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具体描述
Incorporate economic moat analysis for profitable investing"Why Moats Matter" is a comprehensive guide to finding great companies with economic moats, or competitive advantages. This book explains the investment approach used by Morningstar, Inc., and includes a free trial to Morningstar's Research.
Economic moats--or sustainable competitive advantages--protect companies from competitors. Legendary investor Warren Buffett devised the economic moat concept. Morningstar has made it the foundation of a successful stock-investing philosophy.
Morningstar views investing in the most fundamental sense: For Morningstar, investing is about holding shares in great businesses for long periods of time. How can investors tell a great business from a poor one? A great business can fend off competition and earn high returns on capital for many years to come. The key to finding these great companies is identifying economic moats that stem from at least one of five sources of competitive advantage--cost advantage, intangible assets, switching costs, efficient scale, and network effect. Each source is explored in depth throughout this book.
Even better than finding a great business is finding one at a great price. The stock market affords virtually unlimited opportunities to track prices and buy or sell securities at any hour of the day or night. But looking past that noise and understanding the value of a business's underlying cash flows is the key to successful long-term investing. When investors focus on a company's fundamental value relative to its stock price, and not where the stock price sits today versus a month ago, a day ago, or five minutes ago, investors start to think like owners, not traders. And thinking like an owner will makes readers better investors.
The book provides a fundamental framework for successful long-term investing. The book helps investors answer two key questions: How can investors identify a great business, and when should investors buy that business to maximize return?
Using fundamental moat and valuation analysis has led to superior risk-adjusted returns and made Morningstar analysts some of the industry's top stock-pickers. In this book, Morningstar shares the ins and outs of its moat-driven investment philosophy, which readers can use to identify great stock picks for their own portfolios.
作者简介
作者:[美]希瑟·布里林特（Heather Brilliant） [美]伊丽莎白·柯林斯（Elizabeth Collins） 译者:汤光华 张坚柯 罗维
《投资的护城河 晨星公司解密巴菲特股市投资法则》由希瑟·布里林特(Heather Brilliant)及伊丽莎白·柯林斯(Elizabeth Collins)共同撰写。
希瑟·布里林特，
特许金融分析师（CFA），世界知名评级机构晨星公司澳大利亚及新西兰CEO；
2007-2014年任晨星公司股票及企业信贷研究的环球主管；
CFA协会理事会董事，曾任芝加哥CFA协会主席；
晨星公司经济护城河协会成员，使用经济护城河法进行证券评估的先驱人物；
拥有丰富的投资分析经验，是在汽车行业、医药行业、生物技术行业及零售业享有盛誉的分析师。
伊丽莎白·柯林斯，
特许金融分析师（CFA），晨星公司北美股票研究总监；
曾任晨星公司经济护城河评估委员会主席；
是基础材料业的权 威投资分析师，对护城河分析法的形成衍化起到重要作用。
目录信息
读后感
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用户评价
《Why Moats Matter》这本书，在我看来，是关于企业如何在变化莫测的市场中保持生命力的一个深刻洞见。我们生活在一个技术迭代迅速、竞争格局复杂的时代，大多数企业都面临着被颠覆的风险。然而，总有一些公司能够凭借其独特的优势，穿越周期，保持其市场领先地位。作者通过“护城河”的概念，试图揭示这些企业成功的秘诀。我非常好奇作者是如何定义不同类型的“护城河”，以及它们是如何相互关联、共同作用的。例如，一个强大的品牌是否足以构成一道坚固的“护城河”？或者，它需要与其他因素，如卓越的客户服务或独特的分销渠道相结合？我非常想了解，书中是否会深入探讨“护城河”的动态性，即它们是否会随着时间而衰减，或者企业可以通过哪些策略来不断加固和拓宽自身的“护城河”。我期望这本书能够提供一些实用的分析框架，帮助我在投资决策时，能够更精准地识别那些真正具有长期竞争优势的企业，避免那些看似强大但实则易被模仿的“护城河”。这对我来说，不仅仅是阅读一本书，更是一次关于商业战略和长期价值的深度思考。
评分《Why Moats Matter》这本书，单看书名就足以勾起我对商业世界中那些“护城河”的强烈好奇。在如今这个瞬息万变的经济格局中，企业能否长久地保持竞争优势，往往取决于它们是否拥有强大的、难以逾越的“护城河”。我一直以来都对那些能够抵御竞争、维持高利润率的企业模式深感兴趣，而这本书恰好触及了这个核心议题。它不仅仅是关于经济学理论的探讨，更是一种对商业成功本质的追寻。我渴望了解，那些穿越周期、基业长青的公司，究竟是如何构建并维护它们的“护城河”的？它们又是如何面对那些试图跨越的挑战者，并最终屹立不倒的？这本书是否能为我揭示那些隐藏在成功企业背后的深层逻辑，帮助我在投资决策时，更精准地识别那些真正具有长期价值的企业？我期待它能提供一些关于“护城河”的多元化视角，或许不仅仅局限于常见的品牌效应或专利技术，而是更广阔、更具创新性的解读。我对作者将如何阐述这些复杂的商业概念，并将其转化为易于理解的洞察，充满了期待。同时，我也好奇这本书是否会引用大量的案例分析，通过生动的商业故事来印证其理论，让读者在享受阅读的乐趣的同时，也能获得宝贵的商业智慧。这不仅仅是一本书，更像是一张通往理解商业世界深层运作机制的藏宝图，我迫不及待地想要开始我的探索之旅。
评分《Why Moats Matter》这本书，在我看来，是对企业如何在激烈的市场竞争中保持长久生命力的一份深刻注解。我们身处一个信息爆炸、技术飞速发展的时代，许多企业都面临着被迅速淘汰的风险。然而，总有一些企业能够穿越周期，保持其核心竞争力，并持续获得超额回报。作者正是通过“护城河”这一概念，来揭示这些企业的成功之道。我非常想知道，作者是如何定义“护城河”的，以及它是否可以被量化或评估。例如，一个拥有强大品牌认知的企业，它的“护城河”有多深？一个掌握关键技术专利的企业，它的“护城河”又能在多长时间内发挥作用？我期望这本书能够提供一些具有前瞻性的视角，帮助我理解不同类型的“护城河”的优势和局限性，以及它们是如何在竞争中相互作用，形成更强大的防御体系。更重要的是，我希望这本书能够为我提供一套实用的分析工具，以便我在评估投资机会时，能够更准确地识别那些真正具有长期可持续竞争优势的企业，避免那些看似强大但实则脆弱的“护城河”。这对我来说，是一次关于商业智慧的深度学习。
评分《Why Moats Matter》这本书，在我看来，更像是对商业世界中“永恒”主题的一次深刻反思。在资本市场日新月异，技术迭代加速的今天，企业的生存和发展似乎成了一场永无止境的赛跑。然而，总有一些企业能够脱颖而出，不仅在竞争中屹立不倒，甚至还能在风云变幻的市场中不断壮大。这背后的逻辑究竟是什么？作者试图通过“护城河”这个概念来揭示答案，而我对此深感认同。在我看来，一个健康且可持续的企业，其成功并非偶然，而是源于其精心构建的、难以被复制的竞争壁垒。我迫切地想知道，作者是如何定义这些“护城河”的，它们是否能够随着时间的推移而增强，还是会随着市场环境的变化而逐渐侵蚀？我特别想了解，书中是否会探讨那些“护城河”的“弱点”，以及企业如何应对这些弱点，如何不断加固和拓宽自身的“护城河”。例如，一些知名的科技公司，它们拥有强大的品牌效应和用户基础，但又面临着创新压力和监管风险。这些因素是如何影响它们的“护城河”的？我希望这本书能够提供一些具有前瞻性的见解，帮助我在分析企业时，不仅仅看到眼前的优势，更能预见到未来的挑战，从而做出更明智的投资决策。这本书无疑是一次对商业智慧的探索，我期待它能为我打开一扇新的窗户，让我以更深邃的视角去审视商业世界的运作。
评分读《Why Moats Matter》，我期待的是一种对商业世界底层逻辑的深度解析。在当今这个瞬息万变的经济环境中，企业要想获得长期的成功，必须具备一种能够抵御竞争、维持优势的能力，而“护城河”正是对这种能力的形象化描述。我个人对那些能够建立起难以逾越的竞争壁垒的企业模式尤为关注。我非常好奇作者是如何定义不同类型的“护城河”，比如是技术专利、品牌认知、规模经济，还是网络效应？书中是否会深入探讨这些“护城河”的形成机制，以及它们在不同行业和市场环境中的适用性？我更想知道，作者是如何评估一个“护城河”的强度和持久性的？它是否会随着时间而衰减，或者是否可以通过持续的创新和投入来加以巩固和拓展？我特别希望能从这本书中获得一些实用的分析框架，能够帮助我在评估企业时，更精准地识别那些真正具有长期竞争优势的公司，并理解它们是如何在激烈的市场竞争中保持领先地位的。这本书不仅仅是关于理论的探讨，我更期待它能够通过丰富的案例分析，将这些复杂的概念生动地呈现出来，让我能够从中学习到如何去识别、评估和甚至构建属于自己的“护城河”。这对我而言，是一次关于商业智慧的探索之旅。
评分《Why Moats Matter》这本书，在我看来，是对企业如何在新时代保持竞争力的深刻洞察。我们生活在一个技术变革加速、市场环境日益复杂的时代，企业的生存之道变得愈发艰难。然而，总有一些企业能够穿越风雨，保持其长期优势。作者通过“护城河”这个概念，试图揭示这些企业成功的秘密。我尤其好奇作者是如何定义不同类型的“护城河”，以及它们之间的相互作用。例如，一个企业是否需要同时拥有多种“护城河”才能真正稳固其市场地位？在作者的眼中，“护城河”的强度是否会随着时间的推移而减弱，或者可以通过积极的策略来强化？我非常想知道，书中是否会提供一些关于“护城河”构建和维护的具体方法论，以便我能在实际的商业分析中加以运用。例如，面对新兴的颠覆性技术，企业应该如何调整和加固其“护城河”？或者，在一个竞争激烈的市场中，一个新进入者应该如何去构建自己的“护城河”？我期待这本书能够为我提供一些具有前瞻性的指导，让我能够更准确地识别那些真正具有长期投资价值的企业，避免那些看似强大但实则脆弱的“护城河”。这不仅仅是一次阅读，更是一次关于商业智慧的深刻启迪。
评分在我看来，《Why Moats Matter》这本书所揭示的“护城河”概念，不仅仅是商业策略的探讨，更是一种对企业生命力深层基因的挖掘。在任何行业，都有一些公司能够抵御住市场的潮起潮落，保持其独特的竞争优势。这并非是运气使然，而是其背后必然存在着一些坚不可摧的“护城河”。我对作者如何定义和量化这些“护城河”特别感兴趣。例如，对于一个拥有强大品牌效应的企业，它的“护城河”究竟有多深？它能否抵御住新兴品牌的挑战？对于一个掌握关键技术专利的企业，它的“护城河”是否会随着技术的更新而失效？我期望这本书能够提供一套系统的分析工具，帮助我识别那些真正具有长期价值的“护城河”，而不仅仅是表面的光鲜。我想知道，作者是否会探讨一些“非典型”的“护城河”，例如那些源于文化、组织结构，甚至是独特客户关系中的优势？这些隐性的“护城河”，往往更难以被竞争对手模仿，也更具持久性。我渴望这本书能够让我看到，成功的企业是如何通过精心设计的战略，构建起一道道坚实的壁垒，从而在激烈的市场竞争中生存并繁荣。这不仅仅是一本关于商业的书，更是一次关于如何理解企业核心竞争力的深度对话。
评分当我翻开《Why Moats Matter》，我立刻被作者那种对商业模式精雕细琢的审视态度所吸引。他似乎不满足于停留在表面的成功，而是执着于挖掘那些能够支撑企业长期繁荣的内在力量。书中所探讨的“护城河”概念，在我看来，是一种对企业核心竞争力的战略性定义。它不仅仅是企业拥有的某种资产，更是其抵御外部威胁，并在市场中保持独特地位的战略优势。我特别关注作者是如何定义和分类这些“护城河”的，是它们之间存在着优先级，还是能够相互叠加、形成更坚固的防御体系？我想知道，在作者的视角下，那些被广泛认为是“护城河”的因素，例如网络效应、高转换成本、或是规模经济，究竟在多大程度上能够真正抵御住颠覆性技术的冲击？或者说，有没有一些不那么显性的，但却同样强大的“护城河”被作者所发掘？我希望这本书能够提供一套系统性的框架，帮助我理解不同类型“护城河”的优势和局限性，并能在实际分析企业时，能够运用这些知识去识别那些真正的、可持续的竞争优势。我期待作者能够通过深入浅出的论述，将这些复杂的商业策略变得清晰易懂，让即使是对商业分析不甚熟悉的人，也能从中受益匪浅。这本书就像是一个商业分析的“指南”，我希望它能为我指引方向，让我看到那些别人看不到的价值所在。
评分在我翻阅《Why Moats Matter》的过程中，我被作者对于“护城河”概念的深入剖析所深深吸引。在商业世界中，成功并非偶然，而是源于企业能否建立起一道坚实的竞争壁垒，以抵御外部的侵蚀。这本书正是我寻找的答案。我迫切地想知道，作者是如何定义和分类这些“护城河”的。是品牌忠诚度、技术专利、专利、转换成本，还是网络效应？这些“护城河”在不同的行业和市场环境中，其重要性和有效性是否会有所差异？我尤其感兴趣的是，书中是否会探讨“护城河”的生命周期，以及企业如何才能有效地延长其“护城河”的生命周期，甚至不断加固和拓宽它。面对新兴技术的挑战，或是市场格局的剧烈变动，企业应该如何应对“护城河”的侵蚀，并寻求新的增长点？我希望这本书能够提供一套系统性的分析框架，帮助我在评估企业时，能够识别出那些真正具有长期价值的“护城河”，避免那些虚有其表、容易被轻易跨越的壁垒。这不仅仅是一次阅读，更是一次关于如何理解企业核心竞争力的深刻探索，我期待它能为我带来宝贵的商业洞察。
评分我一直以来都对那些能够建立起强大竞争优势，并在市场中屹立不倒的企业深感着迷，而《Why Moats Matter》这本书正是触及了我内心深处的这个好奇点。作者试图通过“护城河”的概念，来阐释企业如何才能在变幻莫测的商业世界中获得长期的成功。在我看来，一个健康的企业，其成功必然源于其难以被复制的核心竞争力，这正是“护城河”所代表的含义。我特别想了解，作者是如何定义和分类不同类型的“护城河”的。是它们之间存在着某种优先级，还是能够相互叠加，形成更坚固的防御体系？例如，那些拥有独特技术优势的企业，他们的“护城河”的强度有多大？而那些拥有强大品牌忠诚度的企业，他们的“护城河”又如何抵御新兴品牌的冲击？我期望这本书能够提供一套系统性的分析框架，帮助我在评估企业时，能够更精准地识别那些真正具有长期投资价值的“护城河”，避免那些被短暂优势所迷惑的假象。我希望这本书能够为我带来深刻的洞察，让我能够以更宏观、更长远的视角去理解商业世界的运作规律。
评分和股市真规则差不多，不过各个护城河的例子和pat的那本不一样，可以开通视野。同时，后面的行业分析覆盖更广更细了。和股市真规则一样值得一看。
评分没啥新意
评分没啥新意
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评分和股市真规则差不多，不过各个护城河的例子和pat的那本不一样，可以开通视野。同时，后面的行业分析覆盖更广更细了。和股市真规则一样值得一看。
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