What Investors Really Want

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出版者:
作者:Statman, Meir
出品人:
页数:304
译者:
出版时间:2010-12
价格:$ 33.90
装帧:
isbn号码:9780071741651
丛书系列:
图书标签:
  • 金融
  • 行为金融
  • 2010
  • 投资
  • 投资者心理
  • 行为金融学
  • 投资策略
  • 市场分析
  • 资产配置
  • 投资决策
  • 金融市场
  • 投资组合
  • 价值投资
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具体描述

WHAT INVESTORS WANT Praise for What Investors Really Want "We all share behavioral traits that are major roadblocks to intelligent financial decisions. Bottom line: if you really want to achieve investment success, understand yourself and eliminate or minimize these traits. This book will help you do exactly that." -- John C. Bogle, Founder, Vanguard Funds "What Investors Really Want enables us to "post mortem" the financial decisions of ourselves and others. The book is extremely valuable for theory, as a survey of how the human animal makes financial decisions, and for the practice of making smarter financial decisions." --Harry M. Markowitz, Rady School of Management, University of California, San Diego; winner, Nobel Memorial Prize in Economic Sciences "In investing, we are often our own worst enemies. Meir Statman, an expert in behavioral finance, explains the common errors to which we are prone and helps us make smarter decisions about our investments." --Burton Malkiel, bestelling author of A Random Walk Down Wall Street "A masterly review of the many pitfalls and challenges facing market participants today, written by one of the founders of the field of behavioral finance. This volume should be required reading for all investors and their financial advisors!" --Andrew W. Lo, Harris & Harris Group Professor of Finance at the MIT Sloan School of Management "What a gem! Meir Statman is a wise and engaging teacher, and after reading his book, I will be a wiser, better, less anxious investor." --Don Ezra, co-chair, global consulting, Russell Investments, and co-author of Pension Fund Excellence and The Retirement Plan Solution "The first step to good investing is always the same, 'know thyself'. If you read this book and don't recognize a lot of yourself in it, you're just not paying attention!" --Cliff Asness, founding and managing principal, AQR Capital Management LLC "Meir Statman, a leading light of behavioral finance, shines the bright light of modern neuropsychology on all the mental demons that conspire to make you poor. He'll make you laugh, he'll make you cry and, best of all, he'll improve your bottom line." --William Bernstein, bestselling author of The Intelligent Asset Allocator, The Four Pillars of Investing, and The Investor's Manifesto; co-founder, Efficient Frontier Advisors "The result is a message that is not only well presented, but also richly worth reading." --Barron's "An excellent introduction to the behavioural science world of investing and individuals." --FT Advisor Combining the new field of behavioral finance with the real world of investing, this engaging new book explores the mind-sets and motivations behind the major money decisions--and most common mistakes-that investors make every day. With insider's insight, and a storyteller's voice, behavioral finance expert Meir Statman reveals What Investors Really Want ...Investors want bigger profits with lower risks. How our desire for free investment lunches can leave us with nolunches Investors want to play and win. How our desire to win the investment game can turn us into losers Investors want to save money for tomorrow and spend it today. How we struggle between spending too much andspending too little Investors want status, respect, and social responsibility. How to know what's really important in life Investors do not want to face financial losses. How to recognize and confront the regret that accompanies losses You'll also learn how age, gender, genetics, and personality affect your investment decisions and how people of different countries and cultures think about risks and returns, poverty, and wealth. You'll discoverhow behavioral finance provides key insights into the behavior that has rocked investment markets in recent years. And, most important, you'll learn to recognize the desires, thoughts, and emotions that drive your own investment decisions--so you can drive better on your road to investment success.

《洞察先机:投资决策的智慧与艺术》 在这瞬息万变的金融市场中,信息如潮水般涌来,机遇与风险并存。对于每一位渴望实现财富增长的投资者而言,掌握一套行之有效的决策体系,洞察市场深层逻辑,是通往成功的关键。本书《洞察先机:投资决策的智慧与艺术》并非一本教你“买什么股票”、“如何炒币”的工具书,它更深入地探讨了投资者在做出每一个重要决定时,其内心深处的驱动力、思维模式以及面对不确定性时的应对策略。我们将一同剖析,是什么真正驱动着投资者的行为,在纷繁复杂的市场信号中,如何辨别真伪,又如何构建一种可持续的、能够带来长期回报的投资哲学。 第一章:理性之下的潜流——理解投资者的心理图谱 投资决策的本质,远不止于对数字和图表的分析,它更是一场深刻的心理博弈。在这一章,我们将深入挖掘投资者心理的微妙之处。我们会探讨“羊群效应”如何在人群恐慌或狂热时悄然吞噬个体判断,以及“锚定效应”如何让人们过分依赖最初接触到的信息,从而错失更优的选择。此外,我们还将审视“确认偏误”是如何让我们倾向于寻找支持自己既有观点的证据,而忽略反面信息,这在投资中可能导致固执己见,错失修正错误的机会。 我们还将深入理解“损失厌恶”对投资行为的影响。为何人们对失去的痛苦感知远大于获得同等数额时的快乐?这种心理倾向如何导致投资者在面对亏损时,宁愿“死守”账面上的浮亏,也不愿及时止损,最终将小亏损扩大为无法挽回的巨额损失。相反,在盈利时,又可能因为对“到手”的利润过于珍视,而过早获利了结,错失更大的增长空间。 通过对这些心理学原理的深入剖析,本书旨在帮助读者认识到自身内在的心理“陷阱”,学会识别并克服这些非理性因素的干扰,从而做出更冷静、更客观的投资决策。理解了这些,你才能更好地理解市场上的非理性行为,并利用这种理解来规避风险,抓住他人因心理因素而错失的机遇。 第二章:超越技术指标——信息筛选的艺术与辨别之道 在信息爆炸的时代,海量的数据和新闻扑面而来,如何从中提炼出真正有价值的信息,而非被噪音淹没,是每一位投资者面临的严峻挑战。本章将聚焦于“信息筛选的艺术与辨别之道”。我们不会停留在简单的“分析财报”、“关注新闻”的层面,而是要探讨一种更深层次的信息处理能力。 首先,我们将学习如何区分“信息”与“噪音”。什么样的数据才是真正能影响资产价格的驱动力,而哪些只是市场短期的情绪波动或者无关紧要的背景信息?我们将介绍一些实用的方法,例如,如何利用“基本面分析”的框架来审视公司的盈利能力、行业地位、竞争优势和宏观经济环境,从而判断一个投资标的的长期价值。 其次,本章将重点阐述“信息来源的可靠性评估”。在众多的分析师报告、财经媒体报道和社交媒体评论中,如何辨别哪些是经过严谨研究的专业见解,哪些是基于猜测、偏见甚至是虚假信息的传播?我们将讨论如何审视信息发布者的动机、过往的准确率以及信息本身的逻辑性。你将学会如何“阅读”信息背后的意图,警惕那些试图操控市场情绪的“故事”。 最后,我们将探讨“信息与决策的匹配度”。即使是真实可靠的信息,也需要与个人的投资目标、风险偏好和投资策略相匹配。我们不能盲目追逐热点,而应建立一套属于自己的信息处理和决策流程。通过本章的学习,你将能够更有效地从海量信息中筛选出对你而言真正有价值的部分,提升决策的质量和效率。 第三章:风险管理——从被动防御到主动驾驭 风险,是投资的另一面。任何投资决策都伴随着不确定性,而有效的风险管理,并非是回避风险,而是理解风险,并将其控制在可接受的范围内,甚至将其转化为机遇。在这一章,我们将深入探讨“风险管理——从被动防御到主动驾驭”。 我们将首先澄清关于风险的一些常见误解。风险并非仅仅意味着亏损的可能性,它更是一种不确定性,而这种不确定性可能带来高于平均水平的回报。我们将区分“系统性风险”(如宏观经济衰退)和“非系统性风险”(如公司特定事件),并探讨不同的应对策略。 本章的重点在于构建一套主动的风险管理体系。这包括: 资产配置的智慧: 如何通过科学的资产配置,分散投资组合的风险,而不是将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。我们将探讨不同资产类别(股票、债券、商品、房地产等)之间的相关性,以及如何构建一个能够抵御不同市场环境冲击的多元化投资组合。 头寸控制的艺术: 学习如何合理确定每一笔投资的仓位大小,避免过度集中导致单笔亏损对整体投资组合造成毁灭性打击。我们将讨论一些常用的头寸管理技巧,例如止损订单的应用,以及如何根据市场波动性调整仓位。 预期与现实的偏差管理: 投资决策往往是基于对未来情景的预测,而现实往往与预期存在偏差。本章将指导读者如何识别并量化这种偏差,并制定应对预案,例如在市场出现意外变化时,如何灵活调整投资策略,而不是固守原有的计划。 情绪化的风险: 如前所述,投资者的心理状态也是风险的重要来源。我们将再次强调,在面临压力和不确定性时,如何保持冷静,避免情绪化的决策,从而防止因恐惧或贪婪而犯下代价高昂的错误。 通过本章的学习,你将不再是被动地承受风险,而是能够主动地识别、评估、控制和驾驭风险,将风险管理转化为提升投资回报的重要工具。 第四章:长期视角——构建可持续的投资增长模型 短期市场波动往往令人眼花缭乱,但真正决定投资成败的,是能否建立一种着眼于长期的投资思维和增长模型。本章将聚焦于“长期视角——构建可持续的投资增长模型”。 我们将探讨“复利的力量”。复利不仅仅是数学上的概念,它更是时间赋予投资的魔力。理解复利如何通过持续的 reinvestment 创造指数级的增长,是培养长期投资耐心的基石。我们将通过案例分析,展示长期持有优质资产所能带来的惊人回报,以及短期频繁交易可能带来的损耗。 本章还将深入研究“价值投资的精髓”。我们并非要求所有读者都成为价值投资者,但理解价值投资所倡导的“买入被低估的资产并长期持有”的理念,对于培养独立思考、规避市场泡沫至关重要。我们将探讨如何评估企业的内在价值,以及如何识别那些具有长期竞争优势和良好增长潜力的公司。 此外,我们还将讨论“持续学习与适应”。市场环境不断变化,技术在发展,经济在转型。一个成功的投资者,绝不能固步自封,而需要保持开放的心态,持续学习新的知识,不断更新自己的投资认知,并根据市场变化调整自己的策略。本章将提供一些方法,帮助你建立终身学习的习惯,并学会如何从失败中汲取教训,不断优化自己的投资体系。 最后,我们将强调“耐心与纪律”。长期投资是一场马拉松,而不是短跑。它需要投资者具备坚定的信念、强大的心理素质和严格的执行纪律。我们将探讨如何培养这种耐心和纪律,如何抵制短期诱惑,专注于长期的目标,从而最终实现财富的稳健增长。 结语:通往成熟投资者的旅程 《洞察先机:投资决策的智慧与艺术》并非为您铺设一条捷径,而是为您提供一副地图和一套工具。它引导您深入探索投资决策的内在逻辑,帮助您理解自己和他人的行为模式,掌握在不确定性中前行的智慧。本书的目的,是帮助您从一个仅仅关注“买卖点”的参与者,转变为一个具有深刻洞察力、能够独立思考、并拥有稳健投资哲学的成熟投资者。 在这趟旅程中,您将学会如何: 认识并克服自身的心理盲点,做出更理性的决策。 在海量信息中提炼出真正有价值的信号,提高信息利用效率。 建立一套主动的风险管理体系,将风险转化为可控因素。 培养长期投资的思维,构建可持续的财富增长模型。 投资的道路充满挑战,但也蕴含着无限可能。通过对本书所探讨的智慧与艺术的深入实践,您将能够更自信、更从容地驾驭金融市场,最终抵达您所期望的财务自由彼岸。这不仅是一次财富的积累,更是一次心智的成长与升华。

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用户评价

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我通常对那些声称能“揭示真相”的书保持警惕,因为在投资领域,“真相”往往是动态变化的。但这本书却以一种极其谦逊且求真的态度,引导读者进行自我探索。它的核心逻辑非常清晰,就是强调投资者必须建立一套属于自己的、能够抵御市场噪音的“内部罗盘”。作者花了很长时间来讨论如何构建这种个人化的投资哲学,他没有提供标准化的答案,而是提供了一套强大的“提问工具箱”。比如,当市场出现极度乐观情绪时,他教我们不是去预测拐点,而是反问自己:“我是否完全理解了当前定价中包含的所有正面预期?”这种由内而外的审视,比任何外部信息都来得更有力量。书中对于“信息熵增”在金融市场中的应用探讨,尤其具有开创性,它解释了为什么随着信息时代的到来,主动管理获取超额收益的难度反而加剧了。作者对市场噪音的描述非常精准,他将噪音比喻为不断干扰飞机的气流,强调纪律性是穿越这些气流的唯一途径。这本书不是一本让你一夜暴富的指南,它更像是一位严谨的导师,在你踏入险峻的山峰前,帮你校准好所有的导航设备,确保你的每一步都走在坚实的土地上。对我而言,这是一本可以随时翻阅,并在迷茫时重新校准方向的工具书,其价值在于对心智的长期磨砺和强化。

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这本书的装帧设计给我的第一印象非常大气,封面采用了一种深沉的墨绿色调,配上烫金的字体,透露出一种沉稳和专业的质感。我翻开第一页,就被作者那种直截了当的叙事风格所吸引。他没有用那些晦涩难懂的金融术语来故作高深,而是用一种近乎和朋友聊天的口吻,把复杂的投资理念层层剥开,像剥洋葱一样,让你一步步深入核心。尤其是在讲述“市场情绪”对资产价格的影响时,作者引用了大量的历史案例,比如某个特定时期大众的过度恐慌是如何导致优质资产被错杀的,那种叙述的画面感极强,仿佛我正坐在那个时代的交易大厅里,亲身感受着那种紧张的空气。更值得称赞的是,书中对“长期主义”的阐述,它不仅仅停留在口号层面,而是通过严谨的数学模型和对几十年间几家标志性企业的深度剖析,展示了复利效应是如何在时间的长河中,将微小的优势转化为巨大的财富。我特别喜欢其中一个章节,它探讨了“心理认知偏差”在投资决策中的作用,作者没有批判投资者,而是用一种理解和同情的角度,解释了为什么即便是最聪明的头脑也容易被贪婪和恐惧所裹挟,这种细腻的心理刻画,让我对自己过往的一些冲动交易行为有了更深刻的反思。整本书读下来,感觉像是经历了一次高强度的思维训练,它提供的不是“买什么”的秘籍,而是“如何思考”的底层逻辑,这种构建思维框架的体验,远比那些短期收益的建议要宝贵得多。

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对于我这种在行业里摸爬滚打了十几年,自认为已经对金融世界有了一定认知的“老兵”来说,很多新书往往缺乏惊喜。但是,当我接触到这本书时,我发现自己被拉进了一个全新的思考领域。这本书的深度远超出了肤浅的资产配置建议,它更像是一本关于“资本的哲学”的探讨。作者花了大量篇幅去解构“效率市场假说”在现实世界中的局限性,他并没有全盘否定它,而是巧妙地指出了在信息不对称和行为经济学作用下,市场何时会回归效率,何时又会彻底偏离。这种辩证的分析方式,让我对教科书上的教条有了更具批判性的审视。尤其是在讨论“定价权”和“护城河”的时候,作者的视角非常独特,他不仅仅关注财务报表上的指标,而是将企业的文化、管理层的远见以及其在产业链中的不可替代性纳入了评估体系,这是一种非常立体的“价值发现”方法论。这本书的行文节奏掌握得极好,时而缓慢沉思,时而快速推进,尤其是在介绍那些历史上著名的投资失败案例时,作者的笔触极其冷静客观,没有指责,只有对人性弱点的深刻剖析。它给我带来的最大收获是,重新审视了投资决策中的“主观能动性”与“客观规律”之间的关系,这本书无疑是为那些寻求更高层次认知的投资者准备的佳作。

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这本书最让我感到惊喜的是它的叙事风格,简直像一部精心打磨的纪录片剧本。它没有那种冷冰冰的理论推导,而是充满了生动的故事和鲜活的人物侧写。作者似乎拥有某种魔力,能将枯燥的宏观经济数据和复杂的金融工具,转化为易于理解和感同身受的场景。例如,在讲解固定收益类投资的风险传导机制时,他没有直接扔出复杂的公式,而是通过描绘一个小型信贷机构在利率上行周期中的挣扎与求生,让读者真切地体会到流动性紧缩的痛苦。此外,书中对于不同文化背景下的投资者行为模式进行了有趣的对比研究。不同于西方市场对短期收益的执着,亚洲投资者在某些关键时刻展现出的集体耐心和对家族财富传承的考量,被作者细腻地捕捉并分析了其背后的深层原因。这种跨文化、跨视角的比较,极大地拓宽了我的视野,让我意识到投资决策并非是完全普适的,它深深根植于社会结构和文化土壤之中。读完后,我感觉自己对全球市场的运行逻辑有了一种更具人文关怀的理解,它不仅仅是数字的博弈,更是人类集体心理和文化价值观的投射。这本书的阅读体验是愉悦而富有启发性的,它让我对“常识”产生了更多的质疑,并鼓励我去探索隐藏在表象之下的真实动力。

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我是在一个漫长的出差途中开始阅读这本新作的,坦白说,一开始我抱着怀疑的态度,因为市面上的投资书籍大多是“翻来覆去炒冷饭”,无非是价值投资的变体或者技术分析的复述。然而,这本书的叙事结构非常巧妙,它没有按照传统的“理论—实践”的线性逻辑展开,反而更像是一部层层深入的侦探小说。作者仿佛是一位经验丰富的猎人,他带领我们追踪那些看似不相关,实则紧密关联的市场线索。我印象最深的是关于“非理性繁荣”的论述,作者并没有简单地谴责泡沫,而是深入挖掘了制造泡沫的社会心理根源和监管环境的缺位,他把金融市场描绘成一个复杂的生态系统,而不是一个孤立的数字游戏。书中对“风险厌恶”与“风险偏好”的平衡探讨,更是引人入胜。他挑战了传统金融理论中对“期望效用”的假设,提出了一个更符合现实世界中人性博弈的框架。在描述那些市场“黑天鹅”事件时,作者的文笔变得极其凝练和富有张力,那种描述危机爆发前夜的宁静与山雨欲来风满楼的对比,让我屏住了呼吸。这本书的价值在于,它不满足于解释“发生了什么”,而是更执着于追问“为什么会发生”,以及“我们能从中吸取何种超越具体市场的教训”。读完后,我感觉自己对市场的理解不再是线性的,而是多维度的,充满了对不确定性的敬畏和拥抱。

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