Applied Mergers and Acquisitions, with CD-ROM (Wiley Finance) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:Wiley

作者:Robert F. Bruner

出品人:

页数:1056

译者:

出版时间:2004-04-02

价格:USD 295.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780471395065

丛书系列:

图书标签:

• Mergers and Acquisitions
• M&A
• Corporate Finance
• Investment Banking
• Financial Modeling
• Valuation
• Deal Structuring
• Due Diligence
• Wiley Finance
• CD-ROM

并购实务：战略、评估与交易执行 本书深入探讨了企业并购（Mergers and Acquisitions，简称M&A）这一复杂而动态的商业领域。从战略层面分析企业为何选择并购，到实际操作中评估目标公司、进行交易谈判，再到交易完成后的整合，本书提供了一个全面而系统的框架。本书旨在帮助读者理解并购的驱动因素、潜在风险，并掌握成功执行并购交易的关键要素。 第一部分：并购战略与动机 在本部分，我们将首先审视企业进行并购的根本原因。并购并非仅仅是为了扩张规模，而是企业实现战略目标、提升竞争优势、创造股东价值的重要手段。我们将探讨以下几种主要的并购战略与动机： 市场扩张与增长： 通过并购，企业可以快速进入新的地理市场、进入新的产品或服务领域，从而实现收入和市场份额的增长。这比有机增长（自主研发、内部扩张）通常更快速，尤其是在进入成熟或饱和的市场时。我们将分析不同类型的市场扩张，例如横向并购（同行业竞争对手）、纵向并购（供应商或分销商）以及多元化并购（进入新行业）。 规模经济与协同效应： 合并可以带来规模经济，即生产规模扩大导致单位成本下降。更重要的是，并购能够创造协同效应，即合并后的实体价值大于各部分独立价值之和。协同效应可以体现在成本协同（例如，减少重叠部门、优化供应链、降低采购成本）和收入协同（例如，交叉销售、捆绑销售、分享客户资源）。本书将详细阐述不同类型的协同效应，以及如何识别和量化它们。 技术获取与创新： 在快速变化的市场中，获取先进技术或创新能力是企业保持竞争力的关键。并购目标公司，特别是初创企业或拥有关键技术的公司，可以成为企业获取新知识、新产品和新流程的捷径。我们将探讨技术并购的风险与回报，以及如何评估目标公司的技术价值。 人才与品牌获取： 优秀的人才和强大的品牌是企业的宝贵资产。通过并购，企业可以获得经验丰富的管理团队、专业技术人才，以及已建立的品牌认知度和客户忠诚度。我们将讨论如何评估人才和品牌的价值，以及在并购过程中如何留住关键人才。 行业整合与反垄断考量： 在某些行业，整合是必然趋势，以提高效率、降低竞争压力。然而，并购也可能引发反垄断问题。本书将触及反垄断法规的基本原则，以及企业在规划并购时需要考虑的合规性问题。 财务动机： 有时，并购也可能出于财务方面的考虑，例如收购被低估的公司、进行杠杆收购以增加财务灵活性，或优化资本结构。我们将简要介绍相关的财务动机。 第二部分：目标公司评估与尽职调查 在确定了并购的战略目标后，准确评估目标公司的价值至关重要。本部分将深入探讨各种估值方法，并强调尽职调查在降低风险中的核心作用。 估值方法： 市场法（Market Approach）： 基于可比公司或可比交易的市场倍数（如市盈率、市净率、EV/EBITDA等）来估值。我们将讨论如何选择合适的比较对象，以及如何调整倍数以反映目标公司与可比对象的差异。 收益法（Income Approach）： 基于目标公司未来预期现金流的折现（Discounted Cash Flow, DCF）模型。这是最常用的估值方法之一，我们将详细讲解如何预测未来现金流、选择合适的折现率（WACC），以及对终值（Terminal Value）的处理。 资产法（Asset Approach）： 主要适用于资产密集型行业或清算价值评估，即评估公司净资产的市场价值。我们将讨论其局限性以及在特定情况下的应用。 期权定价法（Real Options Valuation）： 对于具有战略期权价值（如未来扩张、研发选择权）的目标公司，可以考虑期权定价方法。 对价结构（Deal Structuring）： 不同的支付方式（现金、股票、混合支付）对估值和交易风险有显著影响。我们将分析不同对价结构的影响。 尽职调查（Due Diligence）： 尽职调查是并购过程中风险控制的关键环节，旨在核实和评估目标公司的各项信息，发现潜在的风险和机会。我们将细致地分析不同类型的尽职调查： 财务尽职调查： 审查财务报表、收入确认、成本结构、资产负债、现金流、债务、或有负债等，确保财务数据的准确性和完整性。 法律尽职调查： 审查公司章程、合同、诉讼、知识产权、合规性、劳务关系等，识别潜在的法律风险。 商业/运营尽职调查： 评估目标公司的市场地位、客户关系、供应商网络、产品/服务竞争力、管理团队、运营效率等，判断其商业模式的可持续性。 技术尽职调查： 尤其在技术型并购中，评估目标公司的技术实力、知识产权保护、研发能力、产品路线图等。 人力资源尽职调查： 评估员工结构、薪酬福利、劳动合同、关键人才的流失风险等。 环境、社会和公司治理（ESG）尽职调查： 越来越多的并购交易将ESG因素纳入考量，以评估潜在的环境风险、社会责任和公司治理问题。 第三部分：交易谈判与合同条款 一旦对目标公司有了充分的了解并完成了初步估值，接下来的关键是进行交易谈判，并最终签署具有法律约束力的协议。 谈判策略与技巧： 本部分将探讨成功的并购谈判所需的核心策略和技巧。我们将讨论如何设定谈判目标，理解对方的利益诉求，建立互信关系，处理异议，以及如何做出让步。我们将分析不同类型的谈判风格，以及如何通过有效的沟通和策略来达成有利的交易。 关键合同条款： 合同是并购交易的法律载体，其中包含了双方的权利、义务和风险分配。我们将深入分析并购协议中的关键条款： 交易价格与支付方式： 明确收购价格、支付方式（现金、股票、分期付款、信托账户等），以及任何价格调整机制（如 earn-outs）。 交易结构： 资产收购（Asset Purchase）与股权收购（Stock Purchase）的区别，以及各自的税务和法律影响。 交易完成条件（Conditions Precedent）： 明确交易得以完成必须满足的条件，例如获得监管部门批准、股东批准、关键合同的同意等。 声明与保证（Representations and Warranties）： 出售方对目标公司状况所做的陈述和保证，若不属实，将构成违约。 赔偿条款（Indemnification）： 明确一方因违反声明与保证或其他原因给另一方造成的损失，由哪一方承担赔偿责任。我们将讨论赔偿的范围、期限、上限以及免赔额。 过渡服务协议（Transition Services Agreement）： 在交易完成后，出售方为协助买方平稳过渡而提供的服务。 竞业禁止协议（Non-compete Agreement）： 限制出售方在一定时期内不得与合并后的实体竞争。 期权与承诺（Options and Covenants）： 规定在交易完成前的行为规范，以及双方在交易完成后各自的义务。 第四部分：交易执行与整合 并购交易的完成仅仅是开始，成功的并购最终体现在交易完成后的整合过程中。 交易完成流程： 详细介绍从签署协议到交易正式完成的各个环节，包括法律文件的准备、审批流程、资金划转等。 并购后的整合挑战： 并购后的整合是并购成功的最大障碍之一。我们将深入探讨整合过程中可能遇到的各种挑战： 文化整合： 不同企业文化、价值观和工作方式的冲突，是导致并购失败的常见原因。我们将探讨如何识别和管理文化差异，促进员工融合。 运营整合： 将两套不同的运营体系、IT系统、业务流程进行合并和优化，以实现预期的协同效应。 人员整合： 管理层和员工的安置、激励、保留，以及组织结构的调整。 财务整合： 财务报告、税务、内部控制的统一。 客户和供应商关系管理： 维护和发展与客户和供应商的关系，避免客户流失。 整合策略与最佳实践： 本部分将介绍行之有效的整合策略和最佳实践，包括： 早期规划与准备： 在交易谈判阶段就开始规划整合。 建立强有力的整合团队： 组建跨职能的整合团队，明确职责和目标。 清晰的沟通与透明度： 与内部员工、客户、供应商保持及时、透明的沟通。 设定明确的整合目标和KPI： 衡量整合的进展和效果。 以人为本的整合方法： 关注员工的感受和需求，最大限度地减少负面影响。 持续评估与调整： 定期评估整合进展，并根据实际情况进行调整。 结论 本书系统地梳理了并购的整个生命周期，从战略决策到交易执行，再到最终的整合。理解和掌握这些核心概念和流程，对于企业管理者、投资专业人士、法律顾问以及任何对企业战略和资本运作感兴趣的读者都至关重要。并购是一项高风险高回报的活动，只有通过周密的规划、细致的评估、审慎的谈判和高效的整合，才能最大化其成功的几率，为企业创造持久的价值。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆