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出版者:机械工业出版社

作者:戴维R.安德森

出品人:

页数:528

译者:

出版时间:2004-1

价格:68.00

装帧:平装(无盘)

isbn号码:9787111129592

丛书系列:

图书标签:

• 统计
• 经济
• 教材，中财
• 统计学
• 商务统计
• 经济统计
• 数据分析
• 计量经济学
• 管理学
• 经济学
• 统计方法
• 商业决策
• 数据挖掘

探寻金融市场的脉搏：现代投资组合理论与资产定价精要 书籍简介： 本书旨在为读者提供一个深入、严谨且实用的现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT）与资产定价模型的全面指南。我们聚焦于构建最优投资组合的数学框架、风险度量机制的演进，以及影响资产价值的驱动因素。本书的叙述逻辑清晰，从基础概念的阐述过渡到复杂模型的构建与应用，力求在理论深度与实践操作性之间取得完美的平衡。 第一部分：投资组合理论的基石与构建 第一章：风险与收益的量化基础 本章首先确立了投资决策的核心要素：预期收益与风险。我们详细阐述了历史数据在预期收益估计中的作用，并引入了对不确定性的精确度量——方差与标准差。重点讨论了收益率的时间序列特性，包括对正态分布假设的审视及其局限性。在此基础上，我们深入分析了风险溢价的概念，将其作为资产选择的根本驱动力。 第二章：资产间的相互作用：协方差与相关性 投资组合的优势并非简单地叠加个体资产的表现，而在于资产间的相互作用。本章详细剖析了协方差和相关系数的计算及其在风险分散中的核心地位。我们将通过大量的实例演示，说明如何通过构建低相关性资产组合来显著降低整体投资组合的波动性，这是马克·维茨（Harry Markowitz）奠基性贡献的精髓所在。 第三章：有效前沿的绘制与投资组合优化 本章是构建投资组合的核心技术篇章。我们系统地介绍了均值-方差优化（Mean-Variance Optimization）的数学原理，推导了在给定风险水平下实现最高预期收益的数学条件。读者将学习如何通过二次规划（Quadratic Programming）方法，精确计算出“有效前沿”（Efficient Frontier）。我们同时探讨了“零协方差组合”、“最小方差组合”以及与“无风险资产”结合时形成的“资本市场线”（Capital Market Line, CML）的几何意义。 第四章：从单期到多期：套利定价理论的引入 虽然均值-方差模型在单期决策中表现出色，但资产定价的理论需要更广阔的视角。本章引入了套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory, APT）的初步概念，探讨了资产收益对系统性宏观经济因子的敏感性。这为后续资本资产定价模型（CAPM）的出现奠定了基础，并初步讨论了无套利原则在市场定价中的重要性。 第二部分：资产定价的权威模型与实证检验 第五章：资本资产定价模型（CAPM）：理论与结构 资本资产定价模型是金融经济学中最为经典的资产定价工具。本章详尽解析了CAPM的五个核心假设，并推导了著名的证券市场线（Security Market Line, SML）。我们重点关注了贝塔系数（$eta$）的定义、计算及其作为系统性风险度量标尺的地位。此外，本书还将探讨CAPM的内在逻辑缺陷及其对“市场组合”的定义挑战。 第六章：多因子模型：超越CAPM的维度 随着实证研究的深入，单一的贝塔系数已无法完全解释资产收益的横截面差异。本章深入探讨了构建多因子模型的必要性，特别是对法玛-弗伦奇三因子模型（Fama-French Three-Factor Model）的详细剖析。我们不仅解释了规模因子（SMB）和价值因子（HML）的理论来源和计算方法，还将讨论如何使用回归分析技术检验特定资产或投资组合是否能被这些因子充分解释。 第七章：风险溢价的动态性与套利定价理论的深化 本章将视角转向更具适应性的APT框架。我们将探讨如何通过宏观经济变量（如通货膨胀、利率变化、工业生产指数等）构建更为灵活的套利定价模型。本书将侧重于如何识别和度量市场中潜在的、未被现有模型充分捕捉的风险因子，以及如何运用统计工具检验这些因子的显著性。 第三部分：投资组合管理的实践与前沿挑战 第八章：绩效评估与归因分析 一个优秀的投资组合策略必须接受严格的绩效检验。本章介绍了衡量投资组合回报与风险调整后表现的关键指标，如夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）以及詹森指数（Jensen's Alpha）。更进一步，我们将深入探讨绩效归因（Performance Attribution）的方法，区分投资经理是在选择资产方面（选股）还是在资产配置方面（择时/大类配置）创造了超额收益。 第九章：信息效率与行为金融学的冲击 本部分探讨了模型背后的市场结构假设——信息效率。我们回顾了有效市场假说（EMH）的三个层次，并讨论了行为金融学如何通过认知偏差、情绪驱动等因素对传统均衡定价模型构成挑战。我们将分析诸如羊群效应、锚定效应等心理现象对资产价格泡沫和市场错配的影响。 第十章：扩展性主题：期权、固定收益与动态再平衡 最后，本书将投资组合的视角扩展到更广泛的金融工具。我们将概述期权定价（Black-Scholes模型简介）如何影响衍生品对冲策略，并简要介绍固定收益资产（债券）在投资组合中的风险特征与久期管理。此外，我们还会探讨动态投资组合管理中的再平衡策略——在不同市场环境下如何有效地调整权重以维持既定的风险敞口。 总结： 本书的结构设计旨在引导读者从基本的概率统计概念出发，逐步构建起对现代金融理论的深刻理解。它不仅是学术研究的坚实基础，更是为量化分析师、投资组合经理和风险管理专业人士提供的实操指南，强调理论与实际数据分析的紧密结合，以应对复杂多变的市场环境。

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