跟格雷厄姆学价值投资

跟格雷厄姆学价值投资 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

出版者:中信
作者:[美]珍妮特·洛尔
出品人:
页数:208
译者:邓雁
出版时间:2011-7
价格:38.00元
装帧:
isbn号码:9787508627779
丛书系列:
图书标签:
  • 投资
  • 价值投资
  • 金融
  • 股票
  • 格雷厄姆
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  • 经济学
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  • 巴菲特
  • 投资哲学
  • 资产配置
  • 风险管理
  • 基本面分析
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具体描述

"做聪明的投资者!

经济动荡期,本杰明·格雷厄姆向你展示价值投资的智慧。

经济衰退期,价值投资之父引领投资者确定企业的内在价值,寻求安全边际"

"

作为20世纪最伟大的投资者之一,本杰明•格雷厄姆一直被认为是价值投资理论之父,华尔街的开创性人物。作为巴菲特的“精神导师”,他对巴菲特的投资起到了至关重要的作用。

多年来,格雷厄姆的价值投资理论被市场多次证明是正确的和明智的,无论时代多么进步,市场怎样变化,格雷厄姆的理论永远都是理性投资的基石。

来自价值投资之父的不朽教诲

○ 投资的过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。

○ 坚持合理的投资理念并得到很好的建议,个体投资者的业绩长期来说将超过大型机构。

○ 面对股市不断变化,有两种方法应对,要么选择市场时机,要么选择市场价格。

○ 远离那些你不明白的产品,计划和投资工具,放弃高风险的股票和债券。

○ 股票赚的是收益和股息,而不是现金资产的价值。

本书重点分析了本杰明•格雷厄姆的价值投资理论,鼓励读者从价值投资的基本点着手,学习格雷厄姆的投资精髓,安然渡过各种危机,并完整地传达了格雷厄姆的价值投资理论,并着重阐述稳妥的投资方法所包含的基本内容,教会读者理性投资的著作,相信本书,对你的投资一定会有所帮助,做一个聪明的投资者!

"

好的,这是一本关于价值投资的图书简介,内容不涉及《跟格雷厄姆学价值投资》: --- 书名: 穿越迷雾:巴菲特时代的智慧投资实践 作者: [此处可留空,或使用一个虚构的专家名称,例如:投资策略研究院] 内容简介: 在瞬息万变的金融市场中,信息过载与情绪驱动的交易常常将投资者推向追涨杀跌的深渊。本书并非一本关于技术指标或短期预测的指南,而是一部致力于重建投资者心智框架、回归价值本源的深度著作。它深入探讨了在后金融危机时代,如何运用坚实的商业洞察力与财务分析能力,构建一个能够抵御市场噪音、穿越经济周期的投资体系。 本书的核心目标在于:教会读者如何像一位卓越的企业家那样去思考和评估投资标的,而非仅仅将其视为代码和价格的跳动。 第一部分:重塑心智——投资的哲学基石 市场的短期波动是噪音,长期价值才是真相。本书开篇即强调了投资哲学的重要性,指出那些长期成功的投资者,往往首先是坚定的思想家。 1. 区分价格与价值的鸿沟: 许多人混淆了“价格”——市场愿意支付的金额,与“价值”——企业内在的经济实力和未来现金流折现的总和。我们详细剖析了价值的构成要素,包括有形资产、无形资产(如品牌、专利、网络效应)的量化评估难度与重要性。 2. 理解复利的力量与耐心成本: 价值投资的真正回报,来自于时间对优秀企业的价值重估。本书不仅阐释了爱因斯坦所说的“世界第八大奇迹”,更重要的是,探讨了如何在实际操作中培养所需的“延迟满足感”。我们将探究“耐心”在投资中的实际成本——即放弃短期暴利的诱惑,以换取长期确定性的能力。 3. 认识市场先生的脾气: 市场先生代表了群体情绪的极端体现,他可能过于乐观,也可能陷入恐慌。本书借鉴行为金融学的洞见,指导读者如何识别市场先生的非理性状态,并将其转化为自己的“机会清单”,而不是盲目跟从其指令。这包括对“羊群效应”的深度解剖,以及如何建立独立的决策流程来抵抗社会压力。 第二部分:深度挖掘——企业分析的实操手册 真正的价值发现,源于对商业模式的深刻理解。本书提供了一套系统化的企业分析框架,旨在帮助读者剥离华丽的财报修饰,直抵企业的核心盈利能力。 1. 经济护城河的识别与量化: 区分一家平庸的公司和一个伟大的公司,关键在于其“护城河”的宽度和深度。我们将详细分类讲解五种主要的竞争优势:成本领先、转换成本、网络效应、无形资产和规模优势。更进一步,我们探讨了如何通过分析资本回报率(ROIC)的稳定性和趋势,来间接验证护城河的有效性。 2. 财务报表的“逆向阅读”法: 传统的财务分析注重“是什么”,而本书侧重于“为什么”。我们将深入剖析现金流量表,特别是自由现金流的质量,视之为企业真实盈利能力的“验金石”。同时,对资产负债表的审视将聚焦于商誉的合理性、债务结构的风险敞口以及运营资本的管理效率,揭示隐藏在漂亮利润背后的潜在陷阱。 3. 管理层评估:资本配置的艺术: 优秀的企业家是将股东资本进行有效再投资的大师。本书提供了一套评估管理层质量的框架,关注的焦点包括:他们如何分配资本(回购、分红、并购、再投资)、他们是否以股东利益最大化的方式行事、以及他们对行业趋势的长期洞察力。我们将分析管理层沟通中的语言习惯与实际行动之间的差异,识别潜在的自利行为。 第三部分:估值艺术——构建合理的买入区间 买得好不如买得对。估值不是精确计算未来的某个点,而是在不确定的世界中,为自己设定一个安全边界。 1. 现金流折现(DCF)的精妙与局限: 我们不会回避DCF模型,但会强调其在预测未来十年的风险。本书提供了一种更为务实的DCF应用方式——“情景分析法”,通过构建乐观、基准和悲观三种情景,为投资决策提供一个稳健的估值区间,而不是一个单一的数字。 2. 横向比较估值的陷阱与智慧: 市盈率(P/E)、市净率(P/B)等相对估值指标在不同行业间适用性差异巨大。本书引导读者理解“何时使用,何时摒弃”。例如,对于高增长、高研发投入的科技公司,传统的P/E可能产生误导;而对于重资产的金融机构,P/B则可能更为关键。我们强调,比较必须在拥有相似商业模式和增长预期的企业群体中进行。 3. 安全边际的哲学应用: 安全边际是价值投资的终极保护伞。本书探讨了如何根据投资标的的“确定性”来调整安全边际的要求。对于那些商业模式清晰、现金流稳定的企业,可以接受较低的安全边际;而对于处于快速变革或复杂监管环境中的企业,则必须要求更高的折扣。这是一种风险管理,而非单纯的折扣狩猎。 第四部分:组合构建与情绪控制 再好的单项投资,若组合管理不善,也可能功亏一篑。本书探讨了如何将分散化原则与集中投资的信念有机结合。 1. 适度的集中与真正的分散: 价值投资者需要足够集中火力在他们最了解的领域以获取超额回报,但过度集中将导致不可控的风险。本书提出了基于“知识圈”和“风险暴露因子”的组合构建策略,确保投资组合在不同宏观经济周期中具备韧性,而非简单地购买大量不同行业的股票。 2. 应对波动:将波动视为朋友: 市场在低迷时,往往是价值被低估的时机。本书提供了详细的心理训练方法,教导读者如何在市场恐慌时保持冷静,并系统地部署“现金储备”,将其视为等待优秀交易机会的“弹药”,而非无所事事的负担。 3. 卖出决策的艺术: 卖出往往比买入更难。本书提供了清晰的卖出信号体系:目标价值实现、基本面恶化(护城河受损)、或发现更好机会的“机会成本转移”。这确保了卖出是基于理性的再评估,而非源于对短期波动的恐惧或贪婪。 总结: 《穿越迷雾:巴菲特时代的智慧投资实践》是一本面向认真对待投资事业的读者的实用指南。它摒弃了市场上的“快速致富”幻想,强调了商业理解、严谨分析和心理纪律三者结合的长期主义路径。阅读本书,您将获得一套强大的、经受时间考验的投资框架,使您能够在未来的市场挑战中,做出更明智、更自信的决策。 ---

作者简介

珍妮特·洛尔,研究价值投资的专家。著有畅销书《巴菲特如是说》、《杰克·韦尔奇如是说》和《比尔盖茨如是说》、《查理·芒格传》。她曾在《新闻周刊》、《基督教科学箴言报》、《洛杉矶时报》等媒体上发表文章。

目录信息

"序言
第一章 经济衰退期的价值投资
经济海啸席卷华尔街
“经济时代”的致命冲击
投资者的金融责任
重建财务堡垒
格雷厄姆对当今的影响
向大师学习投资
格雷厄姆的核心原则
经济变革的最佳时机
经济的方向在哪里?
第二章 21世纪的价值投资
价值投资和技术分析
投资无关运气
投资的内在价值
投资的机会在哪里?
第三章 格雷厄姆的投资理论
容易掌握的投资原则
无须过度迷信数学模型
价值投资的心智训练
长期持有的投资组合
稳定和持久的收益
第四章 金融市场的反应
市场周期
变化莫测的股市
市场时机和价格
股票的定价方法
对市场时机的预测是无效的
当日交易
短线交易
观察牛市的发展
牛市的巅峰
寻找好的投资机会
熊市特征
股息收益率
投资时机的再次到来
市场低迷时,不要泄气
风险和回报
平衡风险
对风险的了解
风险和收益的相关性
了解投机
贝塔系数
贝塔系数和风险
明白自己是哪类投资者
被动投资者的投资选择
指数型基金
交易所交易基金
程序交易是敌人吗?
金融衍生品
融资融券
价值投资的要点
第六章 资产负债表
投资安全性的迹象
发现投资的内在价值
资产负债表的构成
资产的性质
计算账面价值
账面价值的魅力
账面价值的缺点
市净率
债务陷阱
债务评级
债务股本比率
营运资金
安全边际的局限
流动比率
速度比率
净资产价值
财务欺诈的高额成本
《萨班斯法案》的打击
价值投资的基本原则 第七章 唯一重要的增长率
损益表的秘密
收入的实际情况
诚实的报表调整
收益的观点
增长的指标
销售量
收入和利润
息税前利润
留存收益
自由现金流
贴现现金流模型
市盈率
股票价格的范围
成长型股票
第八章 对管理层的评价
诚信是重要的
过度信贷的恶果
利益相关方
谁在管理公司?
像所有权人一样管理
好的经理人不能做什么?
永远不需要太多信息
股东的权利
股东的责任
政府监管的利弊
高管的薪酬水平
隐藏的经营信息
第九章 挑选股票
建立股票的筛选标准
筛选成本较低的股票
可能被高估的股票
对冲交易
防守型股票
指导网上投资
第十章 投资组合的要求
投资目标
收益率战胜通货膨胀率
保守的投资策略
定期投资策略
投资多样化
投资多样化的第一准则
现金是垃圾吗?
投资多样化的第二准则
产业集团
投资全球化
金砖四国
“欧洲五国”
黄金投资
共同基金
追踪收益
最佳的卖出时机
卖出股票时放慢行动
卖出股票的比重
为收益而投资
股息再投资
最佳的投资策略
第十一章 投资中的特殊情况
首次公开发行
谷歌的首次公开发行
并购业务
全球化趋势的反思
优先股
权证
破产的处理
第十二章 期望做得更好
原则一:保持端正的态度
原则二:不要理会预测
原则三:坚持实事求是
原则四:寻妖和市场情况不一致的投资机会
原则五:远离债务
原则六:迎接市场的波动
原则七:倾听“船员”建议
原则八:在市场过热时保持冷静
原则九:多样化投资
原则十:通货膨胀不会消失
原则十一:坦然面对投资中的失误
原则十二:享受投资的过程
投资中的失误
"
· · · · · · (收起)

读后感

评分

这书还真的不错,虽然文中大都是大师们的结论,作者只是放到一起来做了总结。 这道菜调味的恰到好处,点到为止。值得一阅。 在这本书中学到了:端正的态度、合理的安全边际、企业内在价值的确定的方法论。 投资过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。 净资产价值法,资产...

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这书还真的不错,虽然文中大都是大师们的结论,作者只是放到一起来做了总结。 这道菜调味的恰到好处,点到为止。值得一阅。 在这本书中学到了:端正的态度、合理的安全边际、企业内在价值的确定的方法论。 投资过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。 净资产价值法,资产...

评分

这书还真的不错,虽然文中大都是大师们的结论,作者只是放到一起来做了总结。 这道菜调味的恰到好处,点到为止。值得一阅。 在这本书中学到了:端正的态度、合理的安全边际、企业内在价值的确定的方法论。 投资过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。 净资产价值法,资产...

评分

这书还真的不错,虽然文中大都是大师们的结论,作者只是放到一起来做了总结。 这道菜调味的恰到好处,点到为止。值得一阅。 在这本书中学到了:端正的态度、合理的安全边际、企业内在价值的确定的方法论。 投资过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。 净资产价值法,资产...

评分

这书还真的不错,虽然文中大都是大师们的结论,作者只是放到一起来做了总结。 这道菜调味的恰到好处,点到为止。值得一阅。 在这本书中学到了:端正的态度、合理的安全边际、企业内在价值的确定的方法论。 投资过程就是认真分析,确保本金安全和合理回报。 净资产价值法,资产...

用户评价

评分

这本书的封面设计就很有格调,不是那种花里胡哨的,而是透着一种沉静和专业。拿到手的时候,我能感觉到纸张的质感,印刷也相当不错。翻开第一页,就有一种想要立刻沉浸其中的冲动。我平时工作挺忙的,但每次一有空,就忍不住拿出这本书来读。它不像市面上很多投资理财的书,上来就给你灌输一堆复杂的公式和晦涩的术语,而是娓娓道来,仿佛格雷厄姆先生就坐在我对面,耐心教我。

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我必须说,这本书的实践指导意义非常强。格雷厄姆先生提供的分析工具和框架,让我能够更有效地去研究公司,去判断一家公司的真实价值。我不再是随意地选择股票,而是开始有目的地去寻找那些被市场低估的优质资产。每次在阅读公司财报的时候,我都会想起书里的某些章节,它们像是一盏盏明灯,指引我关注关键的指标,避免被那些表面的数字所迷惑。

评分

这本书给我的一个非常深刻的体会是,作为投资者,我们需要有独立思考的能力,不能人云亦云。市场情绪波动是常态,但价值投资的核心在于不被市场的短期噪音所干扰,坚持自己的判断。我尤其喜欢书里关于“市场先生”的比喻,它生动地描绘了市场的非理性,以及我们如何利用市场的非理性来为自己服务。有时候市场会过度恐慌,把好公司的股价打得一文不值;有时候市场又会过度狂热,把平庸的公司吹捧得天价。而我们要做的是,在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,前提是我们要有能力识别出真正的价值。

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我曾以为价值投资是要求投资者具备超凡的分析能力,能够预测未来。但读完这本书,我才明白,格雷厄姆先生更强调的是“逆向思考”和“安全边际”。他并非教我们如何预测市场,而是教我们如何在不确定的市场中,通过低估买入来保护自己,并且等待价值的回归。这种“不求有功,但求无过”的投资哲学,反而是一种更高级的智慧。这本书让我深刻体会到,真正的投资大师,往往不是最会预测未来的人,而是最能管理风险、最能抵御诱惑的人。

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读完这本书,我对“风险”的理解有了全新的认识。我之前总觉得风险就是亏钱,但这本书让我明白,真正的风险在于对业务本质的不了解,在于支付了过高的价格,在于缺乏长远的投资视野。格雷厄姆先生对于“能力圈”的强调,也让我警醒。我们应该投资于我们真正了解的公司,而不是盲目跟风,去投资那些我们一无所知的领域。这不仅仅是投资的原则,更是做人做事的基本道理。

评分

这本书的语言风格非常朴实,没有华丽的辞藻,但每一个字都充满了智慧。我常常在读到一些精彩的段落时,会停下来思考很久。它不像一本教科书,而是像一位循循善诱的长者,一步步引导我走进价值投资的殿堂。我特别喜欢书里举的那些案例,虽然有些是很多年前的,但分析问题的逻辑和方法,在今天依然适用。这让我更加确信,价值投资的精髓是穿越时间的,是能够经受住市场检验的。

评分

阅读这本书的过程,对我来说是一场思维的“重塑”。我过去投资股票,更多是追逐短期热点,或者听信一些小道消息。但这本书让我意识到,这种方式的风险有多大,而且很难获得长期的、稳健的回报。格雷厄姆先生强调的“安全边际”,简直是如梦初醒。他告诉我们,买股票不仅仅是买一份所有权,更重要的是要留足犯错的空间,不至于因为一时的市场波动而遭受毁灭性的打击。我开始反思自己过去的一些投资决策,很多时候就是因为过于自信,或者过于急功近利,才导致了不理想的结果。

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这本书真的给我打开了一扇新的大门。我以前总觉得投资是一件很遥不可及的事情,需要很多专业的知识和天赋。但现在我明白,价值投资的核心在于常识、逻辑和耐心。格雷厄姆先生用最浅显易懂的方式,解释了最深刻的投资智慧。我推荐给每一个对投资感兴趣,或者想要提升自己理性决策能力的朋友。

评分

我一直觉得价值投资这四个字听起来很高大上,但又有点遥不可及。总觉得那是巴菲特这样的大师才能玩得转的游戏。直到我读了这本书,才明白原来价值投资的核心思想并不复杂,关键在于理解企业的内在价值,并且以合理甚至低估的价格买入。书里对于如何“估值”的部分,我读了好几遍,还拿出笔来做了很多标记。格雷厄姆先生并没有直接给出一个放之四海而皆准的估值公式,而是教我们一套思维框架,如何从公司的资产、盈利能力、分红政策等多个维度去审视一家企业。这让我觉得,估值不再是神秘的数字游戏,而是基于事实和逻辑的理性判断。

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我发现这本书不仅仅是关于投资技巧,更像是一本关于如何理性决策、如何保持独立思考的人生指南。格雷厄姆先生的哲学思想渗透在字里行间。他教导我们,在纷繁复杂的市场中,要保持冷静和耐心,不要被短期的得失所左右。这种心智模式的培养,对于我在生活中的其他方面也大有裨益。我开始更加审慎地做出每一个决定,不再轻易冲动。

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翻译的不太好,有的句子感觉不通顺

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入门书籍,适合刚接触投资的人士阅读。

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价值投资,地点确定的所罗门的宝藏——只是挖起来比较困难,但是,值得。

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价值投资,地点确定的所罗门的宝藏——只是挖起来比较困难,但是,值得。

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泛泛而谈,其中谈到的一些指标才财务管理等方面都有所涉及,因此谈的不是很深入。收获的是可以适当指数基金方面的投资,比如现在做的百度百发的指数基金。此外,最后的投资原则也值得借鉴。比较有意义的是“船员建议”。

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