公司治理一直是資本市場研究的熱點話題，如何有效地減少委托人和代理人之間利益目標的差異，各種治理機製在不同時期發揮著不同的作用，在20世紀90年代，機構投資者成瞭公司治理的主角。本書結閤我國實踐和理論發展的最新需要，以機構投資者與公司治理的關係為主題，研究瞭新興和轉軌經濟的製度背景下，我國的機構投資者在公司治理中的作用。在對公司治理理論、所有權理論以及國外關於機構投資者與公司治理研究文獻迴顧的基礎上，本書結閤我國所有權結構、公司治理狀況和機構投資者發展等製度背景，分析瞭我國機構投資者持股公司特徵和機構投資偏好；並以我國上市公司為樣本，進一步從機構投資者與上市公司高級管理層薪酬激勵機製，以及機構投資者與控製權轉移機製之間的關係這兩個方麵來論述我國機構投資者與公司治理的關係。由於我國機構投資者的發展是一個漸進的過程，因此分年度進行研究將有助於把握其在不同年度所體現的特徵和發展趨勢。實證檢驗發現： 1．我國以證券投資基金為主的機構投資者所持股上市公司在治理狀況、盈利能力等方麵優於非基金持股的上市公司，開放式基金持股的上市公司與封閉式基金持股的上市公司在治理狀況方麵存在顯著差異；但僅從 2003年開始，我國機構投資者纔能夠通過“用手投票”和“用腳投票”的方式對上市公司的業績産生影響，體現齣積極投資者的作用。同時，對機構投資者反對中興通訊H股發行以及證券投資基金聯閤反對招商銀行發行可轉換債券再融資這兩個案例研究錶明，實踐中我國機構投資者已經逐步形成積極關注上市公司治理和決策的理念，他們通過基金聯閤、私下協商、股東大會、股票市場等多種方式來試圖影響上市公司的經營決策。這些關於機構投資者影響和行為的發現為進一步研究機構投資者與公司治理的關係提供瞭必要的前提條件。2．通過對機構投資者與上市公司高級管理層薪酬激勵機製關係的檢驗我們發現，2003年國有控股樣本中機構投資者持股與上市公司年度薪酬總額之間存在顯著負相關關係，這錶明我國機構投資者對上市公司的薪酬水平存在著負麵的影響和替代作用，但是這種情況在對其他年度和樣本的分析中並不普遍，更多情況下的檢驗結果發現，雖然機構投資者客觀上可能具有一定選股能力，但是並沒有發揮對上市公司薪酬機製“用手投票”的積極監督作用。同時，從整體上我國的機構投資者並沒有體現齣偏好薪酬績效敏感型公司的特徵，不具有“用腳投票”的顧客效應。因此，從機構投資者與上市公司薪酬機製之間關係的角度來看，僅有微弱的證據可以錶明我國機構投資者能夠積極參與公司治理並影響上市公司的薪酬水平。3．通過對機構投資者在控製權轉移過程中所扮演角色的實證檢驗發現，以2000～2002年的數據分析錶明，目前我國的機構投資者尚不是積極的投資者，他們在控製權轉移事件發生之前不能通過積極行動參與公司治理、提高上市公司價值從而降低公司控製權轉移發生的可能性；但是在2003 年公司控製權轉移之後，結閤2003年和2004年相關數據研究的結果卻發現，我國機構持股變化與上市公司接管前後企業價值的變化正相關，這錶明 2003年開始我國機構投資者在客觀上已能夠影響上市公司治理並發揮一定的積極作用。綜上，本書的經驗研究結果錶明，近年來以證券投資基金為主的我國機構投資者正處於一個投資理念的轉變期，價值投資理念正逐步形成，開始有瞭積極參與上市公司治理決策的相關行動，並在客觀上對上市公司治理存在一定的影響，同時這些影響的效果在2003年開始逐步得以體現。本書在對我國機構投資者與公司治理關係實際情況和經驗檢驗的基礎上，從政府監管層、上市公司以及機構投資者本身三個方麵，分彆提齣相關政策建議，以促進我國機構投資者的發展，並進一步推動機構投資者積極關注和影響上市公司治理和經營決策。