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出版者:South-Western, Div of Thomson Learning (2004年4月1日)

作者:Eugene F. Brigham

出品人:

页数:992 页

译者:

出版时间:2004年04月

价格:500.0

装帧:平装

isbn号码:9780324224993

丛书系列:

图书标签:

• 财务管理
• 金融学
• 投资学
• 公司理财
• 财务分析
• Thomson One
• 教材
• 平装
• 高等教育
• 商业

金融管理：理论与实践（精装版） 内容提要 本书旨在为读者提供一套全面、深入的金融管理基础知识体系，内容涵盖企业财务决策的各个核心领域。它不仅阐述了金融学的基本原理、估值方法和资本结构理论，还详细分析了营运资本管理、投资决策、风险管理以及公司治理等关键实践。本书特别强调理论与实际应用的紧密结合，通过丰富的案例分析和现实世界中的数据，帮助读者掌握将理论模型应用于复杂商业环境的能力。 第一部分：金融基础与价值创造 本书的开篇部分奠定了坚实的金融学基础，为后续深入探讨复杂的财务决策做好了铺垫。 第一章：金融管理概览与金融市场 本章首先界定了金融管理的范畴及其在现代企业中的战略地位。企业的目标——股东财富最大化——被确立为所有财务决策的核心准则。随后，章节深入剖析了金融市场的结构，包括货币市场、资本市场（一级市场与二级市场）的功能和作用。重点讨论了金融机构在资金供需双方之间扮演的中介角色，以及利率的决定因素和期限结构（收益率曲线）。对于如何理解和衡量金融资产的风险与回报，本章给出了清晰的框架。 第二章：时间价值与基本估值模型 时间价值是金融学的基石。本章系统讲解了复利、现值、终值、年金和永续年金的计算方法。通过对这些基本工具的熟练掌握，读者将被引导至资产估值的核心领域。我们详细阐述了债券的定价原理，包括票息、到期收益率与价格之间的反向关系，并区分了不同类型的债券（如零息债、附息债）。对于股票估值，本章介绍了股利折现模型（DDM）的各种形式，并初步引入了自由现金流估值法的概念，强调了现金流在价值评估中的核心地位。 第二章的重点在于建立一个跨越时间维度的财务思维，确保读者能够准确地评估任何金融交易的经济价值。 第三章：风险与回报的衡量 本章聚焦于金融风险的管理和量化。我们引入了期望收益率、方差和标准差等统计工具来衡量投资回报的波动性。随后，章节详细阐述了投资组合理论（Portfolio Theory），特别是马科维茨模型（Markowitz Model）的原理，解释了如何通过资产组合实现风险分散化（Diversification）。资本资产定价模型（CAPM） 是本章的核心。我们详细解释了 $eta$ 系数（系统性风险的度量）的计算及其在确定必要回报率中的应用。本章还简要介绍了套利定价理论（APT）作为CAPM的潜在替代模型。 第二部分：投资决策与资本预算 本部分将理论知识转化为对企业长期投资项目的选择和评估。 第四章：资本预算基础与现金流估计 资本预算（Capital Budgeting）是决定企业未来增长潜力的关键活动。本章首先区分了相关现金流（Relevant Cash Flows）和无关现金流，强调了增量现金流的重要性。我们详细讲解了折旧对税后现金流的影响，以及固定资产处置和营运资本变动如何影响项目的现金流。 第五章：资本预算决策标准 本章详细比较了评估长期投资项目的几种主要方法： 1. 净现值法（NPV）： 被确认为最优秀的决策标准，因为它直接衡量了项目为股东增加的价值。 2. 内部收益率法（IRR）： 分析其计算原理及其在与NPV的决策冲突（Mutually Exclusive Projects）中可能出现的误导性。 3. 回收期法（Payback Period） 和 盈利指数法（PI）：讨论它们作为辅助决策工具的优点和局限性。 第六章：不确定性下的决策 现实中的投资决策充满了不确定性。本章引入了更高级的分析技术来应对风险： 敏感性分析（Sensitivity Analysis）： 考察关键变量变化对NPV的影响。 情景分析（Scenario Analysis）： 评估最好、最坏和最可能情况下的项目表现。 模拟分析（Simulation）： 使用蒙特卡洛方法来理解项目回报的概率分布。 第三部分：资本结构与融资决策 本部分探讨企业如何筹集资金，以及最优的债务与股权比例如何影响企业价值。 第七章：资本结构理论 本章从米勒和莫迪利亚尼（MM）的理论开始，逐步引入现实世界的限制因素。MM理论（无税和有税环境）为理解资本结构奠定了基石。随后，我们探讨了权衡理论（Trade-Off Theory），解释了税盾（Tax Shield）带来的债务益处与破产成本（Financial Distress Costs）之间的权衡。此外，还讨论了信号理论（Signaling Theory），即管理层如何通过融资选择向市场传递关于企业前景的信息。 第八章：发行证券与承销 本章关注企业如何将融资决策付诸实践。内容包括不同类型股权（普通股、优先股）和债务工具（公司债券、可转换债券）的特点。详细分析了证券发行的过程，包括私募（Private Placement）与公募（Public Offering），以及投资银行在承销和定价中所扮演的角色。 第九章：股利决策 本章探讨了企业利润分配的复杂问题。我们分析了不同的股利政策——剩余股利政策、恒定派息率政策、低正常股利加特别股利政策——及其对股东和市场预期的影响。本章还深入探讨了股利无关论（MM Dividend Irrelevance），并讨论了在存在税收、信息不对称和交易成本下的股利政策实际考量。此外，还涵盖了股票回购（Stock Repurchases）作为替代性股利分配手段的财务影响。 第四部分：营运资本管理 营运资本管理是确保企业日常运营流畅、避免流动性危机的关键。 第十章：营运资本概论与现金管理 本章概述了营运资本（流动资产减去流动负债）的重要性，并阐述了现金管理的目标：在满足支付需求的前提下，将手头现金余额最小化。我们分析了不同类型的现金余额（交易性、预防性、投机性余额），并探讨了提高现金周转速度的策略。本章还介绍了现金预算（Cash Budgeting） 的编制方法，这是有效现金管理的基础工具。 第十一章：应收账款管理 应收账款是企业重要的资产组成部分，但管理不善会导致坏账损失和资金占用。本章详细分析了信用政策的制定，包括信用期限、信用标准和收款政策。重点讲解了经济订货量模型（EOQ）的变体在确定最优信用额度方面的应用，以及如何通过应收账款的财务比率（如应收账款周转率）来监控绩效。 第十二章：存货管理 存货管理旨在平衡库存持有成本与订货成本。本章全面介绍了传统的经济订货量（EOQ）模型及其在稳定需求环境下的应用。此外，还探讨了在需求不确定情况下的订货策略，例如安全库存的设置，以及现代的及时制（Just-In-Time, JIT） 存货系统的原理和优缺点。 第五部分：风险管理与公司治理 本部分关注如何识别、衡量和对冲企业面临的金融风险，并探讨现代公司治理的框架。 第十三章：金融风险管理导论 本章将风险管理提升到战略层面。除了前述的投资组合风险，本章重点讨论了企业面临的其他主要金融风险：利率风险和汇率风险。我们解释了如何使用远期合约（Forwards）、期货（Futures）和互换（Swaps）等金融衍生工具对冲这些风险，并强调了对冲的成本效益分析。 第十四章：公司治理与道德责任 现代金融管理越来越重视公司的长期可持续性与透明度。本章探讨了代理问题（Agency Problem） 的根源，即所有者与管理者之间的利益冲突。内容包括董事会的结构、高管薪酬的设计（如何将其与股东价值挂钩），以及股东积极主义（Shareholder Activism）在约束管理层方面的作用。同时，也涵盖了企业社会责任（CSR）对财务决策的日益重要的影响。 本书特色 本书的结构清晰，逻辑严密，致力于构建一个从微观基础到宏观战略的完整金融知识框架。每个章节都配备了大量的计算题、概念问答题和案例分析，特别注重对现实世界中企业财务报表数据的应用。它不仅是金融专业学生的理想教材，也是寻求系统提升企业财务管理能力的商业人士的实用参考书。通过本书的学习，读者将能够自信地参与和主导复杂的资本预算、融资结构设计以及风险控制等关键财务决策。

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作为一本涉及实践操作的书籍，其案例的选择和分析深度绝对是值得称赞的亮点。我发现很多同类书籍的案例往往停留在“教科书式”的美好假设中，参数固定、结果明确，缺乏真实商业环境中的那种不确定性和复杂性。然而，这本书里的案例明显经过了精心的挑选和调整，它们涵盖了从大型跨国并购到中小企业的营运资金管理等多个维度。尤其让我印象深刻的是关于期权定价和实物期权分析的那几章，作者没有仅仅停留在布莱克-斯科尔斯模型的美化描述上，而是引入了大量的市场波动性数据作为变量，并模拟了不同宏观经济政策变化对决策的冲击，这种“带刺”的案例分析，迫使读者必须调动批判性思维去应对真实世界的模糊性。每次完成一个案例的推导和分析后，我都有一种“实战演练”过后的充实感，而不是解开一道数学题的满足感，这对于志在从事金融实务工作的人来说，是无价的宝贵经验积累。这种深度，远超出了我预期的专业教材水平。

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这本书在语言表达上展现出一种罕见的、既精确又不失亲和力的风格。金融学本身是一门充斥着专业术语和严密逻辑的学科，很多作者的行文会变得异常晦涩难懂，仿佛是在撰写学术论文的摘要。但是，这本书的作者成功地找到了一个优雅的平衡点。他们在定义核心概念时，措辞精准无误，不留任何歧义，保证了专业性；而在解释复杂机制或阐述作者的个人洞见时，语言又变得流畅、富有条理，偶尔还会穿插一些历史性的轶事或经济学家的思考片段，极大地活跃了阅读气氛。这种“刚柔并济”的文风，使得即使是那些被公认为难啃的章节，如债务重组或套期保值策略，读起来也出奇地顺畅，没有那种“啃硬骨头”的感觉。阅读体验更像是与一位经验丰富的导师进行一对一的深入交流，而不是被动地接受信息灌输，这对于需要长期投入精力的专业学习来说，是维持专注度的关键因素。

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从资源整合和延伸阅读支持的角度来看，这本书的配套支持系统构建得相当完善，尽管它本身是一本纸质书，但它提供的不仅仅是印刷的文字。我注意到书中的许多关键公式和模型都有非常清晰的引用和注释，指向了更深层次的数学推导或实证研究，这为希望进行“学术深潜”的读者提供了明确的路径。更重要的是，它似乎非常注重跨学科的融合，书中不时出现的对行为金融学或宏观经济学模型的引用，显示出作者对当代金融环境的全面把握，而非孤立地看待财务决策。这种广阔的视野，培养了读者将公司财务置于更宏大经济背景下去审视的能力。它不仅仅是一本教授“如何计算”的书，更是一本教导“如何思考”的书，它引导我不仅仅关注眼前的利润率，而是去理解驱动这些数字背后的权力结构、市场情绪和政策导向，这使得这本书的价值远远超出了其作为一本教科书的预期功能，它更像是一个系统性的思维框架构建工具。

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这本书的叙事逻辑和知识的组织方式，简直是教科书级别的典范，它成功地避开了许多传统教材那种枯燥乏味、堆砌概念的弊病。作者似乎深谙读者的学习曲线，总能在关键的转折点设置“知识锚点”，让你在面对复杂的资本结构理论或风险评估模型时，不会感到无从下手。开篇部分对财务管理基本假设的梳理，就已经奠定了坚实的基础，紧接着的章节，如净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的对比，并非简单地给出公式，而是通过一系列递进的虚拟情景，引导读者自己去“发现”其中的最优决策准则，这种启发式的教学方法，极大地增强了知识的内化过程。我特别欣赏作者在引入前沿话题时所采取的平衡策略，既不过分超前导致初学者望而却步，也没有一味地停留在基础概念上，而是通过对案例的深入剖析，巧妙地将理论与现实世界的金融波动联系起来，让人感觉所学非空洞的理论，而是实实在在的决策工具。这种步步为营、层层递进的编排，让我在自学过程中，很少需要频繁地查阅其他资料来填补理解上的空白，它自身的结构就已经构建了一个完整的知识体系。

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这本书的装帧设计和印刷质量给我留下了深刻的印象。拿到手的时候，那种厚实且略带磨砂质感的封面，立刻传递出一种专业和严谨的气息。纸张的选择也十分考究，虽然是平装本，但纸张的克重恰到好处，既保证了翻阅时的手感，又不会让墨水洇开，即便是长时间阅读，眼睛也不会感到过分疲劳。我特别喜欢它在章节标题和重点公式推导部分的字体排版，清晰、现代，与书脊上那略显古典的英文书名形成了有趣的对比。更不用说那些复杂的图表和案例分析的插图了，它们的清晰度和分辨率都非常高，使得那些原本抽象的财务模型和数据结构变得一目了然，这对于需要反复对照图形来理解概念的学习者来说，简直是福音。从装帧的细节处，就能感受到出版方对知识传递质量的重视，这绝不是那种匆忙出版、敷衍了事的教材可以比拟的，它更像是一件精心制作的工具书，摆在书架上本身就是一种专业态度的体现。即便是书页边缘的裁切，也处理得非常平滑整齐，这些细微之处，都在潜移默化中提升了阅读体验的档次，让人在翻阅时感到愉悦和尊重。

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