Corporate Financing and Governance in Japan pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:The MIT Press

作者:Takeo Hoshi

出品人:

页数:378

译者:

出版时间:2004-03-01

价格:USD 27.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780262582483

丛书系列:

图书标签:

金融
日本
日本公司融资
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具体描述

In this book Takeo Hoshi and Anil Kashyap examine the history of the Japanese financial system, from its nineteenth-century beginnings through the collapse of the 1990s that concluded with sweeping reforms. Combining financial theory with new data and original case studies, they show why the Japanese financial system developed as it did and how its history affects its ongoing evolution.The authors describe four major periods within Japan's financial history and speculate on the fifth, into which Japan is now moving. Throughout, they focus on four questions: How do households hold their savings? How is business financing provided? What range of services do banks provide? And what is the nature and extent of bank involvement in the management of firms? The answers provide a framework for analyzing the history of the past 150 years, as well as implications of the just-completed reforms known as the "Japanese Big Bang."Hoshi and Kashyap show that the largely successful era of bank dominance in postwar Japan is over, largely because deregulation has exposed the banks to competition from capital markets and foreign competitors. The banks are destined to shrink as households change their savings patterns and their customers continue to migrate to new funding sources. Securities markets are set to re-emerge as central to corporate finance and governance.

日本公司治理与金融研究：一个跨学科的视角图书名称：日本公司治理与金融研究：一个跨学科的视角（暂定）内容简介：本书旨在为读者提供一个全面而深入的分析框架，用以理解当代日本企业在公司治理结构、金融体系互动及其对全球经济影响方面的复杂性。本书的重点在于解构日本特有的“企业集团”（Keiretsu）遗产如何与全球化的资本市场要求、新兴的技术创新以及日益强化的监管环境相互作用。我们摒弃了简单地将日本模式视为停滞或成功的二元论判断，而是采取一种动态、演化的视角，探讨其在结构性改革浪潮中的韧性与挑战。第一部分：制度基础与历史演进本部分首先建立理解日本公司治理的制度性基础。我们将追溯战后日本经济奇迹时期建立起来的独特金融中介体系——特别是以银行主导的间接金融模式——是如何塑造企业融资决策和治理结构的。重点分析“终身雇佣制”、“系列银行制度”以及企业间交叉持股（Cross-shareholding）等核心特征的起源、功能及其对股东价值导向的长期影响。随后，我们深入探讨上世纪九十年代“失落的十年”以来，日本企业为应对资产负债表衰退和泡沫经济破裂所进行的一系列关键性制度调整。这包括对会计准则的国际化接轨、引入外部董事的强制要求、以及对家族控制和集团内部交易的审查加强。本书批判性地审视了这些改革的实际效果，论证了传统治理结构在多大程度上被“修补”而非“颠覆”。第二部分：公司金融的结构性挑战本部分聚焦于日本企业在资本结构和投资决策上面临的独特挑战。我们考察了日本企业长期以来偏好高负债率和低派息率的现象。这不仅仅是税收或监管的产物，更是根植于特定风险偏好和长期关系建立的文化实践。一个核心议题是“内部留存收益”的再分配问题。尽管日本企业积累了庞大的现金储备，但其资本效率（如托宾Q值）在发达国家中长期偏低。本书通过对行业案例的分析，探讨了管理层如何平衡对“长期战略投资”（如研发、维护员工福利）的需求与来自国内外股东对即时回报的压力。我们还将比较分析日本在股权激励、高管薪酬透明度方面与英美模式的差异，并评估新兴的“公司治理代码”（Corporate Governance Code）对改变资本配置行为的有效性。第三部分：治理主体与利益相关者理解日本的公司治理，必须超越传统的股东-管理者（Principal-Agent）二元对立。本部分着重分析日本特有的多重利益相关者体系。 1. 机构投资者与代理问题：我们分析了日本政府养老投资基金（GPIF）的庞大规模及其对市场的影响力，以及国内保险公司、信托银行在股东参与（Shareholder Engagement）方面的角色转变。特别关注日本机构投资者在积极所有权（Active Ownership）方面所采取的策略和面临的文化阻力。 2. 劳动力与社会契约：本书详细阐述了劳动力在公司决策中的地位，特别是工会组织对兼并收购（M&A）活动和重组决策的影响。我们探讨了在人口老龄化和劳动力短缺的背景下，企业如何重新定义对员工的责任，以及这种责任如何转化为治理实践。 3. 家族与历史性关联方：尽管交叉持股现象有所下降，但家族企业（Family Firms）和历史悠久的商业伙伴关系仍然是理解日本治理的关键。本书研究了家族企业如何通过非市场化机制来抵抗外部收购，并分析了在世代交替过程中，这些家族治理模式如何适应现代治理要求。第四部分：金融市场与外部压力本部分将视角投向外部环境，考察全球金融体系如何规制和影响日本公司行为。我们分析了近年来日本股市国际化对日本企业的影响，特别是外国投资者持股比例的显著增加所带来的“双重治理”现象——即管理层需要在满足本土关系型治理要求和迎合全球金融市场期望之间进行权衡。本书对激进投资者（Activist Investors）在日本市场的活动进行了深入案例研究，探讨了本土企业在面对此类外部挑战时采取的防御策略及其引发的国内治理辩论。此外，本书还探讨了监管机构（如金融厅FSA）在推动透明度、加强董事会独立性方面的作用。我们将评估《公司法》的历次修订，以及它们如何试图在保护中小企业利益和提升大型上市公司治理标准之间找到平衡点。结论：迈向更具韧性的治理模式本书的结论部分将总结当前日本公司治理改革的进展与遗留问题。我们认为，日本的治理体系正处于一个关键的十字路口：它正在逐步融入全球标准，但其深层的制度惯性意味着变革是渐进且具有日本特色的。本书旨在为政策制定者、学者以及关注亚洲资本市场的专业人士，提供一个理解这种复杂、演化中的制度实践的必要工具。它强调了在全球化背景下，成功的公司治理并非是单一模型的胜利，而是适应本土历史与全球压力的动态平衡的体现。