具体描述
本书从时间和历史的角度仔细分析了各种并购战略和兼并收购产生的动机、监管这一领域的法律和规范，以及在敌意收购中的进攻和防御技术。并在第四版中收集了很多最新的研究成果、图标和案例研究。本书重点考察了一下内容：
最新收购趋势，包括私人权益公司和对冲基金的作用。
在敌意收购中，最有效的进攻和防御策略。
股东财富对各种收购行为的作用的综述。
如何从现代的、历史的和全球的视角来看待兼并收购这个领域。
各种形式的公司规模缩减，包括剥离、分立和权益出售。
公司治理的最新发展。
如何把破产用作有效的重组技术。
合资经营和战略联盟的正反观点。
对上市公司和非上市公司进行价值评估的主要方法。
作者简介
帕特里克·A·高根，计量经济研究协会主席，美国菲尔莱狄更斯大学（Fairleigh Dickinson University）商学院经济学与金融学教授，企业评估领域的专家，在兼并和收购领域出版了多本著作和多篇论文。
目录信息
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第1部分 背景知识
第1章 并购绪论
最近的并购趋势
定义
交易股价
并购的类型
并购的动因
并购的融资方式
并购的专业人员
并购套利
杠杆收购和私人权益市场
公司重组
并购谈判
并购的审批程序
简单形式的并购
股权冻结和少数股东的应对策略
购买资产与购买股票的比较
设计交易结构
承担卖方债务
资产收购的优势
资产出售
买壳上市
控股公司
第2章 并购的历史
并购浪潮
什么引起了并购浪潮
第一次并购浪潮，1897－1904年
第二次并购浪潮，1916－1929年
20世纪40年代
第三次并购浪潮，1965－1969年
20世纪70年代的并购趋势
第四次并购浪潮，1984-1989年
第五次并购浪潮
小结
第3章 并购的法律体系
与兼并、收购和股权收购相关的法律
证券交易法
美国其他与收购相关的具体法规
监管收购的国际证券法
商业判断原则
美国州立反收购法
对内幕交易的监管
反托拉斯法
美国反托拉斯法执行的最近趋势
衡量市场集中度和定义市场份额
欧洲的竞争政策
反托拉斯的惩罚措施
小结
第4章 并购的战略
企业成长
协同效应
经营协同效应
经营多元化
其他经济动机
收购中的自负假设
其他动机
税务动机
小结
第2部分 敌意收购
第5章 反收购的措施
管理者堑壕假说与股东权益假说
预防性反收购措施
改变公司的法人注册地
主动的反收购措施
反收购传递的信息
小结
第6章 收购的策略
初步的收购措施
股权收购
公开市场认购和街道清扫
股权收购与公开市场认购相比的优势
套利与并购宣布日前后的价格向下压力
代理权竞争
小结
第3部分 退市业务和杠杆收购
第7章 杠杆收购
术语
杠杆收购的历史演进
公司上市的成本
管理层收购
管理层收购中的利益冲突
杠杆收购的融资
杠杆收购的资本结构
杠杆收购的融资来源
股东从杠杆收购中获得的收益
股东从部门收购中获得的收益
反向杠杆收购
财富转移效应的实证研究
对债权人的保护
小结
第8章 收购和退市业务的融资发展趋势
收购融资中现金与股票比例的发展趋势
股东的财富效应与支付方式
私人权益市场
对冲基金
私人权益基金和对冲基金的比较
对冲基金和私人权益基金的趋同
收购中的垃圾债券融资
合订融资
证券化和并购融资
小结
第9章 员工持股计划
员工持股计划的历史发展
主要的类型
员工持股计划的特征
杠杆化员工持股计划与非杠杆化员工持股计划
员工持股计划在公司财务领域的运用
员工持股计划股份的投票权
员工持股计划与现金流
投入员工持股计划的股票估值
员工持股计划的避税资格
员工持股计划的卖方期权
股利支付
员工持股计划与股票的公开发行
员工承担风险与员工持股计划
证券法与员工持股计划
员工持股计划的税收收益
员工持股计划的资产负债表效应
杠杆化员工持股计划的缺陷
员工持股计划与公司绩效
员工持股计划用于反收购防御
员工持股计划和股东财富
员工持股计划和杠杆收购
小结
第4部分 公司重组
第10章 公司重组
剥离
剥离与分立的程序
出售交易的财富效应
股权出售
自愿清算或主动破产
追踪股票
挂牌合伙有限企业和出售
小结
第11章 破产重组
经营失败的种类
经营失败的原因
破产趋势
美国的破产法
重组与清算
重组程序
第11章破产对债务人的好处
公司规模与第11章破产的好处
预先打包破产
非破产自愿协议
公司的控制权和违约
清算
对危机公司证券的投资
小结
第12章 公司治理
失败的公司治理：会计丑闻
萨班斯——奥克斯利法案
其他监管改革措施
公司治理
小结
第13章 合资企业和战略联盟
合同协议
战略联盟、合资企业和并购之间的比较
合资企业
战略联盟的治理
小结
第14章 公司估值
价值评估方法：科学还是艺术
作为一种反收购策略的价值管理
价值评估的方法
市场如何确定贴现率
对目标公司股权的估值
收购和控制权溢价
股票的变现能力
以股换股交易的价值评估
换股比率
固定股票数量与固定股票价值
跨国收购和以股换股交易
目标公司理想的财务特征
小结
附录
第15章 税务问题
财务会计
应税交易与免税交易
以股换股交易的税收影响
资产税基的提高
税收法规的改变
税收在并购决策中的作用
税收在管理层收购中的价值
其他税收问题
小结
词汇表
· · · · · · (收起)
读后感
除了曼昆童鞋因为实在天才细胞洋溢，用及其风趣的语言写出了经济学原理那样的书以外，像帕特里奇.A.高根（Patrick A.Gaughan）这样悲催的普通的人，写出来的教材，也就无那么多人用心当作课外读物了。是的，曼昆的经济学原理被很多人当作睡前读物看，可见通俗易懂的程度。 可...
评分除了曼昆童鞋因为实在天才细胞洋溢，用及其风趣的语言写出了经济学原理那样的书以外，像帕特里奇.A.高根（Patrick A.Gaughan）这样悲催的普通的人，写出来的教材，也就无那么多人用心当作课外读物了。是的，曼昆的经济学原理被很多人当作睡前读物看，可见通俗易懂的程度。 可...
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用户评价
坦白说，一开始我买这本书是抱着“看看了解一下”的心态，并没有抱太大的期望。然而，这本书的深度和广度完全超出了我的预期。它不仅仅是关于“兼并、收购和公司重组”的皮毛，而是深入到了每一个环节的细节和逻辑。我特别欣赏书中关于“交易后整合”部分的论述。很多并购的成败，最终取决于整合的质量，而整合的复杂性往往被低估。书中详细分析了不同类型整合的挑战，比如规模经济整合、协同效应整合和市场扩张整合，并提供了相应的策略和工具。作者还强调了“沟通”在整合过程中的重要性，以及如何通过有效的沟通来管理员工的期望和减少不确定性。此外，书中还讨论了在股权结构调整、债务融资以及风险管理等方面的考量，这些内容对于理解整个公司的财务战略和资本运作至关重要。这本书让我明白，兼并收购不仅仅是一场商业交易，更是一场涉及战略、执行、管理和人性的复杂工程。
评分这本书给我带来的最大惊喜，是它在看似枯燥的财务金融领域，注入了人文关怀的视角。起初我以为这会是一本纯粹的数据驱动的学术著作，但读下去才发现，作者关注的不仅仅是数字游戏，更是人——那些在重组过程中扮演着关键角色的管理者、员工、股东，甚至是社区。书中有很多关于“文化整合”的讨论，这一点让我印象深刻。很多并购失败的案例，并非因为财务模型有问题，而是因为双方企业文化差异过大，导致员工抵触、合作不畅。作者通过细致的描述，展现了如何去理解和弥合这些文化鸿沟，如何建立信任，如何让不同背景的人们为一个共同的目标而努力。我读到一个案例，关于一家传统制造业企业如何成功收购一家新兴科技公司，书中详细记录了收购方如何尊重被收购方的创新基因，如何给予被收购方足够的自主权，最终实现了“1+1>2”的效果。这种将“人”置于核心位置的分析，让我觉得这本书不仅仅是一本商业教科书，更是一本关于领导力、变革管理和组织发展的实用指南。
评分这本书的写作风格非常吸引人，它不像一般的教科书那样一本正经，而是带有一种探讨性和启发性。作者在书中提出的问题，往往能够引发我的深入思考，而不是简单地给出答案。例如，在关于“公司价值评估”的章节，作者并没有局限于传统的DCF模型，而是引入了更多关于战略协同效应、市场份额增长潜力以及创新能力等非财务因素的讨论，并探讨了如何将这些因素量化。这种多元化的视角，让我意识到价值评估并非一成不变的公式，而是一个需要结合行业特点、企业战略以及未来发展趋势的动态过程。同时，作者在举例时，常常会引用一些鲜为人知的历史事件或行业秘密，这让阅读过程充满了发现的乐趣，也让我对商业世界的复杂性和不确定性有了更深的认识。这本书让我感觉，它不仅仅在传授知识，更在培养一种独立思考和解决问题的能力。
评分我对这本书的看法，更多地集中在它解决实际问题的能力上。作为一名在企业中负责战略规划的从业者，我经常面临着如何评估潜在的并购机会、如何设计合理的交易结构、以及如何在并购完成后进行有效的整合。这本书提供了非常系统和全面的框架，让我能够清晰地看到整个流程中的关键节点和需要注意的事项。书中关于“尽职调查”的章节，列举了大量的 Checklist 和需要关注的风险点，从财务、法律、运营到人力资源，几乎涵盖了所有重要的方面，这对我未来的实际工作非常有指导意义。而且，作者在讲解各种模型和方法论时，总是会结合具体的商业场景，比如如何在高增长市场寻找并购目标，或者在行业下行期如何进行资产剥离和业务重组。读这本书，感觉就像请教了一位经验丰富的资深顾问，他不仅告诉你“是什么”，更教你“怎么做”，并且在你可能遇到的困难时，提前给出预警和解决方案。
评分这本书的标题虽然听起来有些专业和严肃，但当我翻开它时，却发现内容远比我想象的要生动有趣，充满实操性。它不是那种枯燥的理论堆砌，而是通过大量真实的案例分析，将“兼并、收购和公司重组”这些复杂的概念一一拆解。作者似乎特别擅长把晦涩的财务报表和法律条文转化为易于理解的商业故事，让我这个初学者也能迅速抓住重点。我尤其喜欢其中关于“毒丸计划”和“金色降落伞”的章节，作者用一种近乎侦探小说的笔触，讲述了这些防御策略如何在激烈的商业战场上发挥作用，以及背后那些斗智斗勇的博弈。读到后面，我甚至感觉自己仿佛置身于 boardroom，与那些在关键时刻做出重大决策的公司高管们一同经历着每一次的谈判、评估和整合。书中不仅讲解了“怎么做”，更深入地探讨了“为什么这么做”，以及在不同情境下，各种策略的优劣势和潜在风险。这种多维度的分析，让我对商业世界的运作有了更深刻的理解，也激发了我对未来职业发展的思考。
评分关于并购的战略和评估部分值得一读，其余部分考虑到法律体系及规定的不一致，与国内存在较大差异，实操性较弱。
评分可以和恩里克·阿扎克的那本对照着看，收获更大
评分公司发展的几种形态，以及如何操盘。
评分M&A
评分以龟速读了下来都不敢说自己记得多少…真是艰辛…却不得不承认这是相当好的入门科普读物，暂时构建个框架，剩下添砖加瓦的事儿还长路漫漫呢。
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