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出版者:

作者:Liebscher, Klaus (EDT)/ Christl, Josef (EDT)/ Mooslechner, Peter (EDT)/ Ritzberger-Grunwald, Doris (

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:

价格:125

装帧:

isbn号码:9781847204875

丛书系列:

图书标签:

• Foreign Direct Investment
• Europe
• Economics
• International Finance
• Investment
• Globalization
• European Union
• Political Economy
• Trade
• Finance

跨越边界的资本流动：全球化时代的企业战略与国家博弈 内容简介 本书深入剖析了当代全球经济格局中至关重要的一环——国际资本流动，尤其聚焦于非直接投资（Non-Direct Investment）这一常被忽视却影响深远的经济现象。本书旨在为政策制定者、跨国企业高管、经济学者以及关注全球治理的读者，提供一个全面、细致且富有洞察力的分析框架，用以理解和应对资本跨境移动所带来的机遇与挑战。 我们不讨论欧洲特定的直接投资动态，而是将视野拓宽至更宏大的全球背景下，探讨资本如何在不同制度、不同发展阶段的国家间穿梭、渗透与重塑经济结构。本书的核心论点在于：在全球化加速的背景下，非直接投资（如证券投资、贷款、金融衍生品交易等短期或非控制性资本流动）的规模和速度已经超越了传统意义上的直接投资（FDI），成为影响一国宏观经济稳定、产业升级路径乃至金融安全的关键变量。 全书共分为六个部分，系统地梳理了从理论建构到实际案例分析的全过程： --- 第一部分：非直接投资的理论重构与历史脉络 本部分首先厘清了“非直接投资”的界定、分类及其在经济学文献中的演变。我们批判性地审视了早期将资本流动视为中性资源的观点，指出资本的“非直接性”并非意味着其缺乏影响力。 资本流动的分类学修正： 详细区分了证券投资（股票与债券）、国际信贷、储备资产变动、热钱（Hot Money）等不同形式的非直接投资，并探讨了衡量其规模与波动性的新指标。 效率与风险的悖论： 考察了非直接投资在提升全球资源配置效率、促进市场深度方面的理论贡献，同时深入剖析了其固有的系统性风险，特别是引发资产泡沫和金融危机的内在机制。 技术变革的催化作用： 分析了金融科技（FinTech）和电子交易平台如何极大地降低了资本流动的摩擦成本，加速了非直接投资的“闪电式”转移，并对传统金融监管框架提出了挑战。 --- 第二部分：资本流动与国家经济主权 本部分聚焦于国际资本流动对主权国家宏观经济管理能力的冲击。我们采用比较分析的方法，审视了不同经济体在面对大规模资本流入或流出时的政策应对差异。 货币政策的失效边界： 探讨了蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming Model）在资本高度自由流动背景下的局限性。尤其关注了“三元悖论”在发展中经济体中的实际表现，分析了央行如何权衡汇率稳定、利率自主权与资本自由流动之间的艰难取舍。 宏观审慎工具箱的构建： 详细介绍并评估了近年来各国（特别是新兴市场国家）为管理短期资本波动而实施的宏观审慎政策，包括资本缓冲要求、信贷总量控制、以及针对特定交易的税费（如托宾税的变体）。我们着重分析了这些工具的有效性、可实施性及其对国际资本流动预期的影响。 债务可持续性分析： 深入研究了以短期外债形式存在的非直接投资对国家债务风险的放大效应。通过对历史危机的案例研究，揭示了债务期限错配（Maturity Mismatch）如何将暂时的流动性问题迅速转化为结构性的偿付危机。 --- 第三部分：金融市场结构与资本的“身份” 非直接投资的性质往往取决于其投资的媒介和所处的市场环境。本部分关注金融市场自身的结构如何塑造资本流动的偏好与路径。 债券市场的全球化： 探讨了全球主权债券和公司债市场的快速一体化，分析了评级机构、指数提供商在全球资本配置决策中的隐形权力。对比了不同司法管辖区下债券市场的透明度和流动性差异。 衍生品市场与风险对冲/投机： 详细分析了利率互换、信用违约互换（CDS）等金融衍生工具如何被用于跨国套利和风险对冲，以及这些工具如何成为放大或转移非直接投资风险的载体。 主权财富基金（SWFs）的混合角色： 探讨了主权财富基金的投资行为，它们介于纯粹的被动证券投资与具有战略意图的直接投资之间，其目标函数（风险规避、长期回报、地缘政治考量）对全球资本市场稳定性的微妙影响。 --- 第四部分：地缘政治与资本的非市场化流动 本部分突破纯粹的经济学视角，探讨了非直接投资如何在国家安全和地缘政治竞争的框架下被工具化。 金融制裁与反制裁机制： 分析了金融系统（如SWIFT系统、美元清算机制）作为地缘政治武器的使用，以及各国如何通过限制或引导非直接资本流向来施加外部压力。 关键基础设施的金融渗透： 考察了通过非直接投资进入国家关键部门（如能源管网、通信网络）的潜在风险，强调了在高度互联的金融体系中，金融所有权与控制权之间的模糊地带。 信息不对称与监管套利： 研究了跨境资本流动中信息不对称的利用，特别是在监管宽松的“避风港”或离岸金融中心进行的套利活动，这些活动往往涉及大量非直接证券投资。 --- 第五部分：发展中国家与资本的“双刃剑” 本部分聚焦于新兴市场和发展中经济体如何应对非直接资本的涌入与撤离。这些经济体往往缺乏深厚的国内机构和成熟的风险管理能力，更容易受到资本波动的影响。 “享受”资本流入的代价： 分析了热钱流入如何推高本币汇率，损害出口竞争力，并催生国内资产泡沫（如房地产和股市）。 危机后的结构调整： 比较了亚洲金融危机、拉美债务危机中，国际货币基金组织（IMF）的救助条件与国内金融体系中非直接投资结构调整的关联性。 国内金融市场深化的路径依赖： 探讨了发展中国家如何平衡吸引外资以发展本国债券市场，同时避免过度依赖短期投机性资本的策略选择。 --- 第六部分：全球治理与未来监管前瞻 最后一章展望了在技术持续进步和地缘政治日益紧张的背景下，国际社会应如何重塑对非直接资本流动的监管和协调机制。 跨境数据流动与监管合作： 讨论了金融监管机构在实时监控和信息共享方面面临的挑战，特别是针对去中心化金融（DeFi）等新兴领域的监管空白。 全球金融安全网的重塑： 探讨了对IMF和区域性金融安排（如清迈倡议多边化）的改革需求，以期更有效地应对由非直接投资引发的系统性危机。 迈向更具韧性的资本流动环境： 总结了实现资本流动“良性循环”的政策建议，强调应着重于提升国内机构的稳健性、推行更具针对性的资本流动管理工具，而非一味追求资本账户的完全开放。 本书试图提供一种去中心化的全球资本流动视角，强调在缺乏统一全球金融政府的现实下，理解资本的“非直接”力量，是任何渴望在复杂多变的世界经济中保持自主性和韧性的国家与企业所必须掌握的关键知识。它不是对欧洲特定区域投资的描述，而是对塑造全球金融环境的底层动力的深度剖析。

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