Real Exchange Rates for the Year 2000 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Peterson Inst for Intl Economics

作者:Wren-Lewis, Simon/ Driver, Rebecca

出品人:

页数:167

译者:

出版时间:

价格:20

装帧:Pap

isbn号码:9780881322538

丛书系列:

图书标签:

• Real Exchange Rate
• Exchange Rate
• International Economics
• Macroeconomics
• Economic Policy
• Globalization
• Currency
• Purchasing Power Parity
• Year 2000
• Economic Indicators

货币的波动与全球经济的脉搏：探索汇率的深层机制 本书旨在深入剖析二十一世纪初全球宏观经济环境下的核心议题——实际汇率的决定因素、动态演变及其对国际贸易、资本流动和国内经济政策的影响。我们聚焦于一个关键的历史节点：2000年及其前后，一个全球化加速、技术革命初现端倪、以及一系列区域经济危机刚刚经历洗礼的时期。 第一部分：理论框架与历史背景的重塑 本书首先构建了一个坚实的理论基础，用以理解和量化实际汇率。我们摒弃了过于简化的古典模型，转而采纳一个更贴近现实的、包含粘性价格（Sticky Prices）和非贸易品（Non-tradable Goods）的动态随机一般均衡（DSGE）框架的变体。重点探讨了绝对购买力平价（PPP）在面对真实世界摩擦时失效的程度，以及如何利用相对购买力平价（RPP）来衡量长期均衡路径。 我们将2000年置于一个独特的历史十字路口： 1. 亚洲金融危机（1997-1998）的余波： 东南亚国家的货币大幅贬值后，其后的复苏路径和实际汇率的超调（Overshooting）现象是分析的重点。这些国家的竞争性贬值如何影响了全球供应链的成本结构？ 2. 互联网泡沫的酝酿与破裂（2000年）： 尽管泡沫的破裂主要集中在资产市场，但其对美元流动性和风险偏好的影响，如何间接传导至新兴市场的实际有效汇率（REER）？ 3. 欧元区的启动与稳定： 欧元的诞生对非欧元区贸易伙伴的汇率锚定产生了何种结构性影响？我们详细分析了欧元区内部的实际汇率分化，特别是南北欧国家之间的结构性差异。 第二部分：实际汇率决定的关键驱动力 本研究的核心部分，在于系统性地解构在2000年前后驱动实际汇率波动的关键经济变量。 2.1 生产率的“新贸易理论”视角 我们采纳了巴尔萨萨-萨拉-伊·格罗斯曼（Balsasa-Sala-Grossman）的生产率模型，探讨了技术进步在不同经济体间的扩散速度如何影响其相对贸易品部门的生产率。 新兴市场与发达国家的“追赶效应”： 聚焦于中国加入世界贸易组织（WTO）前夜的准备工作，其对劳动生产率和出口部门成本结构的影响，如何使得人民币（当时为CNY）的实际汇率被市场低估。 服务贸易壁垒： 比较了2000年发达国家与发展中国家在服务贸易领域的开放程度差异，并论证了服务贸易壁垒对实际贸易条件（Terms of Trade, TOT）的长期锁定效应。 2.2 财政政策、主权债务与“双赤字”假说 在2000年初期，美国正经历一个财政盈余的短暂时期，但同时其经常账户赤字（“双赤字”的后半部分）开始显著扩大。 “双赤字”的修正模型： 我们挑战了传统的双赤字理论，强调了资本账户的决定性作用。高额的经常账户赤字如何通过对外国投资者信心的预期，间接推高了非贸易品价格，从而导致了实际汇率的升值压力。 政府间接干预： 分析了日本央行和欧洲央行在应对本币贬值压力时，所采取的非传统干预措施（如口头干预和轻微的市场操作），及其对短期实际汇率波动的影响。 2.3 资本流动与金融深化 2000年是全球金融市场一体化加速的阶段。新兴市场，尤其是拉丁美洲和亚洲部分国家，经历了大规模的短期资本流入与流出。 泰勒规则与汇率传导： 考察了各国央行在管理通胀目标时，如何将实际汇率纳入其泰勒规则（Taylor Rule）的考量之中。一个更强的实际汇率是否被视为抑制通胀的工具，还是被视为潜在的经济泡沫信号？ 金融摩擦与信贷约束： 引入了Bernanke-Gertler的金融加速器模型，分析了信贷市场紧缩（如美联储加息预期）如何通过提高进口成本和本地融资成本，迅速推高目标国的实际汇率。 第三部分：实际汇率对宏观经济指标的传导机制 本书的第三部分着眼于实际汇率变动如何影响实体经济的结果变量。 3.1 贸易平衡与产业结构调整 实际汇率的持续升值或贬值，不仅仅是贸易额的变化，更是产业结构的深刻重塑。 荷兰病（Dutch Disease）的再审视： 针对资源出口国（如油价高企时的部分中东和拉美国家），分析了资源部门的繁荣如何导致实际有效汇率过度升值，进而挤压了制造业和高附加值农业部门的竞争力。 外贸的弹性： 基于2000年前后的面板数据，我们估计了不同发展阶段国家的进出口价格弹性。结果显示，新兴市场的出口对实际汇率变化的反应速度更快，但对全球需求的敏感度更高。 3.2 实际汇率与通货膨胀目标制（IT） 在2000年前后，越来越多的国家采纳了通货膨胀目标制。实际汇率成为央行政策工具箱中的一个复杂变量。 “溢出效应”的量化： 详细量化了进口商品价格变化（由名义汇率决定）如何通过直接和间接效应转化为国内消费者价格指数（CPI）的上升，即汇率传导机制（Exchange Rate Pass-Through）的强度。在许多小型开放经济体中，我们观察到高达70%以上的短期传导率。 资产价格泡沫的联系： 探讨了实际汇率持续低估是否会刺激信贷扩张和资产价格的过度上涨，从而在汇率回归均衡时引发金融部门的剧烈调整。 结论与政策启示 本书最后总结了2000年前后实际汇率波动的复杂性，强调了在全球金融市场高度整合的背景下，一国国内经济政策的影响力正在被外部冲击所稀释。对于政策制定者而言，仅仅关注名义汇率是远远不够的，必须深入理解由生产率差异、资本流动和资产市场预期所驱动的实际汇率的内在力量。理解这些力量，是维护长期经济稳定的关键所在。

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