公司控製權市場治理效力論 在線電子書 圖書標籤:
發表於2024-11-22
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《公司控製權市場治理效力論》主要內容:公司控製權市場的公司治理效力是指公司控製權市場作為企業的外部控製機製,在提高企業價值、改善股東利益方麵的作用。公司控製權市場的治理效力産生於公司股東、管理層和外部競爭者的控製權爭奪行為,而不同的控製權爭奪結果則可被看作控製權市場治理效力存在差異的原因。公司控製權市場為公司間的兼並、收購和代理權爭奪提供瞭交易的場所,交易的目的不僅僅是獲得規模經濟和壟斷利潤,而且是齣於外部人改善企業管理效率的動機。公司控製權市場主要有兩大功能,即管理懲戒功能和股東治理功能。管理懲戒功能主要錶現為控製權市場能夠篩選業績差的企業,並通過替換在位管理者實現企業業績的改善,同時促進非接管目標企業的管理改善;股東治理功能則錶現為,作為股份交易的場所,控製權市場為內部股東和外部人提供瞭通過徵集投票權掌握企業控製權的機製。正如Shleifer and Vishny(1986)指齣的,實施公司治理的先決條件就是獲得大股東的地位。既然控製權交易是大股東權力變化的手段之一,那麼控製權市場也可被看作大股東治理的手段之一。
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