The Kelly Capital Growth Investment Criterion pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026
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具体描述
This volume provides the definitive treatment of fortune's formula or the Kelly capital growth criterion as it is often called. The strategy is to maximize long run wealth of the investor by maximizing the period by period expected utility of wealth with a logarithmic utility function. Mathematical theorems show that only the log utility function maximizes asymptotic long run wealth and minimizes the expected time to arbitrary large goals. In general, the strategy is risky in the short term but as the number of bets increase, the Kelly bettor's wealth tends to be much larger than those with essentially different strategies. So most of the time, the Kelly bettor will have much more wealth than these other bettors but the Kelly strategy can lead to considerable losses a small percent of the time. There are ways to reduce this risk at the cost of lower expected final wealth using fractional Kelly strategies that blend the Kelly suggested wager with cash. The various classic reprinted papers and the new ones written specifically for this volume cover various aspects of the theory and practice of dynamic investing. Good and bad properties are discussed, as are fixed-mix and volatility induced growth strategies. The relationships with utility theory and the use of these ideas by great investors are featured.
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目录信息
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用户评价
《凯利资本增长投资法则》这本书，对我而言，不仅仅是一本投资读物，更像是一次对“理性”的再学习。作者以一种近乎“冷静”的笔触，剖析了金融市场中充斥着的各种非理性因素，以及这些因素如何影响着投资者的决策。书中对“贪婪”和“恐惧”这两种基本情绪的洞察，以及如何通过数学模型来抵御它们的影响，给我留下了深刻的印象。我尤其喜欢作者在书中对“信息”和“信号”的区分。它让我明白，并非所有的信息都具有价值，关键在于如何从中提炼出真正能够指导决策的“信号”。通过对凯利准则的深入讲解，这本书教会了我如何在有限的信息和不确定的未来中，做出最优的决策。它让我意识到，投资的成功，很大程度上取决于我们对风险的认知和管理能力，而不仅仅是对市场走势的预测。
评分在我阅读《凯利资本增长投资法则》的过程中，我最大的收获之一，便是对“风险”一词有了全新的理解。这本书并没有将风险简单地定义为“波动性”或“损失的可能性”，而是将其与“不确定性”以及“信息不对称”等概念紧密联系起来。作者通过对凯利准则的系统阐述，教会我如何量化风险，并如何根据风险的大小来分配我的投资。我尤其欣赏书中对“投资组合”的构建和管理。它让我明白，一个优秀的投资组合，不仅仅是资产的简单堆砌，更是经过精心设计，能够在不同市场环境下，实现风险分散和回报最大化的有机整体。阅读这本书，就像是在为我的投资“大脑”进行一次“升级”，让我能够以更加科学、更加理性的方式，去应对市场的挑战，并最终实现我的资本增长目标。
评分我一直认为，投资的最高境界，不是预测市场，而是与市场共舞。《凯利资本增长投资法则》这本书，完美地诠释了这一理念。作者通过对凯利准则的系统阐述，帮助我理解了如何根据市场的变化，动态地调整我的投资策略。书中对“胜率”和“赔率”的精辟分析，让我不再盲目追求高胜率，而是更加注重每一次决策的“期望值”。我尤其欣赏书中关于“资金增长率”的讨论。它让我明白，持续、稳定的增长，远比瞬间的爆发更重要。阅读这本书，就像是为我的投资策略注入了一剂“稳定剂”，让我在市场的波动中，能够保持冷静和清晰的头脑。它教会了我，如何在不确定性中寻找确定性，如何在风险与回报之间找到最佳的平衡点，并最终实现资本的长期、稳健增长。
评分《凯利资本增长投资法则》这本书，从我手中翻阅的第一页起，便以一种近乎哲学性的力量吸引着我。并非那种空泛的理论堆砌，而是字里行间流淌着对市场本质深刻的洞察，以及对风险与回报之间微妙关系的精辟解析。初读之下，你会惊叹于作者是如何将数学上的严谨与金融实践的复杂性巧妙地融合在一起，仿佛在为我们揭示一个隐藏在混沌市场之下的有序规律。这本书并非提供一套放之四海而皆准的“秘籍”，而是教会读者一种思考方式，一种在不确定性中做出理性决策的框架。我尤其欣赏其中对“概率”和“预期”的深入探讨，它迫使我重新审视那些我曾经习以为常的投资理念。作者并没有回避市场的波动和潜在的损失，相反，他将这些视为构成整体图景不可分割的一部分，并教导我们如何在理解和管理这些不确定性的同时，最大化我们长期的资本增长潜力。这本书的阅读体验，更像是一场与一位经验丰富、思想深邃的投资导师的对话，他引导我一步步深入，挑战我的固有认知，最终让我对投资的理解达到了一个新的高度。这种启发性的体验，远比任何一本仅仅罗列技巧的书籍来得更为珍贵，它赋予了我一种内在的力量，去应对未来投资旅程中的种种挑战。
评分《凯利资本增长投资法则》这本书，在我阅读过的众多投资书籍中，堪称是“独树一帜”的存在。它的独特之处在于，它将抽象的数学理论，落地到了具体的投资决策过程中，而且是以一种非常强调“实践性”的方式。作者的写作风格非常严谨，但又并非枯燥乏味，他善于运用生动的比喻和清晰的图表，来解释复杂的概念。我印象最深刻的是，书中关于“下注”和“概率”的讨论。它迫使我去思考，在每一次投资决策背后，我究竟是在进行一场“赌博”，还是一次“基于概率优势的布局”。作者通过对凯利准则的系统性阐述，帮助我理解了如何区分这两者，并如何在后者中找到我的优势。这本书不仅仅是关于如何“赢”，更是关于如何“不要输掉一切”。它提供了一种“长期主义”的投资哲学，让你在追求资本增长的同时，能够保持生存的能力，并在时间的复利中获得最终的胜利。
评分说实话，在读《凯利资本增长投资法则》之前，我曾对“凯利准则”这个概念有所耳闻，但一直觉得它离我的实际投资操作太遥远。然而，这本书彻底改变了我的看法。作者以一种非常清晰、循序渐进的方式，将凯利准则的核心思想，以及它在实际投资中的应用，进行了淋漓尽致的展现。书中对“信息不对称”和“市场有效性”的讨论，让我对市场的运作有了更深刻的理解。作者并没有鼓吹市场是完全有效的，但他强调的是，即使在不完美的市场中，我们也可以通过运用科学的方法，来发掘那些被低估的概率优势。我特别欣赏书中对“风险回报比”的精确计算和应用。它让我不再满足于仅仅看到潜在的回报，而是更加关注每一次投资机会的“性价比”。这本书带给我的，不仅仅是知识，更是一种思维的升级，一种在不确定性中更加坚定、更加理性地前行的力量。
评分《凯利资本增长投资法则》这本书，为我打开了通往“概率思维”的大门。在投资领域，我们常常被“确定性”的幻象所迷惑，而这本书则以一种非常直接的方式，向我们展示了概率在投资决策中的核心作用。作者以严谨的数学推导和生动的案例分析，阐释了凯利准则如何帮助投资者在不确定的市场环境中，做出更加理性的决策。我特别赞赏书中关于“犯错的代价”的讨论。它让我深刻意识到，单次失误的巨大亏损，可能会对长期的投资回报造成毁灭性的影响。而凯利准则，正是为了最小化这种单次失误的风险而设计的。这本书不仅仅是关于如何“获利”，更是关于如何“生存”，如何在市场的残酷竞争中，找到一条可持续发展的道路。
评分在我翻开《凯利资本增长投资法则》之前，我曾以为自己对投资的理解已经颇有心得，然而，这本书无疑是一个强有力的“清醒剂”。作者以一种不疾不徐、逻辑严谨的笔触，层层剥茧，将凯利准则这一看似晦涩的概念，转化为了可以被切实理解和应用的工具。这本书最让我印象深刻的是，它不仅仅关注“做什么”，更深入探讨了“为什么这么做”。它不仅仅是告诉你如何在某个具体情境下分配资金，更重要的是，它提供了一个强大的理论基础，让你能够理解为何这种分配方式在长期来看是最优的。书中对“犯错的代价”以及“如何从错误中学习”的论述，尤其触动了我。它让我意识到，许多投资者的失败并非源于“运气不好”，而是由于对风险的认知不足和管理不当。作者通过大量的案例分析和数学推导，清晰地阐释了如何量化风险，并根据风险调整仓位大小。这不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何做出更好决策的教程，它教会我在面对诱惑和恐惧时，保持清醒的头脑，并始终以长远的眼光来审视我的投资组合。阅读的过程，既是知识的学习，也是自我认知的一次迭代。
评分《凯利资本增长投资法则》带给我最深刻的感受，莫过于它对“确定性”这一概念的重塑。在充斥着“内幕消息”和“快速致富”的投资氛围中，这本书如同一股清流，强调的是在不确定性中寻找相对确定性。作者并非鼓励我们去追逐那些虚无缥缈的高回报，而是引导我们关注那些能够带来可持续增长的、基于概率优势的投资机会。书中对“期望值”的计算和应用，让我茅塞顿开。它帮助我理解，一个看似微小的概率优势，在经过长期、重复的应用后，能够累积成惊人的复利效应。同时，作者也毫不避讳地指出，即使是最优的策略，也无法保证每一次决策都盈利，但它能够最大程度地降低单次失误的毁灭性影响，并确保整体的长期增长。我尤其欣赏书中关于“资金管理”的章节，它不仅仅是关于如何计算仓位，更是关于如何在不同市场环境下保持心理韧性，避免被短期波动所裹挟。这本书让我明白，投资的艺术，并非在于预测未来，而在于管理当下，并构建一个能够抵御未来风暴的系统。
评分从我读完《凯利资本增长投资法则》的最后一页开始，我的投资思维模式就发生了一次根本性的转变。这本书并没有提供一个简单的“买入-卖出”公式，而是为我打开了一个全新的视角，让我能够从数学和概率的角度去理解市场和风险。作者对“价值投资”和“趋势投资”等传统概念进行了深入的剖析，并展示了如何将凯利准则的原理融入其中，从而提升投资的效率和成功率。我特别欣赏书中对于“过度自信”和“沉没成本”等认知偏差的警示。作者以一种非常具象的方式，解释了这些心理陷阱是如何导致投资者犯下灾难性错误的，并提供了切实可行的方法来规避它们。阅读这本书，就像是在为我的投资大脑进行一次“手术”，剔除了那些阻碍我理性决策的“瘤”，并植入了更加科学、更加 robust 的思考模式。它让我意识到，真正的投资智慧，并非来自于对市场的“预测”，而是来自于对自身行为的“管理”，以及对概率优势的“利用”。
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