角色正在经历一场深刻的重构，而理解这场重构背后的驱动力，是每一个从业者必须完成的课题。它为我指明了未来几年需要重点关注的研究方向，实用性极强。

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