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出版者:Springer

作者:Louberge, Henri; Subrahmanyam, Marti G.;

出品人:

页数:141

译者:

出版时间:1996-09-30

价格:USD 194.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780792398011

丛书系列:

图书标签:

• 金融风险
• 衍生品
• 金融工程
• 风险管理
• 投资
• 金融市场
• 期权
• 期货
• 利率
• 信用风险

现代金融市场中的风险管理与衍生工具应用 书籍简介 本书深入剖析了当代复杂金融市场中，机构与个人投资者所面临的各类风险挑战，并详尽阐述了运用金融衍生工具进行有效风险对冲、价值发现与投资组合构建的理论基础与实战技巧。本书旨在为金融专业人士、风险管理者、量化分析师以及高级金融学学生提供一套全面、严谨且具有高度实践指导意义的知识体系。 第一部分：金融风险的本质与度量 本部分首先确立了现代金融风险管理的理论框架。我们探讨了金融风险的构成要素，涵盖了市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险以及系统性风险。重点在于阐释这些风险之间相互关联、相互转化的复杂动态过程。 市场风险分析： 我们详细分析了市场风险的来源，包括利率风险、汇率风险、股权价格风险和大宗商品价格风险。书中不仅介绍了传统的久期（Duration）和凸性（Convexity）方法来衡量利率敏感性，还引入了更先进的统计模型，如历史模拟法（Historical Simulation）、参数化方法（如VaR的Delta-Normal法）以及蒙特卡洛模拟法（Monte Carlo Simulation）在计算在险价值（Value at Risk, VaR）中的应用。我们深入比较了不同VaR模型的优劣，特别关注了极端尾部风险（Tail Risk）的捕捉能力，并讨论了条件在险价值（CVaR，或称期望亏损）作为更稳健风险度量指标的优势。 信用风险评估： 信用风险是金融机构稳健运营的基石。本书详细讲解了信用风险的量化方法，从传统的信用评级模型（如Z-Score模型）到基于期权理论的结构化模型，例如Merton模型及其扩展。我们对违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和风险暴露（EAD）这三个核心要素进行了详尽的估计和建模。此外，本书也涵盖了信用衍生品（如CDS）对信用风险转移和定价的影响。 操作风险与流动性风险： 操作风险部分探讨了流程、人员、系统和外部事件引发的潜在损失，并介绍了巴塞尔协议框架下操作风险的计量方法。流动性风险则被区分为融资流动性风险和市场流动性风险，书中提供了压力测试和情景分析在评估机构抵御流动性冲击能力中的关键作用。 第二部分：金融衍生工具的理论基础与定价 本部分是全书的核心，系统梳理了金融衍生品的结构、功能及其背后的数学原理。 远期与期货： 我们首先从最基础的远期合约入手，讲解了无套利定价原则（No-Arbitrage Principle）在确定远期价格中的应用，并讨论了持有成本模型（Cost-of-Carry Model）。随后深入探讨了标准化期货合约的市场特性、保证金制度（初始保证金、维持保证金和追缴保证金）以及期货市场如何影响现货价格发现过程。利率期货（如Eurodollar Futures）和股指期货的定价细节被充分展示。 期权理论的深度解析： 期权作为风险管理和投机工具的核心，占据了重要篇幅。我们从二叉树模型（Binomial Model）入手，逐步过渡到布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型。BSM模型被完整拆解，涉及对波动率（Volatility）的深入理解——包括历史波动率与隐含波动率的区别与联系。书中详尽解释了期权希腊字母（Greeks，如Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho）在衡量期权风险敞口中的实际应用，这是动态对冲策略的基础。对于美式期权和障碍期权等非标准期权，本书也提供了相应的数值解法和定价思路。 利率与外汇衍生品： 利率互换（Interest Rate Swaps）、远期利率协议（FRAs）等工具的结构、现金流分析和定价机制被细致阐述。在外汇衍生品方面，本书聚焦于远期外汇合约（FX Forwards）和货币期权，并结合了利率平价理论（Interest Rate Parity）和购买力平价理论（Purchasing Power Parity）来指导定价。 第三部分：衍生工具在风险管理中的实战应用 本部分将理论与实践紧密结合，展示如何利用衍生工具构建防御性投资组合和进行主动风险管理。 利率风险管理： 详细介绍了银行和非银行金融机构如何利用利率期货、利率期权以及利率互换来对冲其资产负债表面临的利率变动风险。例如，通过掉期交易（Swaps）将固定利率负债转换为浮动利率负债，或反之，以匹配资产和负债的久期。 汇率风险对冲策略： 针对跨国企业面临的交易风险（Transaction Exposure）、经济风险（Economic Exposure）和会计风险（Accounting Exposure），本书提供了基于远期、期货和外汇期权组合的定制化对冲方案。特别强调了在不同市场环境下，选择基于成本最低和灵活性最高的工具组合的重要性。 信用风险的转移与定价： 重点讲解了信用违约互换（Credit Default Swaps, CDS）的运作机制、合约要素以及如何利用CDS对冲特定债务工具的信用风险。同时也讨论了CDS市场作为信用风险定价的基准作用，以及CDS利差的解读。 复杂的对冲与套利策略： 本部分的高级章节探讨了如何利用多个衍生工具的组合进行更精细化的风险剥离（Risk Stripping）。内容包括波动率套利（Volatility Arbitrage）、期权价差交易（Spreads）以及利用结构化产品（如抵押债务凭证CDOs的风险部分）进行信用风险的部位管理。书中也审慎分析了过度对冲和对冲失效的风险。 第四部分：监管环境与未来趋势 最后一部分关注金融衍生品市场面临的外部环境变化。我们审视了2008年金融危机后，全球主要监管机构（如FSB、IOSCO）对场外衍生品（OTC Derivatives）市场的改革方向，包括中央清算（Central Clearing）和交易信息报送的要求。此外，本书也对新兴的金融科技（FinTech）在风险计量和交易执行中扮演的角色进行了前瞻性讨论，例如机器学习在提升风险预测准确性方面的潜力。 结语 本书提供了一个从基础概念到高级策略的无缝过渡，强调了风险认知、模型选择和系统执行在现代金融实践中的同等重要性。它不仅仅是一本教科书，更是应对瞬息万变金融市场挑战的实用手册。

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