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彭文生作者

中信齣版集團

譯者

2017-6 出版日期

416 頁數

65.00 價格

平裝

叢書系列

9787508675909 圖書編碼

漸行漸近的金融周期在線電子書圖書標籤: 金融金融周期經濟學宏觀經濟經濟彭文生金融投資投資

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發表於2025-02-23

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漸行漸近的金融周期在線電子書用戶評價

評分☆☆☆☆☆

作者在書中提齣瞭金融周期這一概念，簡單來說就是以信用規模和資産價格水平來判斷金融周期漲落，在上升周期，資産價格（主要是房地産和股市）上漲推動信用的不斷寬鬆也即杠杆放大，隨著而來的是債務負擔和金融風險的纍積，而到瞭某個節點，資産價格開始下跌，而信用收縮和債務清償（去杠杆）加劇瞭資産下跌速度，金融周期進入下降周期。金融周期成因恰恰在於調節經濟周期，由於避免經濟周期下滑而推行的一係列政策如寬貨幣和寬信用，反而推動瞭金融周期的加速衝頂，從而造成資産市場的泡沫，為接下來的金融危機（銀行、股市、房地産）埋下伏筆。圍繞金融周期這一理論構想，作者為我們分析瞭經濟和金融係統運行的一係列現象，並給齣瞭他專業解讀，內容非常紮實且有一定深度，很多觀點具有獨創性，值得細細研讀學習。

評分☆☆☆☆☆

四星半，前半部分簡直就是宏觀經濟學精華大集錦，連帶著也說瞭中國的現狀。後麵一小部分感覺有點重復，很多在前麵其實已經交代過。也算是己亥年開年讀的一本好書。

評分☆☆☆☆☆

非常厲害的一本書。從信貸擴張和房地産價格上漲促進的順周期性以及貨幣供給和需求的角度齣發，圍繞金融周期和經濟周期運行的主綫，詳細分析瞭信貸和房地産的相互作用機製。由於目前中國的房地産並未經曆過一個完整的金融周期，導緻大傢都對房地産周期即將進入下半場的觀點持有不同看法，而且在很多數據上（如近十年二手房和新房交易量比例），美國、日本及歐洲的模型在我國均不適用，因此在信用、貨幣、財政的宏觀政策角度可能隻會形成某些共識。可以看齣，彭文生在IMF和香港金管局的職業經曆讓他能夠極具高度分析一些問題，書中最後提到的央行發行數字貨幣恐怕是大概率事件，當商業銀行無法進行或者隻能以極低比例進行信用創造時，銀行業務模式一定會被倒逼進行重大變革。

評分☆☆☆☆☆

如果沒有深厚的經濟學基礎，讀此書實在是一場挑戰。

漸行漸近的金融周期在線電子書著者簡介

彭文生，現任光大證券全球首席經濟學傢。博士。中國金融四十人論壇成員。曾任中信證券全球首席經濟學傢，中國國際金融有限公司首席經濟學傢，巴剋萊資本首席中國經濟學傢，香港金融管理局經濟研究處和中國內地事務處主管，國際貨幣基金組織（IMF）經濟學傢。現兼任香港外匯基金谘詢委員會轄下貨幣發行委員會委員，中國金融論壇創始成員，首席經濟學傢論壇副理事長，清華大學五道口金融學院研究生導師，南開大學兼職教授。在宏觀經濟和金融研究領域擁有豐富經驗，連續三年獲得《亞洲貨幣》（Asia Money）宏觀經濟研究第一名。在國際學術期刊發錶多篇論文，齣版多部中英文著作。其中，中文專著《漸行漸遠的紅利——尋找中國新平衡》於2015年獲第一屆“孫冶方金融創新奬·著作奬”。

漸行漸近的金融周期在線電子書著者簡介

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漸行漸近的金融周期在線電子書圖書描述

過去40年在金融自由化、政府對私人財富隱性擔保、宏觀政策過度依賴信貸的大環境下，全球範圍內金融的順周期性成為驅動經濟中期波動的重要力量，甚至帶來瞭金融危機。有彆於實體與金融相割裂的傳統視角，本書在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地産相互促進的機製，聯係金融和實體、總量和結構，提供一個從金融看宏觀經濟的全景式分析。

中國在經曆第一個金融周期，上半場的繁榮已經持續瞭10年，房地産和信用（債務）過度擴張損害潛在增長率，扭麯經濟結構，加劇貧富分化和環境汙染，不可持續。央行加息（緊貨幣）、監管加強（緊信用）、結構改革包括稅製調整，獨立或閤力作用，將觸發金融周期拐點。下半場調整意味著房地産去泡沫、非政府部門去杠杆，經濟增長在一段時間麵臨下行壓力，但結構改善。寄希望於刺激增長和通脹去杠杆、傢庭加杠杆扶持企業降杠杆、隻減債務不減資産泡沫、匯率貶值消化高房價等都是不現實的。

進入金融周期下半場後，理想的宏觀政策是“緊信用、鬆貨幣、寬財政”，但這是技術層麵的調整，不改變金融的基本結構。促進金融服務實體經濟還需要深層次的變革：一是央行（財政）擴錶增加貨幣投放，降低對銀行信貸的依賴，央行發行數字貨幣支持財政大幅減稅；二是迴歸某種形式的分業經營，存款歸存款、投資歸投資，區隔金融的公用事業和風險部分。

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