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出版者:

作者:Lee, Kuen Hung

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:

价格:91.45

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isbn号码:9780961866532

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• Polynomials
• Graphing

深入解析：现代金融理论的基石与前沿 本书聚焦于构建严谨、深入的现代金融学理论框架，旨在为读者提供一个清晰、全面的视角，用以理解和驾驭复杂的金融市场、资产定价以及风险管理。 本书内容并非侧重于基础代数运算，而是致力于剖析那些驱动全球资本流动的深层次数学模型、统计工具和经济学假设。我们的核心关注点在于如何利用先进的量化方法来解析不确定性，并为投资决策提供坚实的理论支撑。 第一部分：金融市场的微观结构与效率 本部分将基础理论建立在严密的数学逻辑之上，探讨金融市场的运作机制及其效率的衡量标准。 第一章：资产的定义与基本定价原理 我们首先从经济学的角度重新审视“资产”的本质——它是一种未来现金流的索取权。深入分析了无套利原则（No-Arbitrage Principle）作为金融理论的底层公理，如何确保市场定价的一致性。详细阐述了时间偏好、风险厌恶等核心经济学假设如何转化为数学函数，用于构建基础的贴现模型。重点分析了不同时间框架下（如连续时间与离散时间）现金流的价值计算，引入了连续复利的概念及其在金融工程中的应用。 第二章：有效市场假说（EMH）的量化检验 本书不满足于对EMH的定性描述，而是深入到计量经济学层面，检验其不同强度的适用性。我们将讨论如何利用时间序列分析（如单位根检验、协整分析）来检测价格序列的随机游走特性。详细介绍了如何构建和解释各种效率检验统计量（如Durbin-Watson统计量、Ljung-Box Q统计量），并探讨了市场摩擦、信息不对称如何系统性地破坏理想化的效率模型。引入了行为金融学对弱式有效市场的修正解释，强调了市场异象（Anomalies）的统计显著性分析。 第三章：证券交易所的运作机制与流动性分析 本章探讨了订单簿（Order Book）的动态机制，这是理解现代高频交易的基础。我们使用排队论（Queueing Theory）的初步概念来模拟订单的到达和执行过程。对流动性进行了严格的定义，区分了深度、宽度和弹性等维度。通过建立基于交易成本（Slippage）的计量模型，评估不同市场设计（如做市商制与中央限价订单簿）对价格发现的影响。 第二部分：资产定价模型的深度剖析 本部分是全书的核心，集中于如何将不确定性量化，并构建出能够解释资产收益的理论模型。 第四章：资本资产定价模型（CAPM）的理论极限与扩展 CAPM作为基石，被放在严格的数学框架下进行检验。我们详细推导了证券市场线（SML）和资本市场线（CML）的斜率的经济学含义。随后，我们批判性地评估了其核心假设（如投资者仅关注均值和方差），并引入了多因子模型。重点分析了套利定价理论（APT），展示了如何通过多个宏观或统计因子来解释资产的超额收益，而无需预先假定均值-方差偏好。我们将讨论Fama-French三因子、五因子模型的回归结构及其因子选择的经济逻辑。 第五章：期权定价与随机过程 这一章是应用随机微积分的集中体现。我们从布朗运动（Wiener Process）的连续时间模型出发，构建了几何布朗运动（GBM）来描述股票价格的动态演化。在此基础上，完整推导了布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的偏微分方程（PDE）形式，并求解该方程以得出期权定价公式。深入探讨了模型中的关键参数——波动率（Volatility）的估计与动态变化，包括如何利用历史数据、隐含波动率曲面（Volatility Surface）来校准模型。还探讨了跳跃扩散模型（Jump-Diffusion Models）对极端事件的处理能力。 第六章：固定收益证券的定价与利率模型 与股票定价的波动性不同，固定收益证券（债券）的定价主要受利率路径的影响。本章着重于期限结构理论。首先引入了即期利率、远期利率和收益率曲线的概念，并使用经典的Vasicek和Cox-Ingersoll-Ross (CIR) 模型来描述利率的随机演化。通过对这些模型的演化方程进行分析，我们推导了零息债券的定价公式，并讨论了利率期权（如香草期权、奇异期权）的定价挑战。 第三部分：风险管理与投资组合优化 本部分侧重于如何利用上述定价理论来构建稳健的投资策略和量化风险。 第七章：现代投资组合理论（MPT）的数学构建 本书严格推导了马科维茨模型，将风险（方差）视为负成本，目标函数定义为在给定风险水平下使期望收益最大化，或在给定收益下使风险最小化。详细讲解了如何通过对有效前沿（Efficient Frontier）的计算，识别出最优投资组合。引入了Lagrange乘数法来求解投资组合的权重向量，并讨论了在实际应用中如何处理输入参数（期望收益和协方差矩阵）的估计误差。 第八章：风险度量的进阶技术 风险管理已超越标准差的范畴。本章系统地介绍了在险价值（VaR）及其局限性（如不满足次可加性）。随后，本书将重点转向更稳健的风险指标——条件在险价值（CVaR），也称为预期亏损（Expected Shortfall）。我们将展示如何利用历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟来计算和校准这些风险指标，并讨论如何将这些风险度量纳入投资组合优化的约束条件中。 第九章：动态对冲与风险中性定价 在连续时间金融模型中，对冲策略的动态调整至关重要。我们回归到伊藤引理（Itô's Lemma），用以推导Delta中性、Gamma中性等对冲策略的构建方法。讨论了在风险中性测度（Q测度）下，金融衍生品的定价本质上是通过对未来期望支付进行贴现的过程。最后，简要介绍了如何利用蒙特卡洛方法来模拟复杂的路径依赖型衍生品的定价过程。 本书的读者群体是具有扎实微积分基础，并希望深入理解金融市场背后定量原理的研究人员、高级金融工程专业学生以及量化投资分析师。 它要求读者具备处理复杂数学符号和逻辑推演的能力，目标是培养读者用最严格的理论语言来审视和解决金融实践中难题的思维模式。

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这本教材的排版简直是一场灾难，阅读体验极差。字体大小不统一，有些关键定义和公式挤在页脚，旁边还印着无关紧要的脚注，让人分心。更别提那些例题的步骤了，简直是跳跃式教学的典范。有时候，从一个复杂的积分步骤直接跳到最终结果，中间完全没有过渡，看得人一头雾水，只能自己回去翻阅更基础的章节，希望能找到那个被遗漏的中间环节。作者似乎默认读者已经完全掌握了微积分的基础知识，对代数运算的细节一带而过，导致我这个基础稍微薄弱一些的读者，光是跟上习题的解法就已经耗费了巨大的精力。而且，书中的插图也毫无帮助，那些几何图形画得歪七扭八，根本无法提供清晰的视觉辅助，更像是随手涂鸦，完全没有起到“辅助理解”的作用。我真希望出版商能请一位专业的排版师和编辑来重新审视一下这本书的物理呈现方式，否则，光是跟这些阅读障碍作斗争，就已经让人对学习这门学科的热情大打折扣了。

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作为一本声称是为大学阶段准备的代数教材，它对于编程或计算工具的整合运用几乎是零。在这个时代，掌握如何使用如MATLAB、Python（配合NumPy/SciPy）或者甚至高级的图形计算器来验证和探索代数概念，已经成为大学数学教育中不可或缺的一部分。然而，这本书仿佛停留在上个世纪八十年代，所有的解题过程都强调手算，并且对任何形式的计算辅助工具都保持着一种令人费解的警惕性。我尝试将书中的复杂线性方程组输入到我常用的计算软件中验证，却发现由于符号表示法和书上的略有不同，导致我需要花费更多时间去“翻译”题目，而不是去理解背后的数学原理。如果教材能够增加一些附录或者专门的章节，指导学生如何利用现代工具来可视化复杂的函数图像，或者进行大规模的数值模拟，这本书的实用价值将大大提升，而不是固守着那些效率低下的传统解法。

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习题设置的难度梯度简直是不成比例的。前三章的练习题还算正常，虽然量有点大，但至少还能让我感觉到自己是在按部就班地巩固知识点。但是，一旦进入到与函数变换和解析几何相关的那几个章节，难度就像是坐上了失控的过山车。突然冒出一些需要用到复杂的三维空间想象力，或者需要结合数论知识才能解决的“怪题”。更令人抓狂的是，书后提供的答案极其有限，只有单数题目的最终结果，完全没有步骤解析。这意味着当你花了大半个小时算出一个答案，却发现和书上的结果对不上号时，你根本无从下手去排查到底是哪个运算环节出了错。这种“不提供脚手架”的练习方式，对于那些依赖自我纠错来学习的学生来说，简直是酷刑。它鼓励的是“猜对”而不是“理解”，最终让人感觉自己只是在做无休止的计算题，而不是在学习一个严谨的数学体系。

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我花了整整一个学期的时间，试图从这本书中汲取关于高等数学的真谛，结果收获的却是满腔的困惑与挫败感。这本书的理论阐述部分写得过于晦涩和学术化，仿佛是写给已经获得博士学位的教授们看的教科书，而不是给本科生作为入门指导的材料。它大量使用了一些我们初次接触代数时很少遇到的专业术语，而且对这些术语的定义往往是藏在长长的段落中间，需要像侦探一样去挖掘。例如，当它解释“范数”的概念时，用了好几页篇幅，引入了矩阵理论和向量空间的抽象描述，却忘记了在最开始用最直观的语言告诉我们：“嘿，这其实就是测量一个向量‘长度’的另一种方式。” 这种脱离实际教学场景的写作风格，使得学习过程异常缓慢，每次想弄明白一个核心概念，都得查阅至少三本参考书才能勉强拼凑出一个清晰的认知框架。对于那些需要快速掌握应用技巧的学生来说，这本书的理论密度实在令人望而生畏。

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这本书的翻译质量，或者说，它在不同语言版本之间的内容一致性上，存在着令人担忧的瑕疵。我借阅了朋友的国际版，发现某些关键词的中文译法与我们学校使用的标准术语存在细微的、但至关重要的差异。例如，对“主导项”（Leading Term）的处理上，不同版本给出了截然不同的解释侧重，这在涉及到多项式长除法和渐近分析时，导致了我们在课堂讨论时经常陷入关于术语定义的僵局。这种不一致性极大地损害了学习的连贯性，尤其是在跨校交流或参加标准化考试时，这种因教材选择不同而产生的术语混乱是非常低效的。一本优秀的教材应当确保其核心概念的表述在全球范围内具有高度的兼容性和清晰度，而这本教材显然在这方面做得远远不够，让学生不得不时刻提防自己学到的知识是否是“被认可”的标准版本。

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