期货市场理论与实证 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:中国工商出版社

作者:药建英

出品人:

页数:232

译者:

出版时间:2007-10

价格:18.00元

装帧:

isbn号码:9787802151581

丛书系列:

图书标签:

• 期货
• 金融
• 投资
• 市场
• 理论
• 实证
• 金融工程
• 风险管理
• 量化交易
• 衍生品

现代投资组合理论与资产定价模型研究 图书简介 本书深入剖析了现代投资组合理论（MPT）的基石，并系统地阐述了围绕这一理论发展起来的各类资产定价模型。全书结构严谨，逻辑清晰，旨在为金融专业人士、量化分析师以及对金融市场有深入研究兴趣的读者提供一个全面而深刻的理论框架和实证工具箱。 第一部分：投资组合选择的数学基础与理论演进 本书从马科维茨的经典模型（Markowitz Model）出发，详细介绍了均值-方差优化（Mean-Variance Optimization, MVO）的数学推导过程。我们不仅关注理论上的效率前沿（Efficient Frontier）的构建，更侧重于其实际应用中的挑战，例如输入参数（预期收益率、方差和协方差矩阵）估计的不确定性及其对投资组合权重稳定性的影响。 随后，我们转向了对资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）的深入探讨。CAPM作为现代金融学的核心理论之一，本书对其假设前提进行了细致的梳理和批判性评估。我们详细推导了证券市场线（SML）和资本市场线（CML）的含义，并引入了系统风险（Beta）的概念及其在资产定价中的核心作用。本书的重点在于，如何利用历史数据对 $eta$ 值进行稳健估计，并讨论了 $eta$ 随时间变化的非稳定性问题。 在传统CAPM的基础上，本书紧接着引入了更具解释力的多因子模型。我们详细介绍了夏普（Sharpe）、林特纳（Lintner）等人对CAPM的修正与扩展。其中，法玛-弗伦奇三因子模型（Fama-French Three-Factor Model）占据了重要的篇幅。我们不仅解释了市场风险因子（MKT）、规模因子（SMB，小盘股超额收益）和账面市值比因子（HML，价值股超额收益）的经济学含义，还提供了在不同市场周期和不同资产类别下，这些因子表现的实证检验方法。本书特别强调了因子选择的理论基础——风险溢价（Risk Premium）的来源，而非仅仅是统计上的拟合优度。 第二部分：动态投资组合管理与行为金融学的融合 面对市场效率和理性人假设的挑战，本书引入了对动态投资组合管理策略的研究。我们探讨了如何将信息流和市场情绪纳入投资决策模型。这部分内容侧重于时间维度上的优化，例如如何根据投资者的风险偏好变化（如生命周期模型）或市场波动率的变化来调整投资组合权重。随机控制理论（Stochastic Control Theory）在动态最优投资策略制定中的应用被详细阐述，为读者提供了处理连续时间金融问题的数学工具。 行为金融学（Behavioral Finance）的兴起对传统理论构成了重要补充。本书专门辟出章节，讨论了投资者心理偏差（如过度自信、损失厌恶、羊群效应）如何系统性地影响资产价格和市场异常现象。我们通过实证案例分析了这些偏差如何导致了某些资产类别在短期内的过度反应或反应不足，并探讨了如何构建能够从这些非理性行为中获益的“对冲”策略。例如，如何利用心理账户（Mental Accounting）来解释特定资产类别的异常需求。 第三部分：高级定价模型与市场异象的实证检验 本书的高级部分聚焦于对更精细价格影响因素的捕捉。我们深入研究了法玛-弗伦奇的五因子模型，纳入了盈利能力（Profitability, RMW）和投资（Investment, CMA）因子，解释了这些因子如何进一步揭示价值和成长型股票的差异。我们详细阐述了这些新因子背后的经济逻辑，例如高质量公司（高盈利、低投资）通常应享有更高的定价地位。 此外，本书对近年来出现的其他重要定价因子进行了全面的梳理和实证分析，包括动量因子（Momentum Factor）、波动率因子（Low Volatility Factor）以及流动性因子（Liquidity Factor）。对于每个因子，我们都提供了标准的回归模型设定，并指导读者如何利用大型数据库（如CRSP或Compustat）进行稳健的因子测试，识别潜在的因子 ঝুঁ外溢出效应（Factor Crowding）和因子衰减（Factor Decay）现象。 在实证方法论方面，本书强调了计量经济学工具的应用。我们详细介绍了面板数据模型（Panel Data Models）在处理跨截面和时间序列数据时的优势，包括固定效应（Fixed Effects）和随机效应（Random Effects）模型的选择标准。对于异方差和序列相关问题的处理，本书提供了具体的计量解决方案，确保实证结果的可靠性。 第四部分：跨市场应用与风险管理 最后，本书将理论与模型应用于更广阔的金融实践中。我们探讨了投资组合理论在固定收益证券（如利率衍生品定价）、外汇市场（如购买力平价与利率平价的检验）以及商品市场中的应用。特别是对于不可交易资产或流动性较差资产的定价，本书介绍了替代性的风险度量方法，例如使用观测到的市场压力指标来代理难以直接测量的系统风险。 在风险管理部分，我们超越了传统的VaR（Value at Risk）度量。我们详细介绍了ES（Expected Shortfall，预期缺口）作为更稳健的尾部风险度量指标的计算方法和优势。同时，本书还讨论了压力测试（Stress Testing）和情景分析在评估极端市场事件下投资组合稳健性的重要性，强调了在不确定性环境中进行审慎决策的核心原则。 本书旨在构建一个从理论构建到实证检验，再到实际应用的全方位研究体系，帮助读者建立起对现代资产定价复杂性的深刻理解。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆