Investment Analysis and Portfolio Management pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:

作者:Keith Brown

出品人:

页数:1100

译者:

出版时间:2005-12-17

价格:AUD 82.2

装帧:精装

isbn号码:9780324405897

丛书系列:

图书标签:

• analysis
• Market
• 投资分析
• 投资组合管理
• 金融
• 投资
• 资产配置
• 风险管理
• 证券分析
• 财务
• 投资策略
• 资本市场

资产定价与现代投资组合理论：理论基础与实证检验 图书简介 本书旨在深入探讨现代金融学中资产定价和投资组合管理的核心理论框架及其严谨的实证检验方法。它并非对既有经典教材的简单重复，而是聚焦于将晦涩的数学模型与现实世界的市场摩擦、信息不对称和行为偏差相结合，为专业投资者、金融分析师以及高阶学生提供一个兼具深度和广度的理论基石。全书力求在维护理论严谨性的同时，突出其在实际资产配置决策中的指导意义。 第一部分：资本市场基础与风险度量 本书的开篇部分奠定理解复杂定价模型的必要基础。我们首先回顾了资本市场的基本结构，包括信息流动、交易机制及其效率的定义。核心内容聚焦于风险的精确量化。不同于传统的单一风险度量，本书详尽阐述了协方差矩阵的分解与极值理论（Extreme Value Theory, EVT）在评估尾部风险中的应用。我们详细分析了衡量投资组合风险的各种标准，如波动率、Beta系数、特雷诺比率（Treynor Ratio）以及夏普比率（Sharpe Ratio）的优缺点，特别关注了在市场压力情景下，这些度量指标失效的临界点。此外，对于非线性风险的捕捉，本书引入了偏度（Skewness）和峰度（Kurtosis）对资产收益率分布的影响分析，强调了在不满足正态性假设下，标准差度量局限性的修正路径。 第二部分：无套利定价与基准模型 在精确定义风险之后，本书转向资产定价的核心——无套利原理（Arbitrage Pricing Theory, APT）的推导。我们系统地梳理了资本资产定价模型（CAPM）的理论假设与结构，并着重探讨了其在实证中遭遇的挑战，例如“Beta之谜”和“规模效应”的发现。 随后，本书深入剖析了套利定价模型（APT）的优势，即它不依赖于特定数量的因子，而是基于对系统性风险源的假设。在此基础上，我们详细构建了多因子模型（Multi-Factor Models）的框架。这部分内容侧重于因子选择的逻辑性：如何从经济学理论（如宏观经济因子、行业结构因子）和统计学检验中识别出具有持续解释力的风险因子。我们将经典的法玛-弗伦奇三因子模型置于更宏大的背景下考察，并引入了卡哈南-奈特（Carhart-Knight）四因子模型，重点分析了动量（Momentum）因子的内在机制与风险属性。 第三部分：跨期选择与动态优化 本书的第三部分超越了静态的单期模型，进入了动态金融理论的范畴。核心内容围绕跨期优化展开，特别是马科维茨模型（Markowitz Model）在时间维度上的延伸。我们详细推导了赫默茨-萨缪尔森（Merton-Samuelson）公式，探讨了投资者的时变风险偏好和生命周期消费决策如何影响最优投资组合的构建。 一个重要的章节专门用于探讨预防性储蓄（Precautionary Saving）在动态投资组合中的作用，以及在存在交易成本和信息不对称约束下，最优投资策略如何偏离静态有效前沿。本书不回避对随机控制论（Stochastic Control Theory）在连续时间动态投资组合优化中的应用，但以直观的方式解释其核心思想，避免过度依赖高等数学，确保读者能够理解其经济含义，即在不确定环境下，投资者如何平滑其跨期消费路径。 第四部分：行为金融学与市场异象的整合 认识到传统理性模型的局限性，本书的第四部分专门开辟章节整合了行为金融学（Behavioral Finance）的最新研究成果。我们没有停留在简单的“羊群效应”描述，而是深入分析了前景理论（Prospect Theory）对资产定价的影响，特别是损失厌恶（Loss Aversion）如何导致市场中资产价格的过度反应或反应不足。 在此基础上，本书探讨了认知偏差（Cognitive Biases），如锚定效应和过度自信，如何在投资组合构建中系统性地导致偏差。关键在于，我们探讨了这些行为因素如何转化为可交易的异象（Tradable Anomalies），例如，如何利用市场参与者的集体行为失误来构建具有风险调整后超额收益的投资策略，并讨论了这些异象的持续性和回归现象。 第五部分：实证检验与计量经济学方法 理论的价值最终体现在其可检验性上。本书的最后一部分专注于金融计量经济学（Financial Econometrics）在资产定价中的应用。我们详细介绍了用于检验定价模型有效性的统计工具，包括广义矩估计（GMM）、时间序列的协整分析（Cointegration）以及状态空间模型（State-Space Models）。 特别地，我们侧重于如何利用事件研究法（Event Study Methodology）来量化特定信息（如并购、盈利预警）对资产价格的冲击效应。对于因子模型，本书强调了时间序列回归与截面回归（Cross-Sectional Regression）的结合使用，以区分风险因子（Risk Factors）和套利机会（Mispricing）。最后，本书讨论了在处理高频金融数据时，如何应对序列相关性和异方差性问题，并介绍了波动率集群模型（ARCH/GARCH家族）在风险预测中的实际操作指南，确保读者能够批判性地评估和应用最新的实证研究结果。

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内容OK，但是作者有的时候有点扯，分析的内容与数据有的时候完全不一致。原文的编辑也很挫，很多细节的错误都没有校勘出来。翻译那个人更加不行，注释型的翻译也就算了，问题是翻译的地方经常不是作者的重点，或者说两三个并列的重点就翻译出其中一个……

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