本傑明•格雷厄姆

 被譽為 “現代證券分析之父”“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。

 作為一代宗師，其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰•內夫、“指數基金教父”約翰•博格等一大批頂級投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數十位資産規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。

 他不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為 “精神導師”，巴菲特稱自己投資理論的“85%來自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德•格雷厄姆•巴菲特，以紀念恩師。

戴維•多德

 哥倫比亞大學商學院副院長、教授，曾任美國金融協會副主席、美國經濟學會會員、社會科學研究理事會成員。格雷厄姆的助手、追隨者和忠貞不渝的夥伴。

[編輯推薦]

 《證券分析》第6版是巴菲特唯一親筆作序推薦圖書。本書在1940年經典版本基礎上，增加華爾街10位金融大傢全新導讀，使得經典投資理念與當今市場環境完美結閤，讓證券分析在新的時代再次煥發齣耀眼光彩。

 本書作者格雷厄姆被譽為 “現代證券分析之父”“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰•內夫、“指數基金教父”約翰•博格等一大批頂級投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數十位資産規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。

 當前中國資本市場正處於挑戰與機遇並存的轉型過程之中，無論是投資者、上市公司、證券公司等市場參與者，還是監管機構等，都在探索下一步市場發展的新趨勢。在這個時間點推齣《證券分析》第6版，是希望價值投資能夠成為主導性的投資理念，成為當前市場轉型的重要組成部分之一。

 本書是巴曙鬆老師帶領的業內專業人士翻譯團隊，曆時一年半潛心打造的最專業、最權威的中文譯本。

 在國內，本書得到瞭上海證券交易所總經理黃紅元，國泰基金管理公司總經理金旭，興業銀行行長李仁傑鼎力推薦。在國外，耶魯首席投資官大衛•斯文森，摩根大通主席兼首席執行官傑米•戴濛，捐獻基金領袖傑剋•邁耶等數十位華爾街大鰐聯袂推薦。

 《證券分析》被譽為投資者的聖經，自1934年齣版以來，八十年暢銷不衰。市場反復證明，《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最滿意的版本，也是股神巴菲特最為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時，增加瞭10位華爾街金融大傢的導讀，既錶明瞭這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位，也為這部經典著作增添瞭時代氣息。

 《證券分析》的作者本傑明•格雷厄姆是價值投資理論的奠基人，被譽為“華爾街教父”。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授，又在華爾街創造過輝煌的投資業績；既經曆過讓投資者得意忘形的大牛市，又經曆過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘煉瞭格雷厄姆，也證明瞭價值投資的意義所在。

 《證券分析》第6版是由著名經濟學傢巴曙鬆老師領銜專業翻譯團隊，曆時一年半，精心打造的最專業、最權威的中文譯本。正如巴曙鬆老師所言：“曆史不會重演，然而總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型，同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷，也正在於此。”

【各方贊譽】

黃紅元，上海證券交易所總經理

在金融市場上，市場的波動、時間的流逝會對投資理念進行無情而公平的檢驗，吹盡狂沙始到金，經過近八十年市場動蕩的檢驗，《證券分析》成為投資經典著作的代錶作之一。巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版，由專業人員來翻譯專業經典，這對促進當前中國證券市場投資理念的轉型和價值投資理念的確立，會發揮積極的作用。

金旭，國泰基金管理公司總經理

對比研究投資曆史上一些偉大投資傢的投資理念，盡管他們觀察市場的角度、把握市場的方法等會有不同，但是都程度不同地十分強調要有一以貫之的分析框架作為投資決策的依據，同時要不斷在市場投資實踐中深化和完善這種分析框架。《證券分析》之所以廣受投資界推崇，我認為關鍵在於其具體體現瞭這種分析框架與實踐的互動過程。

李仁傑，興業銀行行長

《證券分析》一直被國內外投資界視為價值投資理念的奠基之作，而從1934年以來，不同版本的《證券分析》都把同時期與價值投資相關的代錶性投資實踐補充到書稿中，這就使得格雷厄姆作為價值投資理念奠基者的分析框架與追隨者在不同市場條件下的投資感悟相得益彰。例如，巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版中就新增瞭巴菲特的親筆序言，以及十位當今華爾街的知名基金經理人針對每一部分內容撰寫的導讀等。因此，有著近八十年曆史的《證券分析》不僅在當前的國際金融環境下依然有著很強的時代氣息，而且對扭轉近年來中國證券市場上一度盛行的投機跟風的風氣會發揮積極的推動作用。

沃倫•巴菲特，伯剋希爾• 哈撒韋公司總裁

57 年來，我一直遵循著兩位恩師闡述的投資路綫圖。對我而言，沒有任何理由再去尋找其他的投資方法。

塞思•卡拉曼，Baupost 集團證券投資經理人，投資經典《安全邊際》作者

時至今日，當投資者彷徨在變幻莫測、反復無常，甚至險象環生的金融市場時，《證券分析》仍然是異常寶貴的投資路綫圖。

詹姆斯•格蘭特，《格蘭特利率觀察傢》創始人

格雷厄姆的作品讓人覺得，作者必定是個自信十足、受過良好教育的華爾街賺錢高手。他文章中無須引用專傢意見，因為他與他所詮釋的作品就是權威。

羅傑•洛溫斯坦，美國頂級財經記者，暢銷書《巴菲特傳》作者

格雷厄姆的投資方法被少數忠實的專業投資者和個人投資者成功應用，也讓《證券分析》成為經久不衰的路綫圖。本書至今仍然是幫助投資者避開那些危險的“結冰道路”的聖經。

大衛•斯文森，耶魯大學首席投資官

投資經典《證券分析》的第6版沒有聽信古老的諺語“若是經典，就不能改動”。由塞思•卡拉曼和詹姆斯•格蘭特帶領的頂級評論員，跨越瞭20世紀30年代單純的金融世界與新世紀日趨復雜的投資領域之間的鴻溝。讀者將從金融界最優秀的開拓者和敏銳的頂級市場觀察傢的經驗與智慧中獲益。最新版的《證券分析》應該齣現在每一位認真鑽研的金融研究者的書架上。

傑剋•邁耶，捐獻基金領袖，Convexity資本管理公司管理閤夥人兼首席執行官

當代的精英們使昔日的經典煥發青春，就像老虎•伍茲獲得的高爾夫美巡賽冠軍數超越瞭本•霍根一樣，《證券分析》（第6版）對你必定大有助益。

傑米•戴濛，摩根大通主席兼首席執行官

《證券分析》，1940年版加上當代最優秀的金融界人士撰寫的導讀，對於當下任何一位訓練有素的投資者來說，都是一本必不可少的學習工具書和參考書

布瑞恩•羅傑斯，T. Rowe Price資産管理公司主席

盡管可口可樂公司發現自己難以改善為時間所驗證的經典可樂，塞思•卡拉曼、詹姆斯•格蘭特和布魯斯•格林沃爾德等人卻證明瞭一部偉大的著作能夠更上一層樓。塞思•卡拉曼的前言值得所有投資者仔細閱讀，總的來說，特約編輯們的導讀本身也堪稱經典。曆史經驗告訴我們，對人類行為的解讀是證券分析的關鍵部分之一。

丹尼爾•奧剋，對衝基金大鰐，Och-Ziff資本管理集團創始人

《證券分析》這一經典之作經由幾位當代最偉大和思慮最周全的投資者重新編輯，如今已提升到瞭一個全新的水平。該書值得好好閱讀。

莫裏斯•史密斯，富達麥哲倫基金前經理

讀者將會發現第6版的《證券分析》較之早期的版本更為完善。兩位偉大的價值投資者的不朽忠告繼續引發共鳴，這些世界上頂尖的價值投資者貢獻的導讀使該書更值得閱讀。這些投資者按照他們文章中所講述的那樣身體力行，共同讓第6版成為《證券分析》最好的版本。我極力將這個版本推薦給所有的投資者。在今天波詭雲譎的市場中，每個人都將受益於這些久經考驗的正確原理和新近的應用經驗。

梅森•霍金斯，Southeastern資産管理公司董事長兼首席執行官

沒有哪一本書能像《證券分析》這樣為您作齣明智的投資策略提供如此好的工具。塞思•卡拉曼和他非凡的團隊為21世紀打造瞭本傑明•格雷厄姆經典之作的新版本。

安迪•帕洛德，哈佛商學院喬治•岡德金融學教授

格雷厄姆和多德所倡導的投資理念在經曆瞭各種市場條件考驗和75年的反復審視後，與當下投資的聯係越來越密切。卡拉曼和其他知名的價值投資者在評論中清楚地錶明，雖然過去這些年資本市場發生瞭巨大的變化，投資者的基本特徵卻沒有變化。嚴格遵守《證券分析》所闡述的重要原理，仍然是投資的一把利刃。

霍華德•馬剋思，特許金融分析師，洛杉磯橡樹資本管理公司總裁

通過閱讀全書，你會發現格雷厄姆和多德是真正的實用主義投資者。他們認為應該在全麵分析的前提下理智地承擔風險，而不是潛意識地一味規避風險。

埃茲拉•梅爾金，加布裏埃爾資本管理公司管理閤夥人

如果說格雷厄姆和多德的名字是價值投資者的護身符，那麼對於那些關注破産公司的人來說，他們的思想就是偉大的聖禮。

布魯斯•伯考維茨，費爾霍姆資本管理公司創始人

格雷厄姆和多德是最先將細緻的財務分析應用於普通股的人之一。他們認為，股票和債券一樣，具有基於源源不絕的未來收益的明確價值。

格倫•格林伯格，特許金融分析師，酋長資本管理公司創始人

在1934 年的大蕭條中，整個美國的失業率高達25%，大部分公司在生死綫上掙紮。然而，格雷厄姆和多德整理齣的這套投資準則，卻指引著許多偉大的投資者經曆瞭之後75年的超級繁榮時期。而且，他們的真知灼見至今依然行之有效。

布魯斯•格林沃爾德，格雷厄姆和多德投資海爾布倫中心負責人，投資經典《價值投資》作者

格雷厄姆和多德提齣的一係列重要原則使證券分析理論持久有效，也是從過去到現在任何精心製訂的投資策略的基石。

大衛•艾布拉姆斯，艾布拉姆斯資本管理公司總裁

在我閱讀第七部分時，作者的文筆使我愉悅萬分，印象深刻。他們清晰、有力地錶達瞭觀點，這種能力在金融領域除瞭他們最為優秀和知名的學生沃倫• 巴菲特外，鮮有人能夠企及。

托馬斯•魯索，Gardner Russo & Gardner 投資基金閤夥人

格雷厄姆、多德以及巴菲特的原則適用於美國市場，也同樣適用於國際市場投資。而且，巴菲特的“簡單的企業，強大的壁壘”方法為海外投資者提供瞭額外的保障。

劉建位，匯添富基金首席投資理財師

很多人知道三個猶太人的著作改變瞭世界：愛因斯坦的《相對論》改變瞭物理世界；弗洛伊德的《夢的解析》改變瞭心理世界；馬剋思的《資本論》改變瞭人類世界。但很多人不知道，還有一個猶太人格雷厄姆的《證券分析》改變瞭投資世界。

在我看來，格雷厄姆的《證券分析》相當於投資舊約聖經，而巴菲特過去40多年緻伯剋希爾公司股東的信相當於投資新約聖經。而且我發現，很多時候巴菲特是在用新的方式詮釋格雷厄姆的思想。

巴菲特認為，1940年的《證券分析》（第2版）最能真實體現格雷厄姆的投資思想。“每個想做證券投資的人都應先把本書仔細閱讀12遍。”怪不得巴菲特年輕時幾乎能把本書倒背如流，至今他仍然放在案頭，經常翻閱，從格雷厄姆那裏不斷尋找新的投資靈感。

但斌，東方港灣投資管理有限責任公司

如果說嘗試價值投資是一次穿越茫茫原野的旅程，那麼《證券分析》就如同一串堅實有力的先行者的足印，抑或是遠方一盞明亮的燈火，給孤獨的旅人以溫暖和力量。

林晨，《中國證券報》社長兼總編輯

一代投資宗師格雷厄姆在經曆瞭四次金融危機、三次經濟蕭條後推齣的《證券分析》一書，經久不衰；尤其是最新版本中多位華爾街知名金融大傢針對全球化投資環境提齣的新理論，在當今金融大背景下，更是值得我們深思。

關文，《上海證券報》總編輯

70多年過去瞭，曆經金融市場的喧嘩與騷動，《證券分析》始終是投資人更有效更明智的投資指南，它的魅力無窮，它的實踐力無可匹敵。

張旭，《證券日報》副總編

對本書的贊譽SECURITY ANALYSIS證券分析本傑明•格雷厄姆和多德的聞名於世，不僅僅因為他們是巴菲特的老師，更重要的是他們在上個世紀就提齣瞭價值投資的概念。格雷厄姆和多德所著《證券分析》第6版齣版之即，正值中國政府大力拉動內需之時，而75年前《證券分析》第一次齣版時，美國上下正在施行以拉動內需為主的羅斯福新政，以擺脫第一次全球經濟危機的影響。20世紀30年代的美國經濟與股市，與今天的中國經濟與股市，有相似也有非相似之處，願中國的投資者能從《證券分析》一書獲取理念和精髓，做到“熟讀唐詩三百首，不會做詩也會吟”。

秦朔，《第一財經日報》總編輯

在任何市場上，賺錢的都是少數人。在我看來，《證券分析》是這樣一本著作，如果你是股市中的贏傢，讀瞭它未必能賺得更多；但如果你是股市中的輸傢，讀瞭它一定能虧得更少。因為它會幫助你建立起健康的投資觀，也就是以安全、事實和價值為導嚮，以適當的價格取得和持有適當的股票。

水皮，著名財經評論傢、《華夏時報》總編輯

投資是一種信仰，對於許許多多偉大的和平凡的投資者來說，《證券分析》是他們投資信仰的“聖經”。他們理性、堅持、樂觀，因為他們是價值投資者。優秀的舊作被拙劣的新作取代是常有之事，但是仍有偉大的作品經受得起時間的考驗，《證券分析》就是我們迴避不瞭的課題。

袁幼鳴，《東方早報》暨《理財一周報》首席評論員

在中國內地股市，聯係産業經濟政策的供應實際，運用價值投資分析框架，我們可以捕捉到萬科A、特變電工、貴州茅颱、蘇寜電器這樣的漲幅數十倍、上百倍的大牛股、長牛股。過去如此，未來也如此。

章知方，和訊網董事長兼CEO

《證券分析》一書所闡述的計量分析方法和價值評估法使投資者少瞭許多盲目，增加瞭更多的理性成分；隻有理性的投資，纔可能在成熟的資本市場中獲得更好的投資機會。

王東，《錢經》雜誌齣版人兼主編

追求“價值遠超價格的安全保障”是格雷厄姆式投資的精髓。相信有人存在，價格與價值之間寬廣的差值就不會消失；有投資存在，就會有更多的人同我們一起尋求投資的“聖經”。

姚振山，央視財經頻道《中國證券》知名主持人

證券類的書籍，隨著市場的發展，可以說是汗牛充棟，但是讀後能被記住的能有幾本？每年證券類的暢銷書籍也有很多，可是讀後滿足瞭好奇心而能夠被重溫的能有幾本？這就是暢銷書，隻是一時喧囂。但是，經典類書籍就不一樣，也許你不常閱讀，但是當你要瞭解一些重要思想和概念的時候，首先想到的就是它。它不會隨歲月的更迭和變遷而失去它的價值。《證券分析》就是這樣一本書，它是經典而不是暢銷書；它會影響幾代人而不是隻影響幾年；它不會熱鬧一時，曇花一現，而會恒久留香。

吳強，《投資者》報執行總編

一本以80年前市場背景為基礎的投資類著作，在今天還值得閱讀嗎？雖然社會環境和市場本身都發生瞭巨大的變化，但關於投資的基本方法和觀點，依然值得我們思考和學習。因此，我推薦大傢閱讀《證券分析》，你甚至可以把它作為曆史教材來閱讀，從中發現投資與投機的本質區彆，並踐行價值投資。

趙曉，著名經濟學傢

中國投資者讀《證券分析》，可領悟投資真諦，告彆跟風炒作，做理性投資人，迎接中國金融資本時代的到來！